3月17日、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）は、新たなガイダンスを発表し、暗号資産の規制に関する体系的な分類体系を正式に確立しました。この包括的な分類スキームは、今後の暗号市場に大きな影響を与えるものであり、少なくとも現時点では、その影響は非常に良い方向に向かっているようです。それでは、これから新しい環境について理解すべき4つのポイントを紹介します。画像出典：Getty Images。1. 暗号資産の公式カテゴリーは現在5つ--------------------------------------新しい枠組みでは、デジタルコモディティ、デジタルコレクティブル、デジタルツール、ステーブルコイン、デジタル証券の5つに分類されます。主要な暗号通貨を含む16の資産が、特にデジタルコモディティとして明示されており、その中には**イーサリアム（ETH 3.17%）**、**XRP（XRP 2.96%）**、**ソラナ（SOL 3.00%）**、**カルダノ**、**チェーンリンク**、**ビットコイン**、**ドージコイン**などがあります。ビットコインについては、従来の規制状況の再確認に過ぎませんが、他の資産については、これまでの法的な不明確さを解消するものです。要するに、SECによると、デジタルコモディティとは、ブロックチェーンネットワークの価値や供給と需要から価値を得るものであり、重要な点として、他者の管理作業からの価値ではないことを意味します。つまり、コインの価値がそのネットワークのプログラム的な動作に依存し、運営チームの約束によるものではない場合、それはコモディティであり、証券ではありません。この区別は非常に重要です。証券は株式のように、所有者や管理者が発言や行動に制限を受ける厳格な規制の対象となるからです。この点に関連して、「デジタル証券」とは、従来の金融商品（株式や債券など）をブロックチェーン上で表現したトークンを指します。このカテゴリーだけがSECの管轄下にあります。少し混乱を招くかもしれませんが、ステーブルコインは、その構造によって証券となる場合とそうでない場合があります。ただし、最大の資産クラスの中では、おそらく証券には該当しないでしょう。2. ステーキングは広く許可される-----------------------------イーサリアムやソラナなどのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）コインをステーキングして取引の検証や利回りを得ている投資家にとって、新しいガイドラインは朗報です。拡大CRYPTO: ETH-----------イーサリアム本日の変動(-3.17%) $-68.25現在価格$2085.34### 重要なデータポイント時価総額2520億ドル本日のレンジ$2061.53 - $2164.1752週レンジ$1398.62 - $4946.05取引量130億SECは、ステーキングを「管理上の行為」として扱い、証券取引ではないとしています。これには、ソロステーキング、委任ステーキング、カストディアルステーキング、リキッドステーキングが含まれます。ただし、制限もあります。もしステーキング提供者が保証されたリターンを宣伝したり、預けた資産を投機に使ったり、いつどれだけステークするかについて裁量的な決定を行ったりすれば、その活動は規制上の問題を引き起こす可能性があります。それでも、要点は、イーサリアムやソラナのネイティブトークンを用いたステーキングから、金融機関が利回りを得ることが正式に認められたことです。拡大CRYPTO: SOL-----------ソラナ本日の変動(-3.00%) $-2.70現在価格$87.23### 重要なデータポイント時価総額500億ドル本日のレンジ$86.97 - $90.2952週レンジ$70.61 - $252.78取引量24億3. トークン分類は絶対的なものではない--------------------------------------新しい分類体系で知っておくべき3つ目の重要なポイントは、暗号資産の規制分類は、発行者によって変更可能であり、場合によっては誤って変更される可能性もあるということです。例えば、あるプロジェクトが最初は「デジタルコモディティ」として発行したトークンが、その後、創設者が価値を追加するための管理努力に基づく利益の明示的な約束を行った場合、そのトークンは証券としての性質を帯びる可能性があります。法律上、この「投資契約」とみなされることもあり、発行者が約束を履行または失敗した時点で、その資産は証券ではない状態に戻ることもあります。重要なのは、開発ロードマップに過剰な約束をして証券の範囲に入り込むリスクです。特に、イーサリアム、ソラナ、カルダノは、投資家向けにロードマップを積極的にマーケティングしているため、このリスクが高いと考えられます。拡大CRYPTO: XRP-----------XRP本日の変動(-2.96%) $-0.04現在価格$1.40### 重要なデータポイント時価総額860億ドル本日のレンジ$1.40 - $1.4552週レンジ$1.14 - $3.65取引量16億4. トークン化資産は正式にデジタル証券に--------------------------------------最後に知っておくべきことは、「デジタル証券」の新たな定義についてです。要約すると、所有権をトークン化し、ブロックチェーンを通じて配布または追跡される前の段階で証券とみなされていたものは、その後も証券のままです。これは制約のように思えるかもしれませんが、実際には、トークン化された実物資産（RWA）市場にとって大きなリスク軽減となる出来事です。以前は規制の不明確さから大手金融機関が手を出しにくかったこの市場において、SECがこれらの金融商品が既存の証券法に従うことを確認したことで、資産運用者は株式や債券のトークン化やRWA市場への参加を安心して進められるようになりました。これは、イーサリアム、XRP、ソラナなどのブロックチェーンにとって非常に強気な材料です。規制の霧が晴れたことで、今後の機関投資の採用が非常に加速することが予想されます。
SECの新しい暗号資産規制について投資家が今すぐ知っておくべき4つのポイント
3月17日、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）は、新たなガイダンスを発表し、暗号資産の規制に関する体系的な分類体系を正式に確立しました。この包括的な分類スキームは、今後の暗号市場に大きな影響を与えるものであり、少なくとも現時点では、その影響は非常に良い方向に向かっているようです。
それでは、これから新しい環境について理解すべき4つのポイントを紹介します。
画像出典：Getty Images。
新しい枠組みでは、デジタルコモディティ、デジタルコレクティブル、デジタルツール、ステーブルコイン、デジタル証券の5つに分類されます。
主要な暗号通貨を含む16の資産が、特にデジタルコモディティとして明示されており、その中にはイーサリアム（ETH 3.17%）、XRP（XRP 2.96%）、ソラナ（SOL 3.00%）、カルダノ、チェーンリンク、ビットコイン、ドージコインなどがあります。ビットコインについては、従来の規制状況の再確認に過ぎませんが、他の資産については、これまでの法的な不明確さを解消するものです。
要するに、SECによると、デジタルコモディティとは、ブロックチェーンネットワークの価値や供給と需要から価値を得るものであり、重要な点として、他者の管理作業からの価値ではないことを意味します。つまり、コインの価値がそのネットワークのプログラム的な動作に依存し、運営チームの約束によるものではない場合、それはコモディティであり、証券ではありません。この区別は非常に重要です。証券は株式のように、所有者や管理者が発言や行動に制限を受ける厳格な規制の対象となるからです。
この点に関連して、「デジタル証券」とは、従来の金融商品（株式や債券など）をブロックチェーン上で表現したトークンを指します。このカテゴリーだけがSECの管轄下にあります。
少し混乱を招くかもしれませんが、ステーブルコインは、その構造によって証券となる場合とそうでない場合があります。ただし、最大の資産クラスの中では、おそらく証券には該当しないでしょう。
イーサリアムやソラナなどのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）コインをステーキングして取引の検証や利回りを得ている投資家にとって、新しいガイドラインは朗報です。
拡大
CRYPTO: ETH
イーサリアム
本日の変動
(-3.17%) $-68.25
現在価格
$2085.34
重要なデータポイント
時価総額
2520億ドル
本日のレンジ
$2061.53 - $2164.17
52週レンジ
$1398.62 - $4946.05
取引量
130億
SECは、ステーキングを「管理上の行為」として扱い、証券取引ではないとしています。これには、ソロステーキング、委任ステーキング、カストディアルステーキング、リキッドステーキングが含まれます。
ただし、制限もあります。もしステーキング提供者が保証されたリターンを宣伝したり、預けた資産を投機に使ったり、いつどれだけステークするかについて裁量的な決定を行ったりすれば、その活動は規制上の問題を引き起こす可能性があります。
それでも、要点は、イーサリアムやソラナのネイティブトークンを用いたステーキングから、金融機関が利回りを得ることが正式に認められたことです。
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CRYPTO: SOL
ソラナ
本日の変動
(-3.00%) $-2.70
現在価格
$87.23
重要なデータポイント
時価総額
500億ドル
本日のレンジ
$86.97 - $90.29
52週レンジ
$70.61 - $252.78
取引量
24億
新しい分類体系で知っておくべき3つ目の重要なポイントは、暗号資産の規制分類は、発行者によって変更可能であり、場合によっては誤って変更される可能性もあるということです。
例えば、あるプロジェクトが最初は「デジタルコモディティ」として発行したトークンが、その後、創設者が価値を追加するための管理努力に基づく利益の明示的な約束を行った場合、そのトークンは証券としての性質を帯びる可能性があります。法律上、この「投資契約」とみなされることもあり、発行者が約束を履行または失敗した時点で、その資産は証券ではない状態に戻ることもあります。
重要なのは、開発ロードマップに過剰な約束をして証券の範囲に入り込むリスクです。特に、イーサリアム、ソラナ、カルダノは、投資家向けにロードマップを積極的にマーケティングしているため、このリスクが高いと考えられます。
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CRYPTO: XRP
XRP
本日の変動
(-2.96%) $-0.04
現在価格
$1.40
重要なデータポイント
時価総額
860億ドル
本日のレンジ
$1.40 - $1.45
52週レンジ
$1.14 - $3.65
取引量
16億
最後に知っておくべきことは、「デジタル証券」の新たな定義についてです。要約すると、所有権をトークン化し、ブロックチェーンを通じて配布または追跡される前の段階で証券とみなされていたものは、その後も証券のままです。
これは制約のように思えるかもしれませんが、実際には、トークン化された実物資産（RWA）市場にとって大きなリスク軽減となる出来事です。以前は規制の不明確さから大手金融機関が手を出しにくかったこの市場において、SECがこれらの金融商品が既存の証券法に従うことを確認したことで、資産運用者は株式や債券のトークン化やRWA市場への参加を安心して進められるようになりました。
これは、イーサリアム、XRP、ソラナなどのブロックチェーンにとって非常に強気な材料です。規制の霧が晴れたことで、今後の機関投資の採用が非常に加速することが予想されます。