売上高が54億を突破！華灿光電は昨年赤字縮小、複数の「牛散」が保有株を増やす

LEDチップメーカーの華灿光電（300323）は、3月22日に年度報告を公開し、2025年の営業収入は54.08億元、親会社所有者に帰属する純利益は4.38億元の赤字となったものの、前年同期比で赤字幅を縮小したことを明らかにした。上位10名の株主を見ると、昨年第4四半期に複数の投資家が買い増しを行っている。

年次報告によると、2025年の華灿光電の営業収入は54.08億元（前年比31.07％増）、親会社所有者に帰属する純利益は4.38億元の赤字（前年同期は6.11億元の赤字）で、赤字縮小率は約28％となった。同期間、同社の営業活動によるキャッシュフローはマイナスに転じている。

LEDチップおよび先進半導体ソリューションの供給企業として、華灿光電の主要製品はLEDチップ・エピタキシャル基板、サファイア基板、GaN電力電子デバイスであり、業界の第一線に位置している。昨年、同社は経営改善を加速させ、売上高は大幅に増加し、純利益は大きく赤字幅を縮小した。

報告期間中、同社のLEDチップの売上総利益率は前年比約13ポイント増の7.36％、LED基板の利益率は1.67％だった。

同社は生産能力の向上、製造コスト削減、工程最適化などの施策により、製品コストを効果的に削減している。しかし、2025年も拡張と調整、量産の並行段階にあり、世界的な政治経済環境の不確実性や外需の伸び悩み、LEDチップ市場の終端需要の弱さ、業界競争の激化、価格競争の激化、貴金属コストの大幅な上昇などにより、純利益は大きく改善したものの、全体的な黒字化には至っていない。

同社は2025年下半期において、各種資産の減損損失合計2.5億元を計上している。

市場運営面では、市場の深耕とシェア拡大に成功し、昨年第4四半期の市場シェアは23％を突破し、上位3位に位置付けられたことで、業界内の影響力をさらに強化した。特に、車載分野では国内シェアが10％に上昇し、車載前装販売額は約1億元に達し、前年比200％増となった。照明分野のシェアは27％に拡大し、主要顧客向けの照明製品の大量導入を実現、年間販売額は5000万元を超えた。海外の主要顧客も順調に導入・増量している。

生産能力面では、月間LEDチップ生産能力は90万枚を超え、増産により販売拡大を支援している。LEDチップの平均コストは15％超削減され、製品の収益性はさらに向上した。GaNは高圧1.0世代の試作を完了し、2.0世代のサンプル出荷も通過した。ARチップの輝度は200W nitに達し、チップから完成品までの全工程を連携させ、製品構造の最適化と経営改善に寄与している。

2025年を振り返ると、業界の動向として、Mini直視ディスプレイ、バックライト、車載市場の需要は引き続き増加しているものの、全体的な価格下落は予想を超え、世界のLEDチップ市場の収益規模は前年比1％減少した。貴金属コストの上昇も重なり、LEDメーカー間の競争は激化し、経営圧力が高まっている。

2026年の展望として、同社は工場と研究開発を連携させ、顧客サービスと納品レベルの強化を図り、安定的に成長し、業界のリーダーシップを維持する方針だ。一方、新興成長分野の開拓にも積極的に取り組み、AR、ADB、植物照明、GaN電力電子デバイスなどのニッチ市場に焦点を当て、技術のアップグレードと顧客導入を加速させ、収益性を高める。生産能力については、製品構造と生産ラインの最適化を進め、1百万枚の規模を超える生産を実現し、規模の経済を活用する。さらに、製造工程のコスト管理を強化し、人件費と人事費の二重管理を徹底し、一人当たりの生産性と運営効率を向上させ、リーン生産を推進し続ける。

上位10名の流通株主の中では、昨年第4四半期に華灿光電は王遠淞氏と李国松氏の買い増しを受け、周鑫氏が第9位の株主に新たに加わったほか、南方中証1000指数連動型ETFも増持している。

今年1月以降、華灿光電の株価は約37％上昇した。

（出典：証券时报）