地政学的緊張の高まりは、台湾セミコンダクター株を売る理由になるのか？

最近世界中で報じられているニュースを考えると、投資家が台湾半導体製造公司（TSMC）（2.79％）の株に対して不安を抱くのも無理はありません。

米国がイランに焦点を当て、そこに誰が支配権を握っているかを判断しようとしていることや、その地域で緊張が高まっていることは、一部の投資家にとって台湾と中国の間で実際に誰が台湾を支配しているのかという緊張を思い起こさせます。これは懸念材料です。なぜなら、TSMCは世界の最先端半導体の90％以上を生産しており、そのほとんどが台湾で行われているからです。

さて、投資家にとっての疑問は、TSMCの株を売るべきかどうかです。状況が変わったかどうか、詳しく見てみましょう。

画像出典：TSMC。

TSMCの地政学的立ち位置

間違いなく、TSMCの所在地は常に一部の投資家を遠ざけてきました。2022年、ウォーレン・バフェット率いるバークシャー・ハサウェイはTSMC株に投資しましたが、バフェットはその地政学的状況を懸念し、数ヶ月以内にこの決定を撤回しました。

さらに、過去にはその懸念からTSMC株は割引価格で取引されていました。しかし、時間とともに状況は変化し、現在のP/E比率は31で、過去5年の平均24を大きく上回っています。また、主要顧客の一つであるNvidiaの収益倍率36にも近づいています。

さらに、中国は2025年のTSMCの収益のうちわずか9％を占めており、北米からの74％に比べてかなり少ないです。そのため、中国にとっては戦略的に有利な状況から、TSMCを排除することが一つの戦術と見なされる可能性もあります。これが3月初め以降、株価が下落した一因とも考えられます。

拡大

NYSE：TSM

台湾半導体製造公司

本日の変動

(-2.79%) $-9.46

現在の価格

$329.33

重要なデータポイント

時価総額

1.7兆ドル

本日の範囲

$325.90 - $337.49

52週範囲

$134.25 - $390.20

出来高

660K

平均出来高

13M

総利益率

58.73％

配当利回り

1.02％

まだ慌てる必要はありません

しかし、同社は2026年も良い時期が続くと見込んでおり、投資家がすぐに売る理由はないと示唆しています。中国もこれらの高度な半導体を生産する能力を持っていません。そのため、自国の技術を進歩させるには、依然としてTSMCが必要です。

また、台湾の安全保障を考慮しなければ、その技術的優位性はTSMCを最も安全な株の一つにしています。リスクがあっても、2025年には1220億ドル以上の収益を上げており、前年同期比で32％増加しています。

さらに、国際社会は台湾を見捨てていません。米国がイランに注力している一方で、米海軍は台湾海峡に留まっています。

その結果、予測市場のPolymarketは、今年台湾と中国の間で軍事衝突が起こる可能性を16％と見積もっています。これは、イラン紛争が始まった3月初め以来、ほぼ変わっていない数字であり、TSMCにとっては通常運転であることを示しています。

TSMCの投資を続ける

地政学的な懸念にもかかわらず、イラン周辺の戦闘が始まって以来、TSMCへの投資リスクは明らかに高まっていません。

台湾は緊張の高まる地域で活動していると言えますが、その場所がウォーレン・バフェットを不安にさせたことも事実です。バフェットと同じ懸念を持つなら、TSMCはあなたにとって適した株ではありません。

要するに、投資家は中東の戦争の中でTSMCを所有することによる追加のリスクを恐れる必要はおそらくありません。そのリスクを受け入れられる人にとって、31倍の収益倍率は、急成長中の半導体業界にとって低い水準です。