AIに問う・中東紛争は米国債利回りをどう押し上げるのか？
ちょうど米国防総省がイラン戦争のために2000億ドルの軍事費追加を要請し、トランプ大統領が「ただの小さな金額」と称える中、現地時間3月18日、米財務省は最新のデータを発表し、米国債が39兆ドルを突破したことを示した。
現地時間3月20日、米国債は再び大量売却に直面した。米国10年国債の利回りは突如急上昇し、執筆時点では4.39％に迫り、3％超の上昇を記録している。
米国債の価格下落に伴い、債券トレーダーは賭けを強めており、市場は10月までにFRBの利上げ確率が50％に上昇したと見ている。その理由は、中東戦争の長期化が世界的なインフレを押し上げる可能性を市場が懸念しているためだ。さらに、短期金利先物の価格は、12月にFRBが利上げを行うとの予想を反映している。
関係者は、中東戦争による不確実性の増大が取引参加者の懸念を深めていると指摘し、エネルギー価格の急騰はインフレを加速させ、同時に経済の下振れ圧力ももたらすと述べている。
道明証券の米国金利戦略責任者ゲナディ・ゴールドバーグは、「イラン紛争が激化し、長引くにつれて、国債市場は明らかにインフレ圧力のさらなる上昇を懸念している。市場は2026年の利下げ予想を織り込まず、むしろ一定の利上げ確率を見込み始めており、これが利回りの大幅な上昇を促している」と述べている。
米国債が39兆ドルを突破
毎月の利息支払いは900億ドル
米財務省が現地時間3月18日に発表した最新データによると、3月17日までに米国の連邦債務総額は39兆ドルの大台を突破した。アナリストは、今年秋の中間選挙前に米国債が40兆ドルを超えると予測している。
予算監査機関や経済学者は一様に、米国の借入増加速度は「持続不可能」であり、「明らかに誤った方向に向かっている」と指摘している。
近年、米国の債務規模は急速に拡大している。2024年7月に米国債は35兆ドルを突破し、同年11月には36兆ドル、2025年8月には37兆ドルに達し、その後わずか2か月で38兆ドルを超えた。現在、米国債の総額は39兆ドルを突破し、2025年10月下旬に初めて38兆ドルに到達した時からわずか約5か月しか経っていない。
米国ペーター・ピーターソン財団のCEOマイケル・ピーターソンは、現行の増加速度を前提とすれば、今年秋の中間選挙前に米国債は「驚くべき」40兆ドルに達すると推定している。同財団は、最新の1兆ドルの借金増加はわずか5か月もかからず行われたとし、戦争時や深刻な金融危機時を除けば、米国の現代史においてこのような財政拡大の速度は前例がないと指摘している。
ペーター・ピーターソン財団の公式サイトの画像は、米国債が1分あたり480万ドル、1時間あたり2億8800万ドル、1日あたり69億ドル増加していることを示している。出典：中央テレビニュース
ペーター・ピーターソン財団は、米国の財政状況は「類似国中最悪の水準に悪化している」と述べている。一方、米国の『フォーチュン』ウェブサイトは、最も懸念すべき点は、米国がこの借金を返済するだけでも莫大なコストがかかることであると指摘している。推定によると、2026会計年度（2025年10月1日～2026年9月30日）の米国債の純利息支出は1兆ドルを超える見込みだ。2026会計年度の最初の3か月だけで、米国の純利息支出は2700億ドルに達し、その額は同時期の国防費を上回っている。月平均で900億ドルの利息を支払う必要があり、この資金は最先端のフォード級原子力空母8隻やF-35戦闘機900機の建造に充てられる（注：フォード級原子力空母1隻の建造費は約110億ドル、F-35戦闘機1機の価格は約1億ドル）。
この持続的な財政負担は非常に重くなる見込みだ。今後30年間で、米国政府は利息支出だけでほぼ100兆ドルに達すると予測されており、この数字は主要な連邦プロジェクトのいずれよりもはるかに大きい。マイケル・ピーターソンは、「利息支出は連邦予算の中で最も成長速度の速い‘項目’だ」と述べている。
一般米国人にとって、今後10年間の個人の利息支出の平均は少なくとも4万7000ドルになるとされる。調査によると、米国人の9割が、増え続ける借金が生活費を押し上げ、借入コストを高めていると考えている。
米国議会下の機関である政府監査局（GAO）は、政府債務の増加が米国の個人や企業に多くの影響を及ぼすと指摘している。具体的には、住宅ローンや自動車ローンのコスト上昇、企業の投資資金の減少による賃金低下、商品やサービスの価格上昇などだ。予算の均衡を主張する者は、借入の継続的拡大と利息支出の増加という長期的な傾向は、米国の財政をより困難な選択に追い込み、最終的には財政危機を引き起こす可能性があると警告している。
米国議会予算局が今年2月に発表した展望レポートによると、2026会計年度から2036会計年度までに、米国の債務は国内総生産（GDP）の比率が101％から120％に急上昇し、第二次世界大戦終結時の106％の過去最高を破る見込みだ。
ペンシルベニア大学ウォートン・スクールの予算モデルは、重大な政策調整を行わなければ、今後約20年以内に米国債は累積した債務の償還ができなくなると予測している。これにより、政府は明確に債務不履行を選択するか、インフレを通じて潜在的な不履行を行う必要が出てくる。
非営利団体「責任ある連邦予算委員会」の議長マグナスは、米国の財政放任の結果はすでに現れており、今後さらに悪化すると指摘し、「より高い債務はインフレ圧力を高め、経済の投資空間を圧迫し、利息支出を国防費の主要負担とし、突発事態や地政学的動乱に対して脆弱にさせる。さらには財政危機を引き起こす可能性もある」と述べている。
戦争支出は国債急増の一因
トランプ：追加2000億ドルの軍事費は“小さな金額”
この莫大な債務はどこから来たのか？AP通信の報道によると、近年の米国債増加の主な要因は戦争支出、パンデミック期間中の大規模財政支出、減税政策などだ。
米国メディアは、米国債が39兆ドルを突破した報道の中で、この前例のない国債規模の到来が、米国のイランへの軍事攻撃からわずか数週間後に起きたことに言及している。戦争により原油価格が急騰し、米国経済は圧迫されている。
ホワイトハウスの国家経済委員会のケビン・ハシット所長は、最近の発言で、米国は2月28日から始まったイラン攻撃のためにすでに120億ドル以上を投入したと推定している。一方、米政府の高官は18日に、米国防総省がホワイトハウスに対し、イラン戦争のために2000億ドル超の予算申請を議会に提出するよう要請したと述べた。この資金は、「重要な兵器の生産を緊急に増強し」、イラン軍事行動で消費された弾薬を補充するために使われる予定だ。
米国大統領トランプと国防長官ハゲセスは19日、それぞれ、国防総省がイラン作戦支援のために約2000億ドルの予算を議会に申請したことを確認した。ただし、この申請には一部議員から疑問の声も上がり、詳細な説明を求められている。
ハゲセスは19日の記者会見で、「議会に予算申請を行うのは、米軍が既にまたは今後展開する軍事行動に十分な資金を確保するためだ」と述べ、予算額は調整される可能性も示唆した。
当日、ホワイトハウスで記者から、もし彼の予想通り「イラン戦争は長く続かない」と考えるなら、なぜ今これほど高額な軍事費が必要なのかと質問されたトランプは、これが単にイラン戦争だけをカバーするものではなく、「多くの要素」を含むと示唆した。トランプは、「この不安定な世界にとって、関連予算は米軍が‘優位を確保するために必要な少額の出費’に過ぎない」と答えた。
報道によると、予算申請はまだ正式に議会に提出されていないが、すでに議会民主党議員や一部共和党議員から疑問や非難の声が上がっている。上院軍事委員会の民主党代表ジャック・リードは、この予算は容認できないとし、特に米国民がガソリンなどの生活費の高騰に直面している中でのこの予算は問題だと指摘している。リードは、米国民の苦難を踏まえ、トランプ政権がイランに対して軍事攻撃を仕掛けた判断が賢明だったのか疑問だと述べている。
ロイター通信によると、一部の民主党議員は、米国防総省は「金に困っていない」のに、なぜ今「資金を要求する」のかと疑問を呈している。トランプが2月に署名成立させた2026会計年度の国防予算法案は、国防総省に8400億ドルの自由に使える資金を提供し、2025年7月に成立した「大きくて素晴らしい」税収・支出法案は国防に1560億ドルを供給している。これら2つの予算合計は約1兆ドルに達し、米国債が初めて39兆ドルを超えた今、その「刺さる」ような額だ。
上院予算委員会の共和党議長スーザン・コリンズは18日の夜、メディアに対し、「予想よりもはるかに多い」とし、予算申請に関する公開ヒアリングを行うべきだと述べた。
米国メディアは、米国議会はトランプ政権の共和党が掌握しているものの、多くの保守的な共和党議員は「ハト派」的な財政政策を支持せず、軍事行動や大規模支出に対して政治的熱意が乏しいと指摘している。一方、多数の民主党議員は、上述の予算申請に反対し、イランへの武力行使の目的などについてより詳細な説明を求めている。以前から一部民主党議員は、ホワイトハウスのイラン武力行使の正当性に疑問を呈している。
現状、予算申請を通すには、米国共和党の指導層は二つの選択肢を持つ。ひとつは民主党と「引き裂き合い」、関連条項について一連の協議を行うこと。もうひとつは、民主党が関心を持つ他の議題と取引を行い、全体の予算額をさらに引き上げることだ。
イラン、ロシア、ベネズエラの石油制裁緩和
トランプが連続して油価抑制を試みる
イラン戦争の長期化は、油価、米国のインフレ、経済全体に重く影響している。米国大統領トランプに指名された労働統計局長候補の経済学者オーウィン・ジョン・アントニーは、米国経済は100ドル超の高油価に耐えられないと警告している。米国メディアは、トランプ政権は「脆弱な時期」に直面していると伝えている。
CCTV国際ニュースによると、米財務長官ベセンテは19日、米国はイランのエネルギーインフラを攻撃していないと述べ、イランの石油輸送を海域で継続させることを許可したとし、今後数日以内に海上のイラン石油に対する制裁も解除される可能性があるとした。
また、米国は戦略的石油備蓄を再び放出し、油価を抑制する可能性も示唆されている。
トランプ政権は最近、油価上昇を抑えるために複数の政策を打ち出している。18日には、「ジョーンズ法」の施行を60日間停止し、国内港間の船舶輸送制限を解除した。「ジョーンズ法」は、米国内港間の貨物輸送に使われる船舶は米国製、米国登録、米国旗を掲げる必要があり、所有権の大部分は米国市民が持ち、米国船員が操縦することを義務付けている。
さらに、18日には米企業と委内瑞拉の石油会社との取引制限を緩和し、先週にはロシアの石油に対する制裁も緩和した。11日には米エネルギー省が1億7200万バレルの戦略石油備蓄を放出した。
米メディアは、油価の高騰と地政学的紛争は米国経済に代償をもたらし、特にガソリン価格や航空輸送コストの上昇を招いていると指摘している。「経済政策を‘手頃さ’に賭けているトランプ政権にとって、これは脆弱な時期だ」とも伝えている。
米国は緊急に165億ドルの中東各国向け軍事販売計画を承認
米国務省は19日、アラブ首長国連邦（UAE）、クウェート、ヨルダンの3か国に対し、合計約165億ドルの軍事販売計画を承認したと発表した。これには、レーダーや対無人機システムなどの軍事装備の供給が含まれる。
また、米国側の情報によると、米国務省はUAE向けに約70億ドルの軍事販売も承認した。これは、既存の他の軍事販売協定の拡大分であり、米国務省は個別に公表していない。関係者は、これらの未公開取引には、UAEに対し約56億ドルのパトリオットミサイルの販売も含まれると述べている。
**特約評論員・蘇曉暉：**私たちは、2月28日米とイスラエルによるイラン攻撃後も、米国は地域への軍事販売を推進し続けていることを見ている。3月6日には新たなイスラエル向け軍事販売を承認し、今回の165億ドルの軍事販売はアラブ諸国に関わるものだ。この時点で米国は地域への軍事販売を絶えず推進し、軍需複合体の将来の収益拡大にさらなる利益の余地を与えている。
編集|段炼 易启江
校正|張益銘
毎日経済新聞は、中央テレビニュース、新华社、证券时报、中国基金报、公開資料などを総合して報じている。
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現地時間3月20日、米国債は再び大量売却に直面した。米国10年国債の利回りは突如急上昇し、執筆時点では4.39％に迫り、3％超の上昇を記録している。
米国債の価格下落に伴い、債券トレーダーは賭けを強めており、市場は10月までにFRBの利上げ確率が50％に上昇したと見ている。その理由は、中東戦争の長期化が世界的なインフレを押し上げる可能性を市場が懸念しているためだ。さらに、短期金利先物の価格は、12月にFRBが利上げを行うとの予想を反映している。
関係者は、中東戦争による不確実性の増大が取引参加者の懸念を深めていると指摘し、エネルギー価格の急騰はインフレを加速させ、同時に経済の下振れ圧力ももたらすと述べている。
道明証券の米国金利戦略責任者ゲナディ・ゴールドバーグは、「イラン紛争が激化し、長引くにつれて、国債市場は明らかにインフレ圧力のさらなる上昇を懸念している。市場は2026年の利下げ予想を織り込まず、むしろ一定の利上げ確率を見込み始めており、これが利回りの大幅な上昇を促している」と述べている。
米国債が39兆ドルを突破
毎月の利息支払いは900億ドル
米財務省が現地時間3月18日に発表した最新データによると、3月17日までに米国の連邦債務総額は39兆ドルの大台を突破した。アナリストは、今年秋の中間選挙前に米国債が40兆ドルを超えると予測している。
予算監査機関や経済学者は一様に、米国の借入増加速度は「持続不可能」であり、「明らかに誤った方向に向かっている」と指摘している。
近年、米国の債務規模は急速に拡大している。2024年7月に米国債は35兆ドルを突破し、同年11月には36兆ドル、2025年8月には37兆ドルに達し、その後わずか2か月で38兆ドルを超えた。現在、米国債の総額は39兆ドルを突破し、2025年10月下旬に初めて38兆ドルに到達した時からわずか約5か月しか経っていない。
米国ペーター・ピーターソン財団のCEOマイケル・ピーターソンは、現行の増加速度を前提とすれば、今年秋の中間選挙前に米国債は「驚くべき」40兆ドルに達すると推定している。同財団は、最新の1兆ドルの借金増加はわずか5か月もかからず行われたとし、戦争時や深刻な金融危機時を除けば、米国の現代史においてこのような財政拡大の速度は前例がないと指摘している。
ペーター・ピーターソン財団の公式サイトの画像は、米国債が1分あたり480万ドル、1時間あたり2億8800万ドル、1日あたり69億ドル増加していることを示している。出典：中央テレビニュース
ペーター・ピーターソン財団は、米国の財政状況は「類似国中最悪の水準に悪化している」と述べている。一方、米国の『フォーチュン』ウェブサイトは、最も懸念すべき点は、米国がこの借金を返済するだけでも莫大なコストがかかることであると指摘している。推定によると、2026会計年度（2025年10月1日～2026年9月30日）の米国債の純利息支出は1兆ドルを超える見込みだ。2026会計年度の最初の3か月だけで、米国の純利息支出は2700億ドルに達し、その額は同時期の国防費を上回っている。月平均で900億ドルの利息を支払う必要があり、この資金は最先端のフォード級原子力空母8隻やF-35戦闘機900機の建造に充てられる（注：フォード級原子力空母1隻の建造費は約110億ドル、F-35戦闘機1機の価格は約1億ドル）。
この持続的な財政負担は非常に重くなる見込みだ。今後30年間で、米国政府は利息支出だけでほぼ100兆ドルに達すると予測されており、この数字は主要な連邦プロジェクトのいずれよりもはるかに大きい。マイケル・ピーターソンは、「利息支出は連邦予算の中で最も成長速度の速い‘項目’だ」と述べている。
一般米国人にとって、今後10年間の個人の利息支出の平均は少なくとも4万7000ドルになるとされる。調査によると、米国人の9割が、増え続ける借金が生活費を押し上げ、借入コストを高めていると考えている。
米国議会下の機関である政府監査局（GAO）は、政府債務の増加が米国の個人や企業に多くの影響を及ぼすと指摘している。具体的には、住宅ローンや自動車ローンのコスト上昇、企業の投資資金の減少による賃金低下、商品やサービスの価格上昇などだ。予算の均衡を主張する者は、借入の継続的拡大と利息支出の増加という長期的な傾向は、米国の財政をより困難な選択に追い込み、最終的には財政危機を引き起こす可能性があると警告している。
米国議会予算局が今年2月に発表した展望レポートによると、2026会計年度から2036会計年度までに、米国の債務は国内総生産（GDP）の比率が101％から120％に急上昇し、第二次世界大戦終結時の106％の過去最高を破る見込みだ。
ペンシルベニア大学ウォートン・スクールの予算モデルは、重大な政策調整を行わなければ、今後約20年以内に米国債は累積した債務の償還ができなくなると予測している。これにより、政府は明確に債務不履行を選択するか、インフレを通じて潜在的な不履行を行う必要が出てくる。
非営利団体「責任ある連邦予算委員会」の議長マグナスは、米国の財政放任の結果はすでに現れており、今後さらに悪化すると指摘し、「より高い債務はインフレ圧力を高め、経済の投資空間を圧迫し、利息支出を国防費の主要負担とし、突発事態や地政学的動乱に対して脆弱にさせる。さらには財政危機を引き起こす可能性もある」と述べている。
戦争支出は国債急増の一因
トランプ：追加2000億ドルの軍事費は“小さな金額”
この莫大な債務はどこから来たのか？AP通信の報道によると、近年の米国債増加の主な要因は戦争支出、パンデミック期間中の大規模財政支出、減税政策などだ。
米国メディアは、米国債が39兆ドルを突破した報道の中で、この前例のない国債規模の到来が、米国のイランへの軍事攻撃からわずか数週間後に起きたことに言及している。戦争により原油価格が急騰し、米国経済は圧迫されている。
ホワイトハウスの国家経済委員会のケビン・ハシット所長は、最近の発言で、米国は2月28日から始まったイラン攻撃のためにすでに120億ドル以上を投入したと推定している。一方、米政府の高官は18日に、米国防総省がホワイトハウスに対し、イラン戦争のために2000億ドル超の予算申請を議会に提出するよう要請したと述べた。この資金は、「重要な兵器の生産を緊急に増強し」、イラン軍事行動で消費された弾薬を補充するために使われる予定だ。
米国大統領トランプと国防長官ハゲセスは19日、それぞれ、国防総省がイラン作戦支援のために約2000億ドルの予算を議会に申請したことを確認した。ただし、この申請には一部議員から疑問の声も上がり、詳細な説明を求められている。
ハゲセスは19日の記者会見で、「議会に予算申請を行うのは、米軍が既にまたは今後展開する軍事行動に十分な資金を確保するためだ」と述べ、予算額は調整される可能性も示唆した。
当日、ホワイトハウスで記者から、もし彼の予想通り「イラン戦争は長く続かない」と考えるなら、なぜ今これほど高額な軍事費が必要なのかと質問されたトランプは、これが単にイラン戦争だけをカバーするものではなく、「多くの要素」を含むと示唆した。トランプは、「この不安定な世界にとって、関連予算は米軍が‘優位を確保するために必要な少額の出費’に過ぎない」と答えた。
報道によると、予算申請はまだ正式に議会に提出されていないが、すでに議会民主党議員や一部共和党議員から疑問や非難の声が上がっている。上院軍事委員会の民主党代表ジャック・リードは、この予算は容認できないとし、特に米国民がガソリンなどの生活費の高騰に直面している中でのこの予算は問題だと指摘している。リードは、米国民の苦難を踏まえ、トランプ政権がイランに対して軍事攻撃を仕掛けた判断が賢明だったのか疑問だと述べている。
ロイター通信によると、一部の民主党議員は、米国防総省は「金に困っていない」のに、なぜ今「資金を要求する」のかと疑問を呈している。トランプが2月に署名成立させた2026会計年度の国防予算法案は、国防総省に8400億ドルの自由に使える資金を提供し、2025年7月に成立した「大きくて素晴らしい」税収・支出法案は国防に1560億ドルを供給している。これら2つの予算合計は約1兆ドルに達し、米国債が初めて39兆ドルを超えた今、その「刺さる」ような額だ。
上院予算委員会の共和党議長スーザン・コリンズは18日の夜、メディアに対し、「予想よりもはるかに多い」とし、予算申請に関する公開ヒアリングを行うべきだと述べた。
米国メディアは、米国議会はトランプ政権の共和党が掌握しているものの、多くの保守的な共和党議員は「ハト派」的な財政政策を支持せず、軍事行動や大規模支出に対して政治的熱意が乏しいと指摘している。一方、多数の民主党議員は、上述の予算申請に反対し、イランへの武力行使の目的などについてより詳細な説明を求めている。以前から一部民主党議員は、ホワイトハウスのイラン武力行使の正当性に疑問を呈している。
現状、予算申請を通すには、米国共和党の指導層は二つの選択肢を持つ。ひとつは民主党と「引き裂き合い」、関連条項について一連の協議を行うこと。もうひとつは、民主党が関心を持つ他の議題と取引を行い、全体の予算額をさらに引き上げることだ。
イラン、ロシア、ベネズエラの石油制裁緩和
トランプが連続して油価抑制を試みる
イラン戦争の長期化は、油価、米国のインフレ、経済全体に重く影響している。米国大統領トランプに指名された労働統計局長候補の経済学者オーウィン・ジョン・アントニーは、米国経済は100ドル超の高油価に耐えられないと警告している。米国メディアは、トランプ政権は「脆弱な時期」に直面していると伝えている。
CCTV国際ニュースによると、米財務長官ベセンテは19日、米国はイランのエネルギーインフラを攻撃していないと述べ、イランの石油輸送を海域で継続させることを許可したとし、今後数日以内に海上のイラン石油に対する制裁も解除される可能性があるとした。
また、米国は戦略的石油備蓄を再び放出し、油価を抑制する可能性も示唆されている。
トランプ政権は最近、油価上昇を抑えるために複数の政策を打ち出している。18日には、「ジョーンズ法」の施行を60日間停止し、国内港間の船舶輸送制限を解除した。「ジョーンズ法」は、米国内港間の貨物輸送に使われる船舶は米国製、米国登録、米国旗を掲げる必要があり、所有権の大部分は米国市民が持ち、米国船員が操縦することを義務付けている。
さらに、18日には米企業と委内瑞拉の石油会社との取引制限を緩和し、先週にはロシアの石油に対する制裁も緩和した。11日には米エネルギー省が1億7200万バレルの戦略石油備蓄を放出した。
米メディアは、油価の高騰と地政学的紛争は米国経済に代償をもたらし、特にガソリン価格や航空輸送コストの上昇を招いていると指摘している。「経済政策を‘手頃さ’に賭けているトランプ政権にとって、これは脆弱な時期だ」とも伝えている。
米国は緊急に165億ドルの中東各国向け軍事販売計画を承認
米国務省は19日、アラブ首長国連邦（UAE）、クウェート、ヨルダンの3か国に対し、合計約165億ドルの軍事販売計画を承認したと発表した。これには、レーダーや対無人機システムなどの軍事装備の供給が含まれる。
また、米国側の情報によると、米国務省はUAE向けに約70億ドルの軍事販売も承認した。これは、既存の他の軍事販売協定の拡大分であり、米国務省は個別に公表していない。関係者は、これらの未公開取引には、UAEに対し約56億ドルのパトリオットミサイルの販売も含まれると述べている。
**特約評論員・蘇曉暉：**私たちは、2月28日米とイスラエルによるイラン攻撃後も、米国は地域への軍事販売を推進し続けていることを見ている。3月6日には新たなイスラエル向け軍事販売を承認し、今回の165億ドルの軍事販売はアラブ諸国に関わるものだ。この時点で米国は地域への軍事販売を絶えず推進し、軍需複合体の将来の収益拡大にさらなる利益の余地を与えている。
編集|段炼 易启江
校正|張益銘
毎日経済新聞は、中央テレビニュース、新华社、证券时报、中国基金报、公開資料などを総合して報じている。
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