「モモ」：年間収益100億元、海外で稼ぐ

AI海外事業は挚文グループの新たな成長エンジンになり得るか？

3月18日、ミクミクと探探の親会社である挚文グループは2025年の財務報告を発表した。報告によると、2025年の年間純収益は103.7億元で前年同期比1.9％減少、純利益は8億元で22.7％減少した。収益と利益の両方が縮小傾向にある。より悪い兆候として、四半期ごとのミクミクの有料ユーザー数は390万（前年同期比31.6％減）、探探は60万（同33.3％減）と大幅にユーザーベースを失っている。発表時点での株価は6.24ドルで、過去1年で6.55％下落し、時価総額は9.8億ドルとなっている。収益構造を見ると、挚文グループの事業は単一のセクターに依存しており、リスク耐性が不足している。2025年の付加価値サービス収入（バーチャルギフト＋会員）は102.1億元で、総収益の98.5％を占めている。一方、その他のサービス収入はわずか1.6億元で、全体の1.5％に過ぎない。四半期別に見ると、コア事業の付加価値サービスは年間およびすべての四半期で前年同期比の減少に陥っており、Q3には年間最高の26.1億元に達したものの、依然として下降傾向を脱していない。その他のサービス収入は、Q1の12.4％増やQ3の21.3％増といった短期的な伸びもあったが、規模はわずか1.6億元にとどまり、コア事業のリスクをヘッジする成長エンジンとしては不十分で、副業と主業の両方が困難に直面している。国内事業が深刻な圧力を受ける中、海外事業は成長を遂げている。海外の年間収益は20億元に達し、前年比70.8％の高い成長率を示し、四半期ごとの成長率も総収益の伸びを上回り、70％前後で安定している。財務報告では国内事業の成長率は明示されていないが、継続的な圧力が推測される。挚文にとって、今後海外事業を持続可能な成長エンジンに転換できるかどうかが、長期的な発展の鍵となるだろう。（企画：李夢冉、図版：李昱慧）