上場企業の2025年年度報告書の公開が相次ぐ中、QFIIなどの外資系機関によるA株の最新保有状況も次第に明らかになってきました。
3月22日現在、41社の上場企業がQFIIの重点保有銘柄リストに登場し、77件の保有記録に対応し、16の外資系機関が関与しています。公開結果を見ると、今回のQFIIの保有は、多くが年次報告書の公開期間中に初めて上場企業の流通株トップ10の株主リストに名を連ねたものであり、一部の主権基金、国際投資銀行、大型資産運用機関は既存のポジションの構造調整を行いながら、増配・減配・新規参入を並行しています。
機関の分布を見ると、スイス連合銀行グループ、バークレイズ銀行、モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス系、JPモルガンなどが引き続き活発に動いている主要な資金です。その中で、アブダビ投資庁、クウェート政府投資庁、マカオ金融管理局などの主権系資金は、医薬、エネルギー、装備製造などの企業の株主リストに引き続き登場し、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、JPモルガン、フランス銀行、メリルリンチインターナショナルなどの機関は半導体、ハードウェア、電気設備、自動車部品などの分野に頻繁に投資しています。
業界別の分布を見ると、QFIIの今回の保有は主に医薬生物、半導体、ハードウェア、機械、電気設備、化学工業などのセクターに集中しており、製造業が外資の公開保有の最も主要なターゲットとなっています。業界関係者の多くは、現時点で公開された情報から、外資は従来の大型ブルーチップ株への単純な回帰ではなく、むしろ細分化された製造、医薬、テクノロジーのチェーンに焦点を当てた配置を進めていると指摘しています。
外資の加減仓路線の分化
まず、増配の方向性を見ると、アブダビ投資庁は宝豊エネルギーの増配を継続し、昨年末時点で4,481万株を保有し、前回から40万株増加、期末の保有時価は8.80億元に達しています。ゴールドマン・サックスインターナショナルは沙河股份に113.70万株を増やし、*ST松発に45.90万株を増配、ゴールドマン・サックスグループは盛屯鉱業に132.63万株を増持し、JPモルガンは浙江黎明に119.11万株を増配しています。昆薬グループも増持例があり、クウェート政府投資庁は590.68万株を保有し、前回から85.78万株増加しています。
減配の動きも見られます。アブダビ投資庁は鉄建重工の保有をわずかに減らし、ゴールドマン・サックスインターナショナルは協創データに162.75万株を減らし、マカオ金融管理局は昆薬グループを326.80万株減少させました。横店影视、西大門、*ST松発、三超新材などの銘柄でも、スイス連合銀行グループやモルガン・スタンレーなどの機関が一定程度の減持を行っています。全体として、外資は既に公開された保有ポジションを維持しつつ、一部銘柄のリバランスを進めています。
一方、新規参入の動きも顕著です。スイス連合銀行グループは德明利、新诺威、超声电子、宝胜股份、汇通能源、众兴菌业、大为股份など12社に新規参入しています。モルガン・スタンレーは金海通、宝胜股份、延江股份、思泰克、浙江黎明、大为股份、舒华体育、久盛電気に新規参入し、JPモルガンは众兴菌业、大为股份、思泰克、全信股份、沙河股份、朝陽科技に新たに入りました。ゴールドマン・サックスグループも、駐飛龍股份、博迈科、天虹股份など複数の企業の上位10流通株主リストに新規登場しています（下図は3月22日時点のQFII重点保有銘柄リスト）。
機関をさらに細かく見ると、資金のタイプによる落ち着きも明確です。主権基金の中では、アブダビ投資庁は依然として最も注目される機関の一つで、宝豊エネルギーの重倉に加え、鉄建重工の上位10株主にも名を連ねています。クウェート政府投資庁とマカオ金融管理局はともに昆薬グループを保有し、UBSグローバルアセットマネジメント（シンガポール）は東阿阿胶を保有しています。淡馬錫富敦投資は華潤三九を保有し、少量の減配はあるものの、保有時価は2.20億元に達しています。これらの資金は、現在医薬、エネルギー、装備製造などの分野に多く分散しています。
国際投資銀行や外資系証券会社は、細分化された製造やテクノロジーチェーンにおいてより活発です。ゴールドマン系は広範囲にわたり、ゴールドマン・サックスインターナショナルは沙河股份、協創データ、*ST松発、浙江黎明、三超新材などの上位10流通株主リストに登場し、ゴールドマン・サックスグループは盛屯鉱業、飛龍股份、博迈科、舒华体育、全信股份などに配置しています。
モルガン・スタンレーは今回10社に登場し、JPモルガンは7社、バークレイズ銀行は12社のリストに入り、半導体、電子機器、電気設備、自動車部品、消費財製造など多方面にわたっています。スイス連合銀行グループは範囲が広く、15社の上位10株主リストに登場しており、最も活発な外資機関の一つです。
もう一つ注目すべき現象は、複数の外資機関が同一銘柄に重複して保有しているケースです。上場企業の観点から見ると、大為股份は5つの外資機関が同時に保有しており、最も重複度の高い銘柄です。*ST松発、浙江黎明、沙河股份、舒华体育も4つの外資機関に保有されています。思泰克、全信股份、横店影视、三超新材は3つの機関により共同保有されています。
金海通、昆薬グループ、博迈科、延江股份、宝胜股份、众兴菌业なども、複数の外資機関が上位10流通株主リストに同時に名を連ねているケースです。公開された結果から見ると、これらの銘柄は半導体、設備製造、自動車部品、医薬品などの分野に集中しており、外資の細分化された分野への集積傾向がより明確になっています。
医薬とテクノロジー製造がQFIIの主要ターゲット
業界別の分布を見ると、QFIIの今回の公開保有の重点はかなり集中しています。
まず、製造業が依然として最も主要な配置先です。41社の上場企業のうち、製造業の企業が大多数を占め、半導体、ハードウェア、電気設備、機械、自動車部品、化学工業など多くの細分分野にわたっています。過去の市場のイメージでは、外資は消費白馬や金融のリーダーに偏る傾向がありましたが、今回の公開情報からは、むしろ細分化された製造チェーンへの集中的な配置が見て取れます。
半導体とハードウェアの分野は特に顕著な主線であり、德明利、金海通、大为股份などが該当します。德明利はスイス連合銀行グループが新規に保有し、時価総額は3.67億元に達しています。金海通はメリルリンチインターナショナルとモルガン・スタンレーの両方に保有されており、大为股份はバークレイ、UBS、JPモルガン、フランス銀行、モルガン・スタンレーの5機関により共同保有されており、このリストの中で最も重複度の高い企業の一つです。ハードウェア分野では、協創データ、超声电子、思泰克、朝陽科技などが次々と登場し、電子チェーンへの関心は衰えておらず、むしろ装置、部品、細分製造の段階に集中しています。
機械、電気設備、自動車部品も高い関心を集めています。*ST松発は4つの外資機関に共同保有され、鉄建重工や三超新材もリストにあります。電気設備には華明装备、宝胜股份、全信股份、久盛电气などが含まれ、自動車部品では浙江黎明がゴールドマン・インターナショナル、JPモルガン、モルガン・スタンレー、美林証券の4機関により保有され、飛龍股份はゴールドマン・サックスグループに新規に保有されています。
医薬生物はもう一つの明確な主線です。今回リストに入った医薬企業には、新诺威、華潤三九、昆薬グループ、東阿阿胶、黄山胶囊、新天地などがあります。
スイス連合銀行グループは新诺威に687.69万株を新規保有し、時価総額は2.48億元に達しています。淡馬錫富敦投資は華潤三九に772.53万株を保有し、少しの減配はあるものの、時価総額は2.20億元に達しています。UBSグローバルアセットマネジメント（シンガポール）は東阿阿胶を保有し、クウェート政府投資庁とマカオ金融管理局はともに昆薬グループの上位10株主に名を連ねています。全体として、外資は医薬セクターにおいても単一の方向に偏ることなく、中薬、医薬製造、成長型医薬品の一部にまたがって分散投資しています。
これらの主線以外にも、化学、不動産、消費などのセクターにも散見されます。宝丰能源や盛屯鉱業は化学・非鉄金属チェーンに一定の存在感を示し、沙河股份、汇通能源、西大門、天虹股份、横店影视などは不動産、商業、消費チェーンに分散しています。
（出典：財聯社）
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QFII最新の保有銘柄データが発表される中、中東の資金はどう動くのか？欧米の動きも明らかに
上場企業の2025年年度報告書の公開が相次ぐ中、QFIIなどの外資系機関によるA株の最新保有状況も次第に明らかになってきました。
3月22日現在、41社の上場企業がQFIIの重点保有銘柄リストに登場し、77件の保有記録に対応し、16の外資系機関が関与しています。公開結果を見ると、今回のQFIIの保有は、多くが年次報告書の公開期間中に初めて上場企業の流通株トップ10の株主リストに名を連ねたものであり、一部の主権基金、国際投資銀行、大型資産運用機関は既存のポジションの構造調整を行いながら、増配・減配・新規参入を並行しています。
機関の分布を見ると、スイス連合銀行グループ、バークレイズ銀行、モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス系、JPモルガンなどが引き続き活発に動いている主要な資金です。その中で、アブダビ投資庁、クウェート政府投資庁、マカオ金融管理局などの主権系資金は、医薬、エネルギー、装備製造などの企業の株主リストに引き続き登場し、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、JPモルガン、フランス銀行、メリルリンチインターナショナルなどの機関は半導体、ハードウェア、電気設備、自動車部品などの分野に頻繁に投資しています。
業界別の分布を見ると、QFIIの今回の保有は主に医薬生物、半導体、ハードウェア、機械、電気設備、化学工業などのセクターに集中しており、製造業が外資の公開保有の最も主要なターゲットとなっています。業界関係者の多くは、現時点で公開された情報から、外資は従来の大型ブルーチップ株への単純な回帰ではなく、むしろ細分化された製造、医薬、テクノロジーのチェーンに焦点を当てた配置を進めていると指摘しています。
外資の加減仓路線の分化
まず、増配の方向性を見ると、アブダビ投資庁は宝豊エネルギーの増配を継続し、昨年末時点で4,481万株を保有し、前回から40万株増加、期末の保有時価は8.80億元に達しています。ゴールドマン・サックスインターナショナルは沙河股份に113.70万株を増やし、*ST松発に45.90万株を増配、ゴールドマン・サックスグループは盛屯鉱業に132.63万株を増持し、JPモルガンは浙江黎明に119.11万株を増配しています。昆薬グループも増持例があり、クウェート政府投資庁は590.68万株を保有し、前回から85.78万株増加しています。
減配の動きも見られます。アブダビ投資庁は鉄建重工の保有をわずかに減らし、ゴールドマン・サックスインターナショナルは協創データに162.75万株を減らし、マカオ金融管理局は昆薬グループを326.80万株減少させました。横店影视、西大門、*ST松発、三超新材などの銘柄でも、スイス連合銀行グループやモルガン・スタンレーなどの機関が一定程度の減持を行っています。全体として、外資は既に公開された保有ポジションを維持しつつ、一部銘柄のリバランスを進めています。
一方、新規参入の動きも顕著です。スイス連合銀行グループは德明利、新诺威、超声电子、宝胜股份、汇通能源、众兴菌业、大为股份など12社に新規参入しています。モルガン・スタンレーは金海通、宝胜股份、延江股份、思泰克、浙江黎明、大为股份、舒华体育、久盛電気に新規参入し、JPモルガンは众兴菌业、大为股份、思泰克、全信股份、沙河股份、朝陽科技に新たに入りました。ゴールドマン・サックスグループも、駐飛龍股份、博迈科、天虹股份など複数の企業の上位10流通株主リストに新規登場しています（下図は3月22日時点のQFII重点保有銘柄リスト）。
機関をさらに細かく見ると、資金のタイプによる落ち着きも明確です。主権基金の中では、アブダビ投資庁は依然として最も注目される機関の一つで、宝豊エネルギーの重倉に加え、鉄建重工の上位10株主にも名を連ねています。クウェート政府投資庁とマカオ金融管理局はともに昆薬グループを保有し、UBSグローバルアセットマネジメント（シンガポール）は東阿阿胶を保有しています。淡馬錫富敦投資は華潤三九を保有し、少量の減配はあるものの、保有時価は2.20億元に達しています。これらの資金は、現在医薬、エネルギー、装備製造などの分野に多く分散しています。
国際投資銀行や外資系証券会社は、細分化された製造やテクノロジーチェーンにおいてより活発です。ゴールドマン系は広範囲にわたり、ゴールドマン・サックスインターナショナルは沙河股份、協創データ、*ST松発、浙江黎明、三超新材などの上位10流通株主リストに登場し、ゴールドマン・サックスグループは盛屯鉱業、飛龍股份、博迈科、舒华体育、全信股份などに配置しています。
モルガン・スタンレーは今回10社に登場し、JPモルガンは7社、バークレイズ銀行は12社のリストに入り、半導体、電子機器、電気設備、自動車部品、消費財製造など多方面にわたっています。スイス連合銀行グループは範囲が広く、15社の上位10株主リストに登場しており、最も活発な外資機関の一つです。
もう一つ注目すべき現象は、複数の外資機関が同一銘柄に重複して保有しているケースです。上場企業の観点から見ると、大為股份は5つの外資機関が同時に保有しており、最も重複度の高い銘柄です。*ST松発、浙江黎明、沙河股份、舒华体育も4つの外資機関に保有されています。思泰克、全信股份、横店影视、三超新材は3つの機関により共同保有されています。
金海通、昆薬グループ、博迈科、延江股份、宝胜股份、众兴菌业なども、複数の外資機関が上位10流通株主リストに同時に名を連ねているケースです。公開された結果から見ると、これらの銘柄は半導体、設備製造、自動車部品、医薬品などの分野に集中しており、外資の細分化された分野への集積傾向がより明確になっています。
医薬とテクノロジー製造がQFIIの主要ターゲット
業界別の分布を見ると、QFIIの今回の公開保有の重点はかなり集中しています。
まず、製造業が依然として最も主要な配置先です。41社の上場企業のうち、製造業の企業が大多数を占め、半導体、ハードウェア、電気設備、機械、自動車部品、化学工業など多くの細分分野にわたっています。過去の市場のイメージでは、外資は消費白馬や金融のリーダーに偏る傾向がありましたが、今回の公開情報からは、むしろ細分化された製造チェーンへの集中的な配置が見て取れます。
半導体とハードウェアの分野は特に顕著な主線であり、德明利、金海通、大为股份などが該当します。德明利はスイス連合銀行グループが新規に保有し、時価総額は3.67億元に達しています。金海通はメリルリンチインターナショナルとモルガン・スタンレーの両方に保有されており、大为股份はバークレイ、UBS、JPモルガン、フランス銀行、モルガン・スタンレーの5機関により共同保有されており、このリストの中で最も重複度の高い企業の一つです。ハードウェア分野では、協創データ、超声电子、思泰克、朝陽科技などが次々と登場し、電子チェーンへの関心は衰えておらず、むしろ装置、部品、細分製造の段階に集中しています。
機械、電気設備、自動車部品も高い関心を集めています。*ST松発は4つの外資機関に共同保有され、鉄建重工や三超新材もリストにあります。電気設備には華明装备、宝胜股份、全信股份、久盛电气などが含まれ、自動車部品では浙江黎明がゴールドマン・インターナショナル、JPモルガン、モルガン・スタンレー、美林証券の4機関により保有され、飛龍股份はゴールドマン・サックスグループに新規に保有されています。
医薬生物はもう一つの明確な主線です。今回リストに入った医薬企業には、新诺威、華潤三九、昆薬グループ、東阿阿胶、黄山胶囊、新天地などがあります。
スイス連合銀行グループは新诺威に687.69万株を新規保有し、時価総額は2.48億元に達しています。淡馬錫富敦投資は華潤三九に772.53万株を保有し、少しの減配はあるものの、時価総額は2.20億元に達しています。UBSグローバルアセットマネジメント（シンガポール）は東阿阿胶を保有し、クウェート政府投資庁とマカオ金融管理局はともに昆薬グループの上位10株主に名を連ねています。全体として、外資は医薬セクターにおいても単一の方向に偏ることなく、中薬、医薬製造、成長型医薬品の一部にまたがって分散投資しています。
これらの主線以外にも、化学、不動産、消費などのセクターにも散見されます。宝丰能源や盛屯鉱業は化学・非鉄金属チェーンに一定の存在感を示し、沙河股份、汇通能源、西大門、天虹股份、横店影视などは不動産、商業、消費チェーンに分散しています。
（出典：財聯社）