VanEckは価格低下の中、ビットコインの防御的なオプション市場を明らかに

ヴァンエックは、著名な投資会社であり、ビットコイン（BTC）オプション市場の動向に変化が見られることを観察しています。これは、投資家の防御的なポジションの高まりを示しています。最近のプットオプション需要の急増とコールオプションプレミアムの低下は、ビットコインの価格に対する慎重な見方を反映しています。この傾向は、マクロ経済要因や市場のボラティリティに対する投資家の懸念を示しています。

概要

• ビットコインのプット/コール比率は0.84に達し、下落リスクに対する保険の需要が高まっています。
• プットプレミアムは過去最高を記録し、市場の警戒感が高まっています。
• 価格下落にもかかわらず、ビットコインはボラティリティとレバレッジの低下により安定化の兆しを見せています。

2026年初頭、ビットコインのオプション市場には警戒感の高まりが見られます。ヴァンエックの分析によると、プット/コールの未決済建玉比率は0.84に上昇し、2021年6月以来の最高水準となっています。これは、下落リスクに対する需要が強まっていることを示しています。

過去30日間で、投資家は約6億8500万ドルをプットオプションに費やし、さらなる価格下落への懸念を示しています。一方、コールオプションのプレミアムは約12%減少し、約5億6200万ドルとなっており、強気のセンチメントが後退していることを示唆しています。

このセンチメントの変化は、過去1か月でビットコインの価格が19%下落したことと一致しています。とはいえ、スポット価格は安定し、市場は統合期に入り、ボラティリティは80から50へ低下しています。先物の資金調達率も4.1%から2.7%に下落しており、市場のレバレッジが冷え込んでいることを示しています。

チャートは、2026年1月にビットコインのプットプレミアムが過去最高に達したことを示しています | 出典：Glassnode# 下落リスクに対する需要の高まり

ヴァンエックの報告によると、下落リスクに対する需要は最近のサイクルで最も高い水準にあります。プットプレミアムはスポット取引量に対して史上最高を記録し、2022年中頃の市場ストレス時の3倍の水準に達しています。これは、投資家がさらなる価格下落に備えてプレミアムを支払う意欲を示しており、防御的な姿勢を示しています。

プットオプションのスキュー（価格差）では、コールよりもプットの方が高価であり、この懸念の高まりを反映しています。2026年3月時点で、価格下落を防ぐためのコストは、価格上昇を賭けるコストよりも著しく高く、プットの暗黙のボラティリティは66であり、実現ボラティリティより16ポイント高いです。歴史的に、この種のスキューはビットコインの価格が反発する前によく見られます。

業界の動向とネットワーク活動

オプション市場の警戒感が高まる一方で、他の指標はビットコイン市場の安定化を示しています。オンチェーン活動、例えば取引量や日次アクティブアドレス数は減少しており、より控えめな投機的環境を反映しています。ただし、長期保有者の売却ペースは鈍化しており、市場の安定性にとってプラスの兆候と考えられます。

ビットコインの価格は最近70,000ドルに急騰した後、調整局面に入りました。これは、サイクルの底値の兆候かもしれません。ヴァンエックのCEO、ヤン・ヴァンエックは、これがビットコインの回復を示す可能性があると示唆しており、市場は低ボラティリティとレバレッジの縮小に適応しています。