中信証券：米イラン紛争の混乱の激しさは市場予想を上回り、我が国の輸出は今後も引き続き高い景気を維持すると予想される

人民財訊3月22日電、中信証券のリサーチレポートによると、米伊衝突の混乱の激しさは市場の予想を上回っており、現時点では確定的な解決策は見られず、高油価はより長期間続く可能性がある。中国の輸出は引き続き高い景気を維持すると予測されており、米伊衝突は輸出の需要側にはネガティブな影響を与える一方、供給側には構造的な好影響ももたらす。伝統的なエネルギー価格の上昇は新エネルギー製品の需要増加を促進し、新三樣の輸出が重要な牽引役となる見込みだ。ただし短期的には、ホルムズ海峡の一時的な封鎖により、一部の石油化学企業の生産縮小や停止が起こる可能性があり、中国のペルシャ湾諸国への輸出も一時的に減少する見込みだ。中信証券は、3月のPPIが黒字に転じる見込みであるものの、中国中央銀行はこれを理由に金融政策を引き締めることなく、引き続き内需拡大を支援すると予測している。マクロ経済の運営面では、2026年1～2月に内外需要の同期回復が生産の予想外の拡大を促している。