中国石化年净利「四连降」

中国石化（600028.SH/00386.HK）の昨年の純利益は再び縮小しました。

2023年3月22日、中国石化は業績報告を発表し、昨年の営業収入は2.78兆元で、前年同期比9.5％減少しました。親会社の純利益は318.09億元で、前年同期比36.8％減少しました。これは2022年以来、4年連続の純利益減少となります。

同社は昨年の売上減少を、石油・石化製品の価格および精製品油などの販売量の減少に起因するとしています。

昨年、ブレント原油の現物価格の年間平均は69.1ドル/バレルで、前年同期比14.5％の下落となりました。

同社のキャッシュフロー状況は依然として堅調を保っています。昨年12月末時点で、営業活動によるキャッシュフローの純額は1624.96億元で、前年同期比8％増加しました。しかしながら、負債比率は前年より0.88ポイント上昇し、54.17％となっています。

業績は芳しくないものの、中国石化は配当を継続し、年間の現金配当は1株あたり0.2元（税引き前）を予定し、総配当額は約135億元となる見込みです。「十四五」期間中、中国石化は累計で2085億元の配当を行い、A株とH株の株主の年平均複合リターン率はそれぞれ16.1％と15.9％に達しています。

セクター別に見ると、中国石化の精製部門の営業利益は増加した一方、探査・開発部門と販売・流通部門の営業利益は減少し、化学品部門の損失は拡大し続けています。

2025年までに、中国石化の探査・開発部門の営業利益は455.31億元に達し、前年同期比19.2％の減少が見込まれています。

昨年の油・ガスの生産量は約5.25億バレル油当量で、前年同期比1.9％増加しました。天然ガスの生産量は約412.52億立方メートルで、前年同期比4％増です。

同時に、原油の平均販売価格は3279元/トンで、前年同期比13％の下落、天然ガスの平均販売価格は2112元/千立方メートルで、6.5％の下落となっています。

昨年、中国石化の精製部門の営業利益は94.48億元で、前年同期比40.7％増加しました。

昨年、同社は原油を2.5億トン加工し、成品油を1.49億トン生産しました。そのうち、航油の生産量は前年比7.3％増の3371万トンに達しました。

三大精製品の平均価格はすべて下落しています。ガソリン、ディーゼル、灯油の平均価格はそれぞれ7764元/トン、6189元/トン、4957元/トンで、下落率は7.7％、8％、9.9％です。

昨年の販売・流通部門の営業利益は99.7億元で、前年同期比46.5％減少しました。

原油の販売量は8.4％減の707.8万トンに落ち込み、成品油の総販売量は2.29億トンで、前年同期比4.3％減少しました。

2025年には、国内の成品油市場の需要は前年同期比4.1％減少すると予測されており、その内訳はガソリンが4.5％減、ディーゼルが5.6％減、灯油は4.4％増となっています。

化学品部門は、同社の最大の「出血点」となっており、営業損失は145.78億元に拡大しています。

同社は、新たな消費が供給増加の圧力を相殺できず、化学品の総粗利益は継続的に低下していると述べています。

長期的な精製能力過剰と燃料需要のピーク到達という困難に直面し、中国石化は戦略的な調整を進めており、「油・ガス・水素・電力・サービス」を統合したエネルギーサービス企業を目指し、第二の成長曲線を構築しようとしています。

年次報告書によると、国内での水素充填はシェアトップを維持し、1万3000以上の充電・交換ステーションを建設済みです。2025年までに、充電運営プラットフォームの充電量は500億キロワット時を超え、前年比約200％の成長を見込んでいます。

今年1月初め、中国石油化工集团有限公司（中石化）と中国航空油料集团有限公司（中航油）が正式に再編を発表しました。

この再編は、中石化が自身の発展の困難に対応し、業界の潮流に沿うための戦略的選択です。ガソリンとディーゼルの需要がともに減少する中、航空燃料は中国の今後の成品油消費構造の唯一の成長エンジンとなっています。中航油の再編により、中石化は上下流の産業チェーンをつなぎ、航空出行の回復による確実な増加分を確保しました。

2026年の展望として、中石化は年間資本支出を1316億～1486億元と計画しています。2025年の資本支出は1472億元です。

生産・運営の目標としては、原油の年間生産量を2.81億バレル、天然ガスを約416.8億立方メートル、原油加工量を2.5億トン、成品油の生産量を1.48億トンとしています。