AIへの質問 · 保険会社の投資成績は商品選択にどのように影響するか？**記者 姜鑫**3月11日、インターネット仲介プラットフォームの保険ブローカー李女士は朋友圈に次のメッセージを投稿した：復星保德信生命の利率4.25%の星福家朱雀版も間もなく販売終了となる。2月6日、中英人寿は初の預定利率1.25%の福満佳C（悦享版）配当商品を発売し、市場で初めて預定利率が1.50%を下回る配当保険となった。その後、多くのインターネット仲介プラットフォームが販売停止の盛り上がりを見せた。経済観察記者は、現在も市場には預定利率1.75%の配当保険商品が多く販売されており、いくつかの合弁保険会社は2025年下半期に預定利率1.50%の製品を発売予定であることを確認した。李女士が朋友圈で言及した商品は、保証利率1.75%の配当保険であり、彼女は顧客に「ラストチャンス」を掴むよう勧めている。現在、多くの保険会社が預定利率1.25%の配当保険を準備中である。この調整は、市場から「類固收」代替品と見なされていた配当保険が大きな変革を迎えていることを意味する。保険会社は積極的に保証収益を引き下げ、硬直的な負債コストを削減しつつ、投資側の余地を解放し、変動する投資収益で保証収益の低下を補おうとしている。配当保険の保証収益の「安全マージン」が薄くなると、商品への魅力は保険会社の実際の投資成績により依存するようになる。**2.50%から1.25%へ**李女士は、3月に入ると、所属するインターネット仲介プラットフォームでは依然として多くの販売奨励活動が行われていると述べている。一方、前年同期は増員に注力していたという。李女士によると、商品調整は逆に新たな販売チャンスを生み出している。市場の変化が販売戦略の転換を促している。過去、李女士は「高保証収益」を謳う保険商品を主に販売していた。これらの収益約束を売りにした商品は、保守的な投資家の資産運用ニーズにぴったりだった。収益約束により、保険商品は多くの保守的投資家の資産運用ニーズを満たしてきた。金利が高水準にあり、投資環境が比較的安定していた時期には、このモデルは消費者に確実なリターンを提供し、保険会社にとっても継続的な保険料増加をもたらした。近年、国有大手銀行の定期預金金利が「1」の時代に入り、配当保険の保証利率も低下し続けている。2024年初頭の2.50%から1.75%へと下落した。2月6日に中英生命が発売した福満佳C（悦享版）配当商品は、預定利率を1.25%に設定した。これは保険市場で初めて預定利率が1.50%を下回ったもので、規制の上限1.75%より50ベーシスポイント低い。現在、同様の商品の準備を進める保険会社も多く、今後さらに預定利率1.25%の配当保険が登場する見込みだ。これについて、興業証券のリサーチレポートは、低金利局面では10年国債の利回り中枢が約1.80%に低下しており、保険会社の投資側は圧力を受けていると指摘している。非上場保険会社の平均総合投資収益率は2.89%に落ちている。預定利率を1.25%に設定することで、金利差リスクをより効果的にヘッジできる。顧客への商品デモンストレーション時、李女士は、配当保険の長期的なシミュレーション収益率は依然として3.50%以上に達するが、その収益構造は変化していると気づいた。かつての「高保証+低変動」から、今や「低保証+高変動」へと移行している。この変化は、販売員が顧客に対して固定収益への期待を下げ、投資の論理や資産配分の観点から配当保険の価値を再認識させる必要があることを意味する。現在、李女士は配当保険を提案する際、保険会社の支払能力や投資データを整理して顧客に送付し、配当実現率の高い保険会社を優先している。ある生命保険業界関係者は、資産側の元本保証コストの低下により、保険会社が株式などのリスク資産を増やし、高い収益を追求できる余地が生まれていると指摘している。**保険会社の投資収益率の格差拡大**今後、配当保険の実質的な収益率は、「変動部分」により大きく左右される。すなわち、保険会社の投資収益水準と配当実現率に依存する。言い換えれば、配当保険の実際の収益水準は、保険会社の景気循環を超えた投資管理能力により直接的に影響を受ける。現在、保険会社の投資収益はどうなっているのか？経済観察記者は、保険会社ごとに投資水準に大きな差があることを確認した。2025年第4四半期の償付能力報告によると、非上場保険会社の中で総合投資収益率を開示している企業の中には、負の値もあれば、11.64%に達する企業もある。半数以上の保険会社の総合投資収益率は1.70%～4.30%の範囲内だ。配当保険の投資周期は一般的に長いため、保険会社の長期投資能力の安定性が特に重要だ。データによると、過去3年間の平均総合投資収益率が5%以上の保険会社は47%にのぼる。その中でも、方全球人寿、中英生命、陸家嘴国泰人寿、中荷人寿、復星聯合健康保険などの合弁企業は7%以上の成績を収めている。中意生命、恒安標準人寿も過去3年間の平均総合投資収益率は6%以上だ。規制当局の配当水準に関する規定によると、予定配当のための投資収益率は、過去3年間の平均財務投資収益率や総合投資収益率を下回る場合や、特別準備金が負の値、設立から3年未満の配当保険などの場合、必要性・合理性・持続可能性を十分に検討しなければならない。経済観察記者は、過去3年の総合投資収益率が4%未満の保険会社が約20社存在し、大家养老、華貴人寿、海保人寿、君龍人寿、華汇人寿の5社は3%未満の平均収益率を示していることも確認した。一部の販売中の配当保険商品は高い期待収益を維持している。投資収益率は、保険会社の配当実現率に大きく影響する重要な要素だ。ただし、消費者は注意が必要だ。配当実現率は、保険会社が実際に支払う配当金と、収益シミュレーション上の配当金の比率であり、数値が高いからといって最終的な実質収益率も高いわけではない。シミュレーション利率が下がると、保険会社はより容易に配当を実現できるためだ。したがって、商品選択時には表面的な数字だけでなく、保険会社の堅実な投資能力に注目する必要がある。
配当保険の「安全マット」が薄くなる：商品選びは目を見開いて行おう
AIへの質問 · 保険会社の投資成績は商品選択にどのように影響するか？
記者 姜鑫
3月11日、インターネット仲介プラットフォームの保険ブローカー李女士は朋友圈に次のメッセージを投稿した：復星保德信生命の利率4.25%の星福家朱雀版も間もなく販売終了となる。
2月6日、中英人寿は初の預定利率1.25%の福満佳C（悦享版）配当商品を発売し、市場で初めて預定利率が1.50%を下回る配当保険となった。その後、多くのインターネット仲介プラットフォームが販売停止の盛り上がりを見せた。
経済観察記者は、現在も市場には預定利率1.75%の配当保険商品が多く販売されており、いくつかの合弁保険会社は2025年下半期に預定利率1.50%の製品を発売予定であることを確認した。李女士が朋友圈で言及した商品は、保証利率1.75%の配当保険であり、彼女は顧客に「ラストチャンス」を掴むよう勧めている。
現在、多くの保険会社が預定利率1.25%の配当保険を準備中である。この調整は、市場から「類固收」代替品と見なされていた配当保険が大きな変革を迎えていることを意味する。保険会社は積極的に保証収益を引き下げ、硬直的な負債コストを削減しつつ、投資側の余地を解放し、変動する投資収益で保証収益の低下を補おうとしている。
配当保険の保証収益の「安全マージン」が薄くなると、商品への魅力は保険会社の実際の投資成績により依存するようになる。
2.50%から1.25%へ
李女士は、3月に入ると、所属するインターネット仲介プラットフォームでは依然として多くの販売奨励活動が行われていると述べている。一方、前年同期は増員に注力していたという。
李女士によると、商品調整は逆に新たな販売チャンスを生み出している。市場の変化が販売戦略の転換を促している。
過去、李女士は「高保証収益」を謳う保険商品を主に販売していた。これらの収益約束を売りにした商品は、保守的な投資家の資産運用ニーズにぴったりだった。収益約束により、保険商品は多くの保守的投資家の資産運用ニーズを満たしてきた。金利が高水準にあり、投資環境が比較的安定していた時期には、このモデルは消費者に確実なリターンを提供し、保険会社にとっても継続的な保険料増加をもたらした。
近年、国有大手銀行の定期預金金利が「1」の時代に入り、配当保険の保証利率も低下し続けている。2024年初頭の2.50%から1.75%へと下落した。
2月6日に中英生命が発売した福満佳C（悦享版）配当商品は、預定利率を1.25%に設定した。これは保険市場で初めて預定利率が1.50%を下回ったもので、規制の上限1.75%より50ベーシスポイント低い。現在、同様の商品の準備を進める保険会社も多く、今後さらに預定利率1.25%の配当保険が登場する見込みだ。
これについて、興業証券のリサーチレポートは、低金利局面では10年国債の利回り中枢が約1.80%に低下しており、保険会社の投資側は圧力を受けていると指摘している。非上場保険会社の平均総合投資収益率は2.89%に落ちている。預定利率を1.25%に設定することで、金利差リスクをより効果的にヘッジできる。
顧客への商品デモンストレーション時、李女士は、配当保険の長期的なシミュレーション収益率は依然として3.50%以上に達するが、その収益構造は変化していると気づいた。かつての「高保証+低変動」から、今や「低保証+高変動」へと移行している。この変化は、販売員が顧客に対して固定収益への期待を下げ、投資の論理や資産配分の観点から配当保険の価値を再認識させる必要があることを意味する。
現在、李女士は配当保険を提案する際、保険会社の支払能力や投資データを整理して顧客に送付し、配当実現率の高い保険会社を優先している。
ある生命保険業界関係者は、資産側の元本保証コストの低下により、保険会社が株式などのリスク資産を増やし、高い収益を追求できる余地が生まれていると指摘している。
保険会社の投資収益率の格差拡大
今後、配当保険の実質的な収益率は、「変動部分」により大きく左右される。すなわち、保険会社の投資収益水準と配当実現率に依存する。言い換えれば、配当保険の実際の収益水準は、保険会社の景気循環を超えた投資管理能力により直接的に影響を受ける。
現在、保険会社の投資収益はどうなっているのか？
経済観察記者は、保険会社ごとに投資水準に大きな差があることを確認した。2025年第4四半期の償付能力報告によると、非上場保険会社の中で総合投資収益率を開示している企業の中には、負の値もあれば、11.64%に達する企業もある。半数以上の保険会社の総合投資収益率は1.70%～4.30%の範囲内だ。
配当保険の投資周期は一般的に長いため、保険会社の長期投資能力の安定性が特に重要だ。データによると、過去3年間の平均総合投資収益率が5%以上の保険会社は47%にのぼる。その中でも、方全球人寿、中英生命、陸家嘴国泰人寿、中荷人寿、復星聯合健康保険などの合弁企業は7%以上の成績を収めている。中意生命、恒安標準人寿も過去3年間の平均総合投資収益率は6%以上だ。
規制当局の配当水準に関する規定によると、予定配当のための投資収益率は、過去3年間の平均財務投資収益率や総合投資収益率を下回る場合や、特別準備金が負の値、設立から3年未満の配当保険などの場合、必要性・合理性・持続可能性を十分に検討しなければならない。
経済観察記者は、過去3年の総合投資収益率が4%未満の保険会社が約20社存在し、大家养老、華貴人寿、海保人寿、君龍人寿、華汇人寿の5社は3%未満の平均収益率を示していることも確認した。一部の販売中の配当保険商品は高い期待収益を維持している。
投資収益率は、保険会社の配当実現率に大きく影響する重要な要素だ。ただし、消費者は注意が必要だ。配当実現率は、保険会社が実際に支払う配当金と、収益シミュレーション上の配当金の比率であり、数値が高いからといって最終的な実質収益率も高いわけではない。シミュレーション利率が下がると、保険会社はより容易に配当を実現できるためだ。したがって、商品選択時には表面的な数字だけでなく、保険会社の堅実な投資能力に注目する必要がある。