アルミ価格、4年ぶりの高値を記録！中東の紛争により供給が断たれ、アナリストは4000ドルの大台突破を見込む

AIに問う · アルミ価格上昇時の空売り増加が示す市場の期待は何か？

中東紛争は世界のアルミ市場の構造を再形成している。ホルムズ海峡の実質的封鎖により供給が深刻に中断され、今回の工業金属の中で最も堅調な動きを見せ、現在は4年ぶりの高値に迫っている。

2月28日の紛争勃発以降、ロンドン金属取引所（LME）の3ヶ月期アルミ価格は最大で10%急騰し、今週水曜日のロンドン午後の終値は約3370ドル/トンとなり、紛争前と比べて約8%上昇している。供給側の緊迫感は、世界最大のアルミ冶炼所であるバーレーン・アルミニウム（Alba）が減産を発表したことにより一層高まり、市場の世界的な供給不足への懸念が継続している。

金属業界の調査機関CRUグループは警告する、在庫水準が継続的に減少し、中東の供給中断が続く場合、アルミ価格はさらに4000ドル/トンに上昇する可能性がある。

供給側が二重の打撃を受ける

**ホルムズ海峡の実質的封鎖が今回のアルミ価格上昇の核心的な要因だ。**アルミは地殻中で最も豊富に存在する金属だが、電子機器、交通、建築、太陽光発電、包装などの重要分野で不可欠であり、供給の中断は価格に迅速に反映される。

バーレーン・アルミニウムの減産決定は供給ショックをさらに拡大させている。同社の年間生産能力は約160万トンで、今回の減産幅は19%、年間生産量の不足分は約30万トンに達し、市場のアルミ供給に対する懸念を大きく高めている。

CRUグループの主任アナリストGuillaume Osoufは最新レポートで指摘する、**もし世界のアルミ需要が全体的に弱くなければ、LMEのアルミ価格の上昇幅はもっと顕著であったはずだ。**また、「紛争が長引けば、今年後半の市場展望を根本的に変える可能性が高い」と警告している。これは、世界的な供給への持続的な打撃だけでなく、需要側にも悪影響を及ぼす可能性がある。

機関投資家の参加は限定的、空売りが静かに増加

**アルミ価格の上昇は顕著だが、市場では銀や銅のような個人投資家の熱狂的な買いを再現するのは難しいと一般的に考えられている。**あるアナリストは、工業的性質が非常に強いこの品種に個人資金が入り込むことに「驚きを感じている」と述べている。

機関投資家の参加も限定的だ。OsoufはCNBCに対し、紛争勃発以降、ファンドの買い持ちポジションは1月末と比べてわずかに縮小していると明かした。一方、空売りの動きはより積極的で、空売りポジションは約1万5千枚増加している。「これは、多くの投資家が価格が現在の水準から下落すると予想していることを示している」と付け加えた。

このポジション構造は、市場がアルミ価格の継続的な上昇に対して明確な見解の相違を抱いていることを反映している。供給中断の継続期間が今後の市場動向を左右する重要な変数となるだろう。