CBN raises N3trn in two weeks of Treasury Bills Auctions

2026-03-22 15:57:15

ナイジェリア中央銀行（CBN）は、3月18日の国庫短期証券（NTBs）入札で1兆500億ナイラを調達する予定であり、これにより連邦政府の短期借入総額は2週間でほぼ3兆ナイラに達します。

この情報は、債務管理局（DMO）を代表して中央銀行が発行した公式入札招請通知により明らかになり、Nairametricsが入手しました。

通知によると、入札はオランダ式入札制度に従い、利回りは投資家の需要と流動性状況によって決定されます。最新の入札は、財政圧力の中で国内債市場への政府の依存が続いていることを示しています。

2026年3月22日

2026年3月22日

入札通知によると、連邦政府は3つの満期の国庫短期証券として合計1兆500億ナイラを提供し、翌日に決済される予定です。

91日物証券には1000億ナイラ、182日物には1500億ナイラ、364日物には8000億ナイラが割り当てられ、長期証券への需要が強いことを反映しています。
一次市場のディーラーは、午前8時から11時までの間にCBNの電子証券決済システム（S4）を通じて入札を提出する必要があり、入札はN1,000の倍数、最低申込額は5,000万ナイラです。
許可されたマネーマーケットディーラーは、自身およびクライアントのために複数の入札を提出でき、結果は同日発表され、成功した入札者には3月19日に割当通知が送付され、決済日までに支払いが完了します。
使用されるオランダ式入札制度により、利回りは投資家の需要と流動性状況によって決定され、市場主導の発行を強化します。

今回の発行は、今月初めにNTB入札を通じて約2兆ナイラを調達したことに続く、積極的な短期借入の動きの一環です。

3月4日、CBNは1兆1,000億ナイラを高金利で調達し、短期利回りは15.95％に上昇、前回の15.8％から上昇し、長期満期は16.73％に上昇、前回の15.9％から上昇しましたが、中期満期は16.65％のままで変わりませんでした。
3月11日には、さらに9337億ナイラが調達され、利率はほぼ安定していましたが、長期満期でわずかに低下し、投資家の関心が持続していることを示しています。
今日の1兆500億ナイラが全て割り当てられた場合、3月4日から3月18日までのNTBを通じた総借入額は正確に2兆9900億ナイラに達し、最近の発行の規模とペースを示しています。

専門家は、このパターンは、流動性吸収ではなく、満期償還義務のリファイナンスを伴う継続的な財政困難を示唆していると指摘しています。また、比較的高い利回りを提供する政府証券に対する強い制度的需要も示しています。

専門家は、見出しの数字は借入の急増を示唆していますが、その背後にある動態はより微妙であり、新たな債務蓄積を完全には反映していない可能性があると述べています。

_「最初に確認すべきは、既存の政府債務の満期構成です。政府が満期償還義務をロールオーバーするために資金を調達している場合、総借入額への純影響はそれほど大きくないかもしれません」_と、オルブンミ・アヨクンレ（Augusto & Coの金融機関格付け責任者）は述べています。
_「省庁が予算を擁護する際、多くは資本配分の遅延について不満を漏らしていました。これは、財政状況が最初に示されたほど強くないことを示唆しています」_とも付け加えました。
「これは通常の資金調達ではありません。圧力のシグナル、緊急性のシグナル、システムが逼迫しているシグナルです」と、ブレイキー・オクウディリ・イジェジエ（ブレイキーの国家経済会議主催者）は述べています。
_「金利は上昇します。なぜなら、その規模の資金は安価に吸収できないからです。金利が上がると、企業は借入を控え、拡大が遅れ、雇用も脅かされます」_とさらに指摘しました。

アナリストは、財務省証券が重要な財政手段であり続ける一方で、その発行規模と頻度の増加は、経済内の構造的圧力が継続していることを示していると広く認めています。