A株は最近調整されており、低金利環境下での住民の堅実な投資需要の高まりと相まって、公募ファンドの多元的な資産配分の潮流が生まれています。FOFやファンド投資顧問の組み合わせは、従来の株式と債券の二元的な組み合わせから、より多資産・多地域・多カテゴリーのグローバル配置へと進化し、資金が安定した収益を求める重要な手段となっています。チャネル側から資産運用資金を取り込み、定量ツールによる投資判断の深度強化、さらに投資顧問サービスの個別化への展開と、多元的な配置は従来の投資の境界を打ち破り、公募業界の「高配置・重体験」への高品質な発展段階を加速させています。多元配置の全面的な台頭公募の多元配置型資産は、資金の重要な選択肢となっています。ますます多くの一般投資家が単一の対象から多元配置へと移行し、公募の多元投資分野に実質的な資金が流入しています。天相投顧のデータによると、2025年末のFOF規模は2000億元を突破し、2024年末と比べて66％増加しています。3月16日現在、今年に入って最初の募集で10億元以上の規模を持つFOF商品は約20本、多元資産配置が市場の新潮流となっています。複数の多元ファンド投資顧問の責任者も、その管理する商品規模は設立以来堅実に成長しており、市場の大きな変動時にも解約意向の投資者は増えていません。複雑で変動の激しい市場環境こそ、多元配置戦略の「優位な戦場」です。盈米基金研究院の量的投資研究ディレクター、邹卓宇は、世界的な市場の変動拡大は必ずしも関連するポートフォリオのパフォーマンスを損なうわけではなく、むしろ多元配置のリスク分散の優位性を際立たせる可能性があると述べています。例として、中欧财富多元シリーズ投資顧問組合を挙げると、今年1月には世界的なリスク志向の回復に伴い、テクノロジー成長資産を配置し、有色資源の一時的な変動性拡大時には化学工業やその他の資源品の配分を増やしました。2月には短期流動性の引き締まりに伴い、金属資源品が調整期に入り、中債の長期債を用いた資産ヘッジを行い、海外株式の比率を減らし、A株・H株・配当資産を増やし、商品資産の最適化も進めました。「昨年はETFを買ってかなり儲かりましたが、今年は明らかに難しくなっています」と、投資経験十年近い陳女士は語ります。以前の市場上昇を経験した後、今は「成果を守る」ことを重視しており、今年は一部資金をETFから移し、多元配置のFOFや投資顧問組合の購入を検討しています。公募は新たな潮流を迎える多元配置を取り入れることは、公募業界の新たな潮流となっています。これは市場の変動による資金の選択だけでなく、時代の変化と業界のアップグレードの必然的な結果でもあります。「最近、FOFの『現象的な製品』が次々と登場していますが、これは複数の大手銀行チャネルとの協力によるものです」と、華富基金のFOF投資責任者、严律は述べています。現在、資金は高い年率リターンを持つ元本保証型商品を見つけるのが難しく、リスク志向の比較的高い安定収益資産を選好する傾向にあります。近年、FOFの多元配置の理念は多くの機関や個人投資家に認められ、その販売も盛況です。投資の進化の観点から見ると、多元配置は業界の進化方向とも一致しています。严律は、FOFはすでに3.0段階に進んでいると述べています。「1.0段階のFOF投資は、主に厳選されたファンドを中心とし、『ファンド選択の専門家』を売りにしていました。2.0段階では、資産クラスの配置にシフトし、ファンドの選定と株式・債券の資産配分を両立させてきました。現在の3.0段階では、多資産・多地域・多カテゴリーの全視野の大類資産配置に重点を置き、システム化・定量化モデルを駆使して戦略の実行をより熟練させています。」「多元資産配置モデルは、今後のFOF投資の主流になる可能性があります」と严律は語ります。現在、多くのFOFは「固收+」の路線を志向していますが、もしFOFの投資範囲にQDIIや商品などの資産が含まれなければ、「固收+」ファンドの優位性は大きく低下します。FOFが自身の独自の優位性を発揮するには、長所を伸ばし短所を避け、多元資産配置を積極的に行う必要があります。業界の高品質な発展を支援2025年に中国証券監督管理委員会が発表した「公募基金の高品質な発展推進行動計画」では、規模重視から投資者リターン重視への転換を掲げています。多元配置の流行は、「体験重視」の業界発展の潮流に合致しています。この背景の下、定量ツールの深度強化は、公募の多元配置の加速を促す推進力となっています。严律は、公募FOFが長期的かつ持続可能な投資商品となるには、科学的かつ規範的な投資体系を構築し、人間の弱点を克服する必要があると述べています。投資の規律性と科学性を高め、結果の偶然性を減らし、単一資産やファンドマネージャーに過度に依存しないことが重要です。「海外の成熟市場を見ると、橋水の全天候戦略など、多くの事例があります。米国内資産を中心に、株式・債券・商品などを配置し、再現性のある投資フレームワークに依存しています。人事異動があっても、この投資フレームワークは持続しやすいのです」と述べています。現在、国内の多くのFOF投研スタッフも数理・定量・資産配置の背景を持つ人材が増えています。また、カスタマイズされたサービスの導入も、多元配置の発展空間を広げています。邹卓宇は、盈米基金の「且慢」プラットフォームが2024年6月にカスタマイズプランを開始し、大類資産配置を通じて投資者のニーズに合わせた投資顧問戦略を提供し、「千人千面」の実現を目指していると紹介しています。「高純資産顧客向けのカスタマイズされた多元配置も、オンラインサービスの形で広く利用される可能性があります」と邹卓宇は述べています。単一商品と比べて、カスタマイズされた配置は顧客のニーズにより正確に応えられますが、リスク管理と顧客の保有体験の向上が鍵です。定量的リスク管理と動的調整戦略を活用し、異なる顧客層のリターン目標とリスク許容度に正確にマッチさせる必要があります。ただし、一部の公募業界関係者は、国内の多元配置投資はまだ始まりの段階にあると指摘しています。「多くのファンドや投資顧問組合は『多元配置』と銘打っていますが、実際には金や海外ファンドなどを『飾り』として扱っているだけで、本当の多元配置とは言えません。多元配置の鍵は、単にさまざまな資産を組み入れることではなく、資産間の相関性とヘッジ関係を理解し、動的に最適化することにあります。基礎的な論理を深く理解し、相関性を適切に管理することで、金やQDIIなどの資産の比重を効果的に高め、真のリターン多様化とリスク分散を実現できるのです。」公募の多元配置の発展の機会に直面し、業界関係者は、専門的な能力をもって時代の機会を捉え、長期的な実績で投資者の信頼を固めることが、多元配置資産が住民の資産の安定的な増加を実現し、公募業界の普惠金融の推進と高品質な発展の重要な推進力となると考えています。
多元投資の波の中で、公開募集の資産配分が新たな段階に進む
A株は最近調整されており、低金利環境下での住民の堅実な投資需要の高まりと相まって、公募ファンドの多元的な資産配分の潮流が生まれています。FOFやファンド投資顧問の組み合わせは、従来の株式と債券の二元的な組み合わせから、より多資産・多地域・多カテゴリーのグローバル配置へと進化し、資金が安定した収益を求める重要な手段となっています。
チャネル側から資産運用資金を取り込み、定量ツールによる投資判断の深度強化、さらに投資顧問サービスの個別化への展開と、多元的な配置は従来の投資の境界を打ち破り、公募業界の「高配置・重体験」への高品質な発展段階を加速させています。
多元配置の全面的な台頭
公募の多元配置型資産は、資金の重要な選択肢となっています。ますます多くの一般投資家が単一の対象から多元配置へと移行し、公募の多元投資分野に実質的な資金が流入しています。
天相投顧のデータによると、2025年末のFOF規模は2000億元を突破し、2024年末と比べて66％増加しています。3月16日現在、今年に入って最初の募集で10億元以上の規模を持つFOF商品は約20本、多元資産配置が市場の新潮流となっています。複数の多元ファンド投資顧問の責任者も、その管理する商品規模は設立以来堅実に成長しており、市場の大きな変動時にも解約意向の投資者は増えていません。
複雑で変動の激しい市場環境こそ、多元配置戦略の「優位な戦場」です。盈米基金研究院の量的投資研究ディレクター、邹卓宇は、世界的な市場の変動拡大は必ずしも関連するポートフォリオのパフォーマンスを損なうわけではなく、むしろ多元配置のリスク分散の優位性を際立たせる可能性があると述べています。
例として、中欧财富多元シリーズ投資顧問組合を挙げると、今年1月には世界的なリスク志向の回復に伴い、テクノロジー成長資産を配置し、有色資源の一時的な変動性拡大時には化学工業やその他の資源品の配分を増やしました。2月には短期流動性の引き締まりに伴い、金属資源品が調整期に入り、中債の長期債を用いた資産ヘッジを行い、海外株式の比率を減らし、A株・H株・配当資産を増やし、商品資産の最適化も進めました。
「昨年はETFを買ってかなり儲かりましたが、今年は明らかに難しくなっています」と、投資経験十年近い陳女士は語ります。以前の市場上昇を経験した後、今は「成果を守る」ことを重視しており、今年は一部資金をETFから移し、多元配置のFOFや投資顧問組合の購入を検討しています。
公募は新たな潮流を迎える
多元配置を取り入れることは、公募業界の新たな潮流となっています。これは市場の変動による資金の選択だけでなく、時代の変化と業界のアップグレードの必然的な結果でもあります。
「最近、FOFの『現象的な製品』が次々と登場していますが、これは複数の大手銀行チャネルとの協力によるものです」と、華富基金のFOF投資責任者、严律は述べています。現在、資金は高い年率リターンを持つ元本保証型商品を見つけるのが難しく、リスク志向の比較的高い安定収益資産を選好する傾向にあります。近年、FOFの多元配置の理念は多くの機関や個人投資家に認められ、その販売も盛況です。
投資の進化の観点から見ると、多元配置は業界の進化方向とも一致しています。严律は、FOFはすでに3.0段階に進んでいると述べています。「1.0段階のFOF投資は、主に厳選されたファンドを中心とし、『ファンド選択の専門家』を売りにしていました。2.0段階では、資産クラスの配置にシフトし、ファンドの選定と株式・債券の資産配分を両立させてきました。現在の3.0段階では、多資産・多地域・多カテゴリーの全視野の大類資産配置に重点を置き、システム化・定量化モデルを駆使して戦略の実行をより熟練させています。」
「多元資産配置モデルは、今後のFOF投資の主流になる可能性があります」と严律は語ります。現在、多くのFOFは「固收+」の路線を志向していますが、もしFOFの投資範囲にQDIIや商品などの資産が含まれなければ、「固收+」ファンドの優位性は大きく低下します。FOFが自身の独自の優位性を発揮するには、長所を伸ばし短所を避け、多元資産配置を積極的に行う必要があります。
業界の高品質な発展を支援
2025年に中国証券監督管理委員会が発表した「公募基金の高品質な発展推進行動計画」では、規模重視から投資者リターン重視への転換を掲げています。多元配置の流行は、「体験重視」の業界発展の潮流に合致しています。
この背景の下、定量ツールの深度強化は、公募の多元配置の加速を促す推進力となっています。严律は、公募FOFが長期的かつ持続可能な投資商品となるには、科学的かつ規範的な投資体系を構築し、人間の弱点を克服する必要があると述べています。投資の規律性と科学性を高め、結果の偶然性を減らし、単一資産やファンドマネージャーに過度に依存しないことが重要です。
「海外の成熟市場を見ると、橋水の全天候戦略など、多くの事例があります。米国内資産を中心に、株式・債券・商品などを配置し、再現性のある投資フレームワークに依存しています。人事異動があっても、この投資フレームワークは持続しやすいのです」と述べています。現在、国内の多くのFOF投研スタッフも数理・定量・資産配置の背景を持つ人材が増えています。
また、カスタマイズされたサービスの導入も、多元配置の発展空間を広げています。邹卓宇は、盈米基金の「且慢」プラットフォームが2024年6月にカスタマイズプランを開始し、大類資産配置を通じて投資者のニーズに合わせた投資顧問戦略を提供し、「千人千面」の実現を目指していると紹介しています。
「高純資産顧客向けのカスタマイズされた多元配置も、オンラインサービスの形で広く利用される可能性があります」と邹卓宇は述べています。単一商品と比べて、カスタマイズされた配置は顧客のニーズにより正確に応えられますが、リスク管理と顧客の保有体験の向上が鍵です。定量的リスク管理と動的調整戦略を活用し、異なる顧客層のリターン目標とリスク許容度に正確にマッチさせる必要があります。
ただし、一部の公募業界関係者は、国内の多元配置投資はまだ始まりの段階にあると指摘しています。「多くのファンドや投資顧問組合は『多元配置』と銘打っていますが、実際には金や海外ファンドなどを『飾り』として扱っているだけで、本当の多元配置とは言えません。多元配置の鍵は、単にさまざまな資産を組み入れることではなく、資産間の相関性とヘッジ関係を理解し、動的に最適化することにあります。基礎的な論理を深く理解し、相関性を適切に管理することで、金やQDIIなどの資産の比重を効果的に高め、真のリターン多様化とリスク分散を実現できるのです。」
公募の多元配置の発展の機会に直面し、業界関係者は、専門的な能力をもって時代の機会を捉え、長期的な実績で投資者の信頼を固めることが、多元配置資産が住民の資産の安定的な増加を実現し、公募業界の普惠金融の推進と高品質な発展の重要な推進力となると考えています。