AI・ウォッシュが会長に就任した後、米連邦準備制度の政策バランスはどのように変化していくのか？中信証券は、米連邦準備制度が2026年3月のFOMC会合で政策金利を据え置いたことは、市場の予想通りであったと指摘している。今回のドットチャートでは、今年の目標金利の中央値は3.4％で、2025年12月時点と一致している。また、今年のインフレ予測を引き上げ、経済成長予測もわずかに上方修正した一方、失業率予測は変えなかった。パウエル議長は、イラン情勢や原油価格についての判断を控え、1月時点よりも関税によるインフレの落ち着きに対する自信をやや弱めているのは注目に値する。私たちの予測では、4月のFOMCでは利下げは行われず、ウォッシュ新議長就任後、下半期には基準金利を25bps引き下げる可能性がある。FOMCの人事問題については、米司法省がパウエルに対する調査を取りやめれば、ウォッシュ氏は議会承認をスムーズに通過する可能性が高く、パウエルも議長任期終了後に理事職を辞任する見込みだ。現在のFOMC内部の合意は以前ほど強くなく、今後もパウエルが短期的に会議を主宰し続ける場合も、ウォッシュ氏が円滑に議長に就任する場合も、12人の投票権を持つ委員の発言に注視する必要がある。米連邦準備制度の金融政策の方向性は、票数のバランスにより大きく左右されるため、議長個人の発言が市場への指針として果たす役割は過去に比べて低下している。
CITIC Securities: Expects Fed will not cut rates in April; Under Waller's chairmanship, baseline scenario projects one 25bps rate cut in the second half of the year
AI・ウォッシュが会長に就任した後、米連邦準備制度の政策バランスはどのように変化していくのか？
中信証券は、米連邦準備制度が2026年3月のFOMC会合で政策金利を据え置いたことは、市場の予想通りであったと指摘している。今回のドットチャートでは、今年の目標金利の中央値は3.4％で、2025年12月時点と一致している。また、今年のインフレ予測を引き上げ、経済成長予測もわずかに上方修正した一方、失業率予測は変えなかった。パウエル議長は、イラン情勢や原油価格についての判断を控え、1月時点よりも関税によるインフレの落ち着きに対する自信をやや弱めているのは注目に値する。私たちの予測では、4月のFOMCでは利下げは行われず、ウォッシュ新議長就任後、下半期には基準金利を25bps引き下げる可能性がある。FOMCの人事問題については、米司法省がパウエルに対する調査を取りやめれば、ウォッシュ氏は議会承認をスムーズに通過する可能性が高く、パウエルも議長任期終了後に理事職を辞任する見込みだ。現在のFOMC内部の合意は以前ほど強くなく、今後もパウエルが短期的に会議を主宰し続ける場合も、ウォッシュ氏が円滑に議長に就任する場合も、12人の投票権を持つ委員の発言に注視する必要がある。米連邦準備制度の金融政策の方向性は、票数のバランスにより大きく左右されるため、議長個人の発言が市場への指針として果たす役割は過去に比べて低下している。