2023年3月20日、CPO概念板块中的源杰科技（688498.SH）の株価が目立ち、取引中に一時20％のストップ高を記録し、株価は最高で1140元/株に達し、寒武纪（688256.SH）を超えてA股市場で2番目に高い株価となり、初めて「千元株」の仲間入りを果たした。当日の終値は1114.99元/株で、上昇率は17.37％、時価総額は958.3億元に達し、1年前と比べて767.02％増加した。この2013年設立の光通信チップ企業は、2022年12月に科創板に上場して以来、株価の動きが市場の注目を集めている。同社の実質的な支配者である張興岡（ZHANG XINGANG）は、直接12.29％の株式を保有している。主な事業は光通信チップの研究開発、設計、製造、販売であり、製品は通信市場、データセンター、自動車搭載レーザーレーダーなど幅広く応用されている。しかし、上場後間もなく、源杰科技は業績の伸び悩みに直面し、株価は長期間百元圏で推移した。財務データによると、2023年の営業収入は前年同期比48.96％減の1.44億元、親会社純利益は80.58％減の1947.98万元となった。2024年には業績がさらに悪化し、営業収入は74.63％増の2.52億元に達したが、親会社純利益は613.39万元の赤字に転じた。転換点は2025年に訪れ、世界的なAI計算能力の需要爆発により、光通信チップ業界は発展の機会を迎え、源杰科技の業績は逆転した。最新の業績速報によると、2025年の営業収入は6.01億元に達し、前年同期比138.5％増、純利益は1.91億元に回復し、黒字化した。同社は、データセンター事業の収益比率の向上、製品構造の最適化、高マージン製品の拡大が利益増加の主な要因と説明している。また、私募ファンドを通じた株式投資や、投資先企業の評価上昇による投資収益も業績向上に寄与している。資本運用面では、源杰科技は積極的に動いている。2月9日、同社は光電子通信半導体チップの第2期プロジェクトに12.51億元を投資すると発表し、高速光通信チップ分野に焦点を当てている。同時に、追加で9862.04万元の超募資金を「50G光通信チップ産業化建設プロジェクト」に充てることも決定した。3月7日には、海外上場株式の発行と香港証券取引所の本則市場への上場申請を進め、越境資本運用のプラットフォーム構築を目指している。将来性は明るいものの、源杰科技は依然として課題に直面している。現在の株価収益率（TTM）は501.93倍、株価純資産倍率（PB）は44.13倍と、業界の中央値150.30倍や20.51倍を大きく上回っている。2025年時点で、同社の現金残高は9.33億元だが、多数の投資計画には継続的な資金投入が必要であり、資産負債率は10％未満ながらも、キャッシュフローの圧迫は無視できない。市場は、これらの高い評価が持続的な業績の成長によって吸収されるか、千元株の水準を維持できるかどうかに注目している。
源杰科技はA株の千元株の仲間入りを果たし、高い評価額の下で業績が持続的に支えられるかどうかが鍵となる
2023年3月20日、CPO概念板块中的源杰科技（688498.SH）の株価が目立ち、取引中に一時20％のストップ高を記録し、株価は最高で1140元/株に達し、寒武纪（688256.SH）を超えてA股市場で2番目に高い株価となり、初めて「千元株」の仲間入りを果たした。当日の終値は1114.99元/株で、上昇率は17.37％、時価総額は958.3億元に達し、1年前と比べて767.02％増加した。
この2013年設立の光通信チップ企業は、2022年12月に科創板に上場して以来、株価の動きが市場の注目を集めている。同社の実質的な支配者である張興岡（ZHANG XINGANG）は、直接12.29％の株式を保有している。主な事業は光通信チップの研究開発、設計、製造、販売であり、製品は通信市場、データセンター、自動車搭載レーザーレーダーなど幅広く応用されている。しかし、上場後間もなく、源杰科技は業績の伸び悩みに直面し、株価は長期間百元圏で推移した。
財務データによると、2023年の営業収入は前年同期比48.96％減の1.44億元、親会社純利益は80.58％減の1947.98万元となった。2024年には業績がさらに悪化し、営業収入は74.63％増の2.52億元に達したが、親会社純利益は613.39万元の赤字に転じた。転換点は2025年に訪れ、世界的なAI計算能力の需要爆発により、光通信チップ業界は発展の機会を迎え、源杰科技の業績は逆転した。
最新の業績速報によると、2025年の営業収入は6.01億元に達し、前年同期比138.5％増、純利益は1.91億元に回復し、黒字化した。同社は、データセンター事業の収益比率の向上、製品構造の最適化、高マージン製品の拡大が利益増加の主な要因と説明している。また、私募ファンドを通じた株式投資や、投資先企業の評価上昇による投資収益も業績向上に寄与している。
資本運用面では、源杰科技は積極的に動いている。2月9日、同社は光電子通信半導体チップの第2期プロジェクトに12.51億元を投資すると発表し、高速光通信チップ分野に焦点を当てている。同時に、追加で9862.04万元の超募資金を「50G光通信チップ産業化建設プロジェクト」に充てることも決定した。3月7日には、海外上場株式の発行と香港証券取引所の本則市場への上場申請を進め、越境資本運用のプラットフォーム構築を目指している。
将来性は明るいものの、源杰科技は依然として課題に直面している。現在の株価収益率（TTM）は501.93倍、株価純資産倍率（PB）は44.13倍と、業界の中央値150.30倍や20.51倍を大きく上回っている。2025年時点で、同社の現金残高は9.33億元だが、多数の投資計画には継続的な資金投入が必要であり、資産負債率は10％未満ながらも、キャッシュフローの圧迫は無視できない。市場は、これらの高い評価が持続的な業績の成長によって吸収されるか、千元株の水準を維持できるかどうかに注目している。