ルルレモンの株は回復できるか？

かつて最も熱かった株の一つであるルルレモン・アスレティカ（LULU 1.72％）は、2023年12月に500ドルを超えたピークから大きく下落し、その後はほとんど期待外れの展開となっています。同社は依然として収益を伸ばしていますが、そのペースは控えめで、主に国際展開によるものです。一方、関税の影響で粗利益率は圧迫されています。

同社の最新の決算結果を詳しく見て、反転の兆しが見えるかどうかを確認してみましょう。

画像出典：Getty Images

操舵輪のない船

現時点でのルルレモンのリカバリーの最大の問題は、操舵輪のない船のような状態であることです。12月初めに、CEOが1月末に辞任することを発表しましたが、後任はまだ見つかっていません。

現経営陣は、新商品であるShowZero、Unrestricted Power、ThermoZenなどを通じてイノベーションを推進し、中国を中心に国際市場での展開を拡大しようとしています。一方、販売促進のためにインフルエンサーやブランドアンバサダーを活用したマーケティングにも力を入れる計画です。しかし、長期的なビジョンを示すリーダーが不在のため、投資家は新CEOが同じ道を歩むかどうか確信を持てません。

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NASDAQ：LULU

ルルレモン・アスレティカ株式会社

本日の変動

(-1.72%) $-2.85

現在の株価

$162.72

主要データポイント

時価総額

190億ドル

本日の範囲

$161.21 - $166.58

52週範囲

$156.64 - $348.50

出来高

124,000株

平均出来高

2.8百万株

粗利益率

56.54％

第4四半期について、ルルレモンの総売上高は前年比1％増の36.4億ドルとなり、LSEGによるコンセンサスの35.8億ドルを上回りました。調整後の1株当たり利益（EPS）は18％減の5.01ドルでしたが、こちらも予想の4.78ドルを大きく上回っています。

再び、北米と国際市場の結果には顕著な一致が見られました。アメリカ大陸の売上は4％減少し、既存店売上高も1％減少。一方、国際売上は17％増加し、既存店売上高は20％増となりました。中国の売上は28％増加し、既存店売上高は26％増でした。

粗利益率は550ベーシスポイント（bps）低下し、54.9％となりました。これは関税や値下げによる影響です。同社は今会計年度の粗利益率が120bps低下すると見込んでいます。

今後の見通しとして、ルルレモンは売上高を113.5億ドルから115億ドルの範囲と予測し、成長率は2％から4％、調整後EPSは12.10ドルから12.30ドルの範囲としています。第1四半期の売上高は24億ドルから24.3億ドル、調整後EPSは1.63ドルから1.68ドルと予想し、売上高の見通しは1％から3％の増加を示しています。

ルルレモン株は買いか？

ルルレモンの株価収益率（P/E）は、保守的な見通しに基づき約13.5倍と評価されています。CEO不在の状況では、新たな経営者が入ってきやすい低いハードルを設定するのは理にかなっています。

私は現在のリカバリー策における同社の動きは好意的に見ており、その背景を考えると、投資家はこの低迷しているアパレル株にいくらかの株を追加しても良いと考えています。