期貨市場の対外開放に新たな節目。中国証券監督管理委員会の承認を得て、ニッケル先物およびオプションは国内特定品種に指定されました。上海証券取引所（以下、上期所）の最新公告によると、海外取引者の導入は4月22日（4月21日夜間取引時間）から正式に実施され、これらの品種は合格した海外投資者（QFI）にも同時に開放されます。業界関係者は、ニッケル先物およびオプションの国際化は、上期所がグローバルなニッケル産業の発展動向に沿い、実体経済のサービスを強化する重要な施策であり、世界のニッケル産業チェーン企業にリスク管理ツールを提供し、中国の重要なコモディティ価格への影響力を高めると指摘しています。**上期所、正式に海外取引者のニッケル先物・オプション取引参加を導入**3月20日夜、上期所は複数の公告を発表し、ニッケル先物およびオプションの国際化に関する具体的な措置を明らかにしました。これには、海外取引者の導入に関する公告や関連業務細則などが含まれます。今年1月23日、証券監督管理委員会は14品目の先物・オプションを国内特定品種に追加指定し、その中にニッケル先物とニッケルオプションも含まれました。これにより、国内特定品種の数は38に増加しました。今回の上期所による海外取引者の参加導入は、中央の先物市場の対外開放精神の具体的な実施例です。特に、ニッケル先物とオプションは、上期所プラットフォーム上で最初に指定された対外開放品種です。上期所の関係責任者は、ニッケル先物とオプションの国際化は、グローバルなニッケル産業の発展動向に沿い、実体経済のサービスを促進する重要な施策であり、以下の二点を主な理由としています。一つは、ニッケルが従来の工業原料から、再生可能エネルギーや高端製造分野の重要戦略金属へと変貌を遂げていることです。現在、世界のニッケル市場は鉱産資源、生産、消費の各面で加速して進化しており、アジアはグローバルサプライチェーンの重要なハブとなっています。用途も従来の「ステンレス鋼の主エンジン」から、新エネルギー車の高成長分野へと拡大し、航空宇宙、産業用ロボット、精密製造、海洋工学などの高端装備製造分野の需要も増加しています。企業のグローバル市場への深い浸透とともに、ニッケルの応用範囲が拡大する中、関連企業のリスク管理ニーズは著しく高まっており、実体企業からは上期所に対し、ニッケル先物とオプションの国際化を加速させるよう要望が寄せられています。二つ目は、グローバルなニッケル産業チェーン企業にリスク管理ツールを提供し、中国の重要なコモディティ価格への影響力を高めることです。上海ニッケル先物は2015年の上場以来、国内現物価格と高い相関を保ち、国内ニッケル産業の取引価格設定やリスク管理の重要なツールとなっています。国際化により、海外投資者の参入が進むと、市場構造が多様化し、価格は国内の需給だけでなく、世界の投資家の予測判断も反映するようになります。同時に、市場の深さと流動性の向上は、国内外の価格の良性な相互作用を促進し、産業顧客により安定した取引環境を提供し、ヘッジコストを低減します。さらに、海外のニッケル企業を含むグローバルなニッケル産業チェーン企業や国際貿易企業にとっても、価格リスク管理ツールの提供は、産業の安定運営に寄与します。**制度・ルールのハイライト**上期所は、中国独自の先物ビジネスモデルの模索を進め、国際的な慣行を参考にしながら、品種のシーケンス管理や市場の長期的発展を促進し、慎重かつ秩序立てて国際化に向けたルール改訂や技術準備を進めてきました。一つは、参加主体の拡大です。具体的には、「海外特殊参加者、海外中介機関、海外顧客」を追加し、これらを市場参加主体として明確化、ニッケル先物・オプション取引への参加を認めました。二つ目は、適合性の相互認証です。例えば、既に他の国内先物取引所の特定品種取引権限や取引コードを開設している取引者は、知識テストや資金、取引経験の要件を免除される場合があります。また、「証券・先物投資者適合性管理弁法」に規定された専門投資者も同様に免除対象です。三つ目は、持倉の退出に関する制度です。上海ニッケル先物は完税交割品種のため、海外機関は付加価値税専用請求書の交付や受領ができず、実物交割に直接参加できません。そこで、上期所は間接的な交割参加の道筋を提供しています。海外の法人顧客や特殊な非ブローカー参加者は、持倉を申告済みの実効支配関係を持つ国内機関に移すための移倉を申請でき、交割資格を持つ国内の一般顧客や非先物会員が実物交割を行います。四つ目は、リスク管理制度の強化です。海外参加者の持倉制限や持倉の倍数制、強制減倉に関する具体的規定を追加しました。五つ目は、決済段階です。上海ニッケル先物は人民元建てで決済され、海外取引者や海外ブローカーは人民元以外に米ドルも保証金として使用可能です。ただし、米ドル保証金は為替後に決済に使用されます。上期所の関係責任者は、リスク防止、規制強化、高品質な発展を厳守し、ニッケル先物・オプションの国際化の運用・維持に努めるとともに、市場の安定運営を維持し、多角的に協力して機能を発揮させると述べています。また、会員と連携し、市場普及、研討、研修、投資者教育を継続的に推進し、国内外の多様な参加者の積極的な参加を促し、先物市場の国際化を加速させ、「世界一流の取引所」建設に向けて努力し続けるとしています。**業界の反響は熱烈**ニッケル先物とオプションの国際化について、業界からの反響は非常に高いです。浙江華友コバール株式会社の関係者は、世界最大のニッケル消費国・輸入国である中国の巨大なニッケル産業基盤が、上海ニッケル先物の国際化を強力に支えていると述べています。2015年の上場以来、上海ニッケル先物は国内現物取引の重要な価格基準となっており、その国際化は世界市場に多様なリスク管理ツールを提供できると指摘。海外の産業顧客や貿易業者、金融機関の参加により、産業チェーンの各段階のリスク嗜好に対応し、ヘッジを通じて価格変動リスクを回避し、安定した生産・経営を実現するとともに、グローバルなニッケル産業チェーンのレジリエンスと安定性を強化し、国内外の市場参加者の相互利益を促進すると述べています。「上海証券取引所のニッケル先物の国際化が進むことで、国内外の市場参加者の多様な融合が進み、情報、視点、取引戦略など多次元で市場エコシステムが豊かになり、世界のニッケル市場の需給関係と価格動向をより正確に反映できるようになる。これにより、価格発見の効率と正確性が大きく向上し、国内外の価格連動もより緊密になり、グローバルなニッケル資源の市場メカニズム下での効率的な配分が促進される。生産効率の高い分野や需要がより緊迫した分野へと資源が流れ、より開放的で透明性の高いグローバルニッケル市場の構築に寄与し、産業の安定的かつ健全な発展に持続的な推進力をもたらす。」と浙江華友コバールの関係者は述べています。磐石金融有限公司の最高経営責任者（CEO）石成虎は、海外の産業顧客が上海証券取引所のニッケル先物の国際化に強い関心を示し、早期に実取引に参加する計画を持っていると明かしました。同社はすでに上海証券取引所の海外中介への申請資料も正式に提出しています。中糧期貨有限公司の副総経理、楊英輝は、産業チェーンの上下流を見ると、ニッケル産業は上流のニッケル鉱、中流の電解ニッケルと硫酸ニッケル、下流のステンレス鋼や新エネルギー三元電池にわたり、実体経済と密接に関係していると指摘。中国は世界最大のニッケル消費国・輸入国・生産国であり、ニッケル先物とオプションの同時開放により、グローバル産業チェーンの企業は「上海価格」を直接利用した越境ヘッジや価格設定が可能となり、産業チェーンの安定性と価格効率を向上させ、「上海価格」の国際的な影響力も強化されると述べています。華泰期貨有限公司の副総経理、王俊卿も、「ニッケル先物とオプションの承認は、上期所の国際化の重要なマイルストーンの一つ」と述べ、現在の中国は世界最大のニッケル消費国・輸入国であり、これらの品種の対外開放により、海外資金が直接上海ニッケル契約に流入し、「上海価格」の国際的な認知度がさらに高まると期待しています。編集：杨喻程レイアウト：刘珺宇校正：廖胜超
先物市場の対外開放が再び節目を迎える！上期所の最新公告
期貨市場の対外開放に新たな節目。
中国証券監督管理委員会の承認を得て、ニッケル先物およびオプションは国内特定品種に指定されました。上海証券取引所（以下、上期所）の最新公告によると、海外取引者の導入は4月22日（4月21日夜間取引時間）から正式に実施され、これらの品種は合格した海外投資者（QFI）にも同時に開放されます。
業界関係者は、ニッケル先物およびオプションの国際化は、上期所がグローバルなニッケル産業の発展動向に沿い、実体経済のサービスを強化する重要な施策であり、世界のニッケル産業チェーン企業にリスク管理ツールを提供し、中国の重要なコモディティ価格への影響力を高めると指摘しています。
上期所、正式に海外取引者のニッケル先物・オプション取引参加を導入
3月20日夜、上期所は複数の公告を発表し、ニッケル先物およびオプションの国際化に関する具体的な措置を明らかにしました。これには、海外取引者の導入に関する公告や関連業務細則などが含まれます。
今年1月23日、証券監督管理委員会は14品目の先物・オプションを国内特定品種に追加指定し、その中にニッケル先物とニッケルオプションも含まれました。これにより、国内特定品種の数は38に増加しました。今回の上期所による海外取引者の参加導入は、中央の先物市場の対外開放精神の具体的な実施例です。特に、ニッケル先物とオプションは、上期所プラットフォーム上で最初に指定された対外開放品種です。
上期所の関係責任者は、ニッケル先物とオプションの国際化は、グローバルなニッケル産業の発展動向に沿い、実体経済のサービスを促進する重要な施策であり、以下の二点を主な理由としています。
一つは、ニッケルが従来の工業原料から、再生可能エネルギーや高端製造分野の重要戦略金属へと変貌を遂げていることです。現在、世界のニッケル市場は鉱産資源、生産、消費の各面で加速して進化しており、アジアはグローバルサプライチェーンの重要なハブとなっています。用途も従来の「ステンレス鋼の主エンジン」から、新エネルギー車の高成長分野へと拡大し、航空宇宙、産業用ロボット、精密製造、海洋工学などの高端装備製造分野の需要も増加しています。企業のグローバル市場への深い浸透とともに、ニッケルの応用範囲が拡大する中、関連企業のリスク管理ニーズは著しく高まっており、実体企業からは上期所に対し、ニッケル先物とオプションの国際化を加速させるよう要望が寄せられています。
二つ目は、グローバルなニッケル産業チェーン企業にリスク管理ツールを提供し、中国の重要なコモディティ価格への影響力を高めることです。上海ニッケル先物は2015年の上場以来、国内現物価格と高い相関を保ち、国内ニッケル産業の取引価格設定やリスク管理の重要なツールとなっています。国際化により、海外投資者の参入が進むと、市場構造が多様化し、価格は国内の需給だけでなく、世界の投資家の予測判断も反映するようになります。同時に、市場の深さと流動性の向上は、国内外の価格の良性な相互作用を促進し、産業顧客により安定した取引環境を提供し、ヘッジコストを低減します。さらに、海外のニッケル企業を含むグローバルなニッケル産業チェーン企業や国際貿易企業にとっても、価格リスク管理ツールの提供は、産業の安定運営に寄与します。
制度・ルールのハイライト
上期所は、中国独自の先物ビジネスモデルの模索を進め、国際的な慣行を参考にしながら、品種のシーケンス管理や市場の長期的発展を促進し、慎重かつ秩序立てて国際化に向けたルール改訂や技術準備を進めてきました。
一つは、参加主体の拡大です。具体的には、「海外特殊参加者、海外中介機関、海外顧客」を追加し、これらを市場参加主体として明確化、ニッケル先物・オプション取引への参加を認めました。
二つ目は、適合性の相互認証です。例えば、既に他の国内先物取引所の特定品種取引権限や取引コードを開設している取引者は、知識テストや資金、取引経験の要件を免除される場合があります。また、「証券・先物投資者適合性管理弁法」に規定された専門投資者も同様に免除対象です。
三つ目は、持倉の退出に関する制度です。上海ニッケル先物は完税交割品種のため、海外機関は付加価値税専用請求書の交付や受領ができず、実物交割に直接参加できません。そこで、上期所は間接的な交割参加の道筋を提供しています。海外の法人顧客や特殊な非ブローカー参加者は、持倉を申告済みの実効支配関係を持つ国内機関に移すための移倉を申請でき、交割資格を持つ国内の一般顧客や非先物会員が実物交割を行います。
四つ目は、リスク管理制度の強化です。海外参加者の持倉制限や持倉の倍数制、強制減倉に関する具体的規定を追加しました。
五つ目は、決済段階です。上海ニッケル先物は人民元建てで決済され、海外取引者や海外ブローカーは人民元以外に米ドルも保証金として使用可能です。ただし、米ドル保証金は為替後に決済に使用されます。
上期所の関係責任者は、リスク防止、規制強化、高品質な発展を厳守し、ニッケル先物・オプションの国際化の運用・維持に努めるとともに、市場の安定運営を維持し、多角的に協力して機能を発揮させると述べています。また、会員と連携し、市場普及、研討、研修、投資者教育を継続的に推進し、国内外の多様な参加者の積極的な参加を促し、先物市場の国際化を加速させ、「世界一流の取引所」建設に向けて努力し続けるとしています。
業界の反響は熱烈
ニッケル先物とオプションの国際化について、業界からの反響は非常に高いです。
浙江華友コバール株式会社の関係者は、世界最大のニッケル消費国・輸入国である中国の巨大なニッケル産業基盤が、上海ニッケル先物の国際化を強力に支えていると述べています。2015年の上場以来、上海ニッケル先物は国内現物取引の重要な価格基準となっており、その国際化は世界市場に多様なリスク管理ツールを提供できると指摘。海外の産業顧客や貿易業者、金融機関の参加により、産業チェーンの各段階のリスク嗜好に対応し、ヘッジを通じて価格変動リスクを回避し、安定した生産・経営を実現するとともに、グローバルなニッケル産業チェーンのレジリエンスと安定性を強化し、国内外の市場参加者の相互利益を促進すると述べています。
「上海証券取引所のニッケル先物の国際化が進むことで、国内外の市場参加者の多様な融合が進み、情報、視点、取引戦略など多次元で市場エコシステムが豊かになり、世界のニッケル市場の需給関係と価格動向をより正確に反映できるようになる。これにより、価格発見の効率と正確性が大きく向上し、国内外の価格連動もより緊密になり、グローバルなニッケル資源の市場メカニズム下での効率的な配分が促進される。生産効率の高い分野や需要がより緊迫した分野へと資源が流れ、より開放的で透明性の高いグローバルニッケル市場の構築に寄与し、産業の安定的かつ健全な発展に持続的な推進力をもたらす。」と浙江華友コバールの関係者は述べています。
磐石金融有限公司の最高経営責任者（CEO）石成虎は、海外の産業顧客が上海証券取引所のニッケル先物の国際化に強い関心を示し、早期に実取引に参加する計画を持っていると明かしました。同社はすでに上海証券取引所の海外中介への申請資料も正式に提出しています。
中糧期貨有限公司の副総経理、楊英輝は、産業チェーンの上下流を見ると、ニッケル産業は上流のニッケル鉱、中流の電解ニッケルと硫酸ニッケル、下流のステンレス鋼や新エネルギー三元電池にわたり、実体経済と密接に関係していると指摘。中国は世界最大のニッケル消費国・輸入国・生産国であり、ニッケル先物とオプションの同時開放により、グローバル産業チェーンの企業は「上海価格」を直接利用した越境ヘッジや価格設定が可能となり、産業チェーンの安定性と価格効率を向上させ、「上海価格」の国際的な影響力も強化されると述べています。
華泰期貨有限公司の副総経理、王俊卿も、「ニッケル先物とオプションの承認は、上期所の国際化の重要なマイルストーンの一つ」と述べ、現在の中国は世界最大のニッケル消費国・輸入国であり、これらの品種の対外開放により、海外資金が直接上海ニッケル契約に流入し、「上海価格」の国際的な認知度がさらに高まると期待しています。
編集：杨喻程
レイアウト：刘珺宇
校正：廖胜超