手数料競争ではなく、サービスで勝負！証券会社の資産運用の競争戦略が変わりつつある

公募基金の費率改革が引き続き推進される中、コスト削減の波は証券会社の資産運用業界にも浸透している。現在、業界は重要な選択を迫られている：費率競争を続けるのか、それともサービスの質を高めるのか。価格がもはや競争の核ではなくなるとき、真に顧客の痛点を解消し、持続可能な価値を創造できる機関だけが、将来の資産運用競争の中で安定した地位を築くことができる。

証券中国の記者調査によると、証券会社の資産管理は「公募の費用削減と私募の質向上」という二軌の発展パターンを形成しており、合理的なプレミアムは主にカスタマイズされたサービスと超過収益能力から生まれている。投資者教育の継続的な深化とチャネルの交渉権の向上に伴い、負債側のストーリーが業界のエコシステム再構築を促している。

公募基金の新たな費率規制が施行された後、財通資産管理は2月24日より、子会社の公募基金直販部門における買付・申込手数料を免除すると発表した。関係者は、「費用削減の核心は『投資者に利益を還元し、満足感を高めること』にあり、運用者は『より質の高い、多様な金融サービスで市場を獲得する』方向にシフトすべきだ」と述べている。

この考え方は私募分野にも共鳴している。国信資産管理の総経理方強は、「現時点では明確な費用削減は見られないが、市場金利の変動に応じて価格を動的に調整する意向がある。例えば、顧客の実際の収益水準や銀行チャネルの実績達成率を参考にし、成果報酬と顧客のリターンを深く連動させる」と語った。

光証資産管理も、「公募の費用削減トレンドに伴い、証券会社の資産管理は自らの強みを十分に発揮し、『多戦略、絶対収益、カスタマイズサービス』を軸にコア競争力を構築すべきだ」とし、費用についても異なる商品に応じて階層化や構造最適化を行い、費用と商品パフォーマンスを連動させることで、双方のウィンウィンを実現できると述べている。

しかし、より長期的かつ広範な視点から見ると、各証券会社の資産管理は一様に費用競争の過熱を拒否し、堅実な実績と専門的なサービスによる適正なプレミアム獲得を志向している。「指数化やツール化が急速に進む背景の中で、公募基金の規模効果は証券会社の資産管理をはるかに超えており、単に『費用競争』を追求することは優位な戦略ではない」と国聯民生資産管理は認識している。解決のポイントは、同等のサービス品質の下で価格競争力を持つことにある。

そのため、国聯民生資産管理は一方で、システム化・エンジニアリング化されたアカウント管理を通じてサービスの限界コストを削減し、もう一方で投資後のサービスの密度と専門性を高め、明確なリターン・リスクの定義やプロセスの検証を重視し、透明性と確実性をプレミアムの源泉に変えている。

同時に、資産管理の変革が深化する中、銀行やサードパーティプラットフォームなどのチャネルの発言力が著しく高まり、証券会社の資産管理とチャネルの関係性の再定義を促している。「発言権の変化は実質的かつ深遠であり、各負債側は積極的に自らのストーリーを構築し、それを基に資産側を逆推している」と国聯民生資産管理は述べている。トップクラスの資産管理機関は、商品管理者の参入基準を引き上げており、機関の投研体制や戦略の実戦力、全プロセスの顧客サービスなどの総合的な能力を深く調査する必要がある。また、継続的なマーケティングの重要性も大きく高まっており、顧客の投資体験は今後の協力関係を左右する。

国金資産管理の関係責任者は、「チャネルの発言力が高まる中、証券会社の資産管理はより顧客ニーズに基づき、総合的な商品とサービスを提供すべきだ」と指摘している。例えば、チャネルの継続的なマーケティング要求は深度化・精緻化しており、投資教育コンテンツの提供とともに層別サービス体系の構築も必要だ。オンラインとオフラインを連携させて投資者の伴走を行い、応答速度やカスタマイズレポートの頻度などの定量的なサービス指標を設定することも重要だ。国信資産管理は、「チャネル側では、ハイネットワース顧客や機関投資家の資産配分理念が非常に先進的であり、このトレンドは強化されている。これに伴い、証券会社の製品構造も最適化が必要だ」と明かしている。

责编：戦術恒

排版：王璐璐

校正：杨立林