今週の上海総合指数は3.38％下落、深セン成分指数は2.90％下落、創業板指数は1.26％上昇。来週のA株市場はどう動くか？各大機関の最新投資戦略をまとめました。
浙商戦略：A株は蓄積期、さらなる高みへ。四つの方向性を押さえよう
展望として、上海指数は3月中旬以降徐々に安定し、一部の成長株指数は4月末に安定する見込みです。四半期の視点では「システム的な緩やかな上昇局面」が継続し、2026年第2四半期後半から第3四半期にかけて、上海指数は5178-2440の範囲内で0.809分位点に挑戦する可能性があります。スタイルのローテーションでは、中大型株が優勢で、成長と価値のバランスが取れた動きが予想されます。業種の配置戦略は「新旧エネルギーの両立と、周期的消費の促進」。四つの方向性を押さえ、具体的には新たな動力の強者は引き続き強く、HALO取引の背景下で伝統産業は価値再評価や周期品の内部拡散、消費財の細分化が期待されます。テーマ面では、AIが価値の基盤を再構築し、「HALO」取引やトークンの海外展開の新機会に注目します。
銀河戦略：A株の下落余地は限定的、市場は防御資産へシフト
地政学的衝突の継続期間と進展経路には大きな不確実性があり、短期的には世界的なリスク資産への影響は収まらない見込みです。グローバル株式市場は引き続き高いボラティリティを示すと予想されます。ただし、我々の見立てでは、A株の下落余地は限定的で、市場は外部圧力を震荡と構造的なローテーションで消化する可能性が高いです。構造的には、インフレの論理に焦点が当たり、地政学的衝突下での原油価格の動きが市場構造に影響を与える重要な変数となります。資産配置としては、防御的資産にシフトし、金融、公用事業、交通などに注目します。
広発戦略：米イランと高油価を排除し、今後どの業界が高景気を維持できるか？
海外のAI関連の光通信などは2027年までの見通しが深まり、確実な景気の方向性として機関の主要ポジションとなっています。ただし、これらは中東戦争の変化と相関し（油価→米国金利環境→米国AI→国内サプライチェーン）、短期的な変動は制御しにくい状況です。今後、地政学リスクや高油価に比較的影響されずに高景気を維持できる業界を探す必要があります。景気のトレンドが地政学や油価と相関しにくい場合、次の局面でも配置の優位性を持つと考えられます。リスクコントロールとヘッジの観点から、海外の計算能力に加え、油価の影響を受けにくい二つの基本面の方向性を推奨します：蓄電池（インバーター/リチウム電池）、国産AIDC（特に字節系）です。
中泰戦略：地政学的衝突の長期化、A株のどのセクターが持続的恩恵を受けるか？
長期的な視点では、地政学的な動乱は一時的な衝撃から構造的なトレンドへと変化しています。一方で、上流資源の需要中枢が上昇し、非鉄金属は軍需、エネルギー、製造拡大の需要支援を強めています。中流の設備製造需要も同時に高まり、建設機械や電力設備などは、インフラと製造能力の再構築の恩恵を受ける見込みです。中国にとっては、完全な工業体系とコスト優位性を背景に、今回のグローバルな製造再配置の中でも輸出競争力を維持できると考えられ、関連業界の外需中枢も上昇が期待されます。
華金戦略：A株は短期的に震荡傾向、バランスの取れた配置を推奨
現状では、政策、ファンダメンタルズ、流動性の支援により、A株は比較的堅調に推移し、短期的には震荡を続ける見込みです。短期的には、優良なテクノロジー、周期性のある一部の業界、低評価の配当株にバランスよく配分します。一つは、政策と産業のトレンドが上向きの電力新エネルギー（AI電力、蓄電）、通信（AIハードウェア）、電子（半導体、AIハードウェア）、非鉄金属、化学、軍工（商用宇宙）、医薬品など。もう一つは、煤炭、電力、銀行などの低評価で配当の高い業界です。
中信建投：内外の不安定要素！構造的チャンスが核心！政策の促進と業績の確実性を重視せよ！
総じて、来週のA株はレンジ内の震荡と構造的な分化が見込まれ、指数はおおよそ4000ポイントの整数付近で反復的に推移する可能性が高いです。外部の米連邦準備制度のタカ派的姿勢による流動性引き締め観測と、国内経済の回復と政策の下支えが相殺し合い、一方的なトレンドは出にくいと考えられます。構造的なチャンスを重視し、政策の促進と業績の確実性の二つの主線を押さえる必要があります。
興証戦略：外部の動揺の影響は次第に弱まり、景気確実性のあるチャンスに注目
最近の市場調整は、かなり織り込み済みの悲観的な見通しを反映していますが、その後には大きな「期待差」が生まれ、調整後の市場修復の契機となる可能性があります。外部の動揺の影響が次第に弱まり、業績の局面では景気に焦点が移るためです。景気敏感なテクノロジーや海外展開の品種は、地政学リスクや流動性引き締めの先行きによる割安状態から、独立した産業トレンドとファンダメンタルの影響が小さいことから、今後は景気の確実性を背景に、業績優良銘柄がより注目される見込みです。
中信証券：中東衝突の見通しとシナリオの再検討。4月の判断が鍵！
イランの衝突の展開と市場への影響には大きな予想の分裂があります。判断の背景には、検証できない三つの核心問題があります：一は、衝突の激しさが収まった後、航行の回復度合いはどの程度か、二は、米連邦準備制度はインフレ指標を重視するのか、それとも雇用状況を重視するのか、三は、中国はコスト圧縮の影響を受けるのか、それともサプライチェーンのシフトの機会とみるのか。これらの問題は4月にならないと明確にならない可能性が高いです。PPIの広範な回復と価格伝導、企業の収益回復が今年の予想差と展望のポイントとなるため、判断は4月に委ねられます。
国金戦略：霧が晴れるのを待て！中国資産の製造業価値再評価へ
世界的な実物資産の台頭のストーリーは終わっていません。ドルの迷雲を晴らすことで真実が見えてきます。私たちの推奨は以下の通りです：一は、世界の動乱の中でエネルギー安全保障が重要となり、今年は一次エネルギー（原油、石油輸送、石炭、銅、アルミ、金、ゴム）の需要が二次エネルギーよりも優先されると考えます。二は、中国の製造業こそが世界の舵取り役であり、実物の流動は金融資産より遅いが、再評価の時期を待つべきです。特に電力設備、新エネルギー、機械、化学などです。三は、逆風の収束により、観光や景勝地、調味料・発酵品、ビールや酒類、医薬品、医療美容などの構造的な消費チャンスを模索します。
开源策略：海外の衝撃の振り返りとA株修復の可能性
中東衝突は第三週に入り、強度と波及範囲が拡大しています。エネルギー施設や航運、地域の政治構造に対する多次元リスクへと変化しています。短期的な衝撃に対しては、「静観」が基本です。衝撃の長期化や影響範囲が不明確な場合は、「ポジション縮小とリスク管理」を優先します。指数はおおむね衝撃前の水準に回復する見込みであり、超予想外の悪化があっても、ポジション管理の一環として現金を保持し、超過収益を得ることが可能です。徐々にポジションを増やすことも検討できます。
（出典：東方財富研究中心）
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十大機関の市況論：地政学的対立の長期化により、A株のどのセクターが引き続き恩恵を受けるのか？
今週の上海総合指数は3.38％下落、深セン成分指数は2.90％下落、創業板指数は1.26％上昇。来週のA株市場はどう動くか？各大機関の最新投資戦略をまとめました。
浙商戦略：A株は蓄積期、さらなる高みへ。四つの方向性を押さえよう
展望として、上海指数は3月中旬以降徐々に安定し、一部の成長株指数は4月末に安定する見込みです。四半期の視点では「システム的な緩やかな上昇局面」が継続し、2026年第2四半期後半から第3四半期にかけて、上海指数は5178-2440の範囲内で0.809分位点に挑戦する可能性があります。スタイルのローテーションでは、中大型株が優勢で、成長と価値のバランスが取れた動きが予想されます。業種の配置戦略は「新旧エネルギーの両立と、周期的消費の促進」。四つの方向性を押さえ、具体的には新たな動力の強者は引き続き強く、HALO取引の背景下で伝統産業は価値再評価や周期品の内部拡散、消費財の細分化が期待されます。テーマ面では、AIが価値の基盤を再構築し、「HALO」取引やトークンの海外展開の新機会に注目します。
銀河戦略：A株の下落余地は限定的、市場は防御資産へシフト
地政学的衝突の継続期間と進展経路には大きな不確実性があり、短期的には世界的なリスク資産への影響は収まらない見込みです。グローバル株式市場は引き続き高いボラティリティを示すと予想されます。ただし、我々の見立てでは、A株の下落余地は限定的で、市場は外部圧力を震荡と構造的なローテーションで消化する可能性が高いです。構造的には、インフレの論理に焦点が当たり、地政学的衝突下での原油価格の動きが市場構造に影響を与える重要な変数となります。資産配置としては、防御的資産にシフトし、金融、公用事業、交通などに注目します。
広発戦略：米イランと高油価を排除し、今後どの業界が高景気を維持できるか？
海外のAI関連の光通信などは2027年までの見通しが深まり、確実な景気の方向性として機関の主要ポジションとなっています。ただし、これらは中東戦争の変化と相関し（油価→米国金利環境→米国AI→国内サプライチェーン）、短期的な変動は制御しにくい状況です。今後、地政学リスクや高油価に比較的影響されずに高景気を維持できる業界を探す必要があります。景気のトレンドが地政学や油価と相関しにくい場合、次の局面でも配置の優位性を持つと考えられます。リスクコントロールとヘッジの観点から、海外の計算能力に加え、油価の影響を受けにくい二つの基本面の方向性を推奨します：蓄電池（インバーター/リチウム電池）、国産AIDC（特に字節系）です。
中泰戦略：地政学的衝突の長期化、A株のどのセクターが持続的恩恵を受けるか？
長期的な視点では、地政学的な動乱は一時的な衝撃から構造的なトレンドへと変化しています。一方で、上流資源の需要中枢が上昇し、非鉄金属は軍需、エネルギー、製造拡大の需要支援を強めています。中流の設備製造需要も同時に高まり、建設機械や電力設備などは、インフラと製造能力の再構築の恩恵を受ける見込みです。中国にとっては、完全な工業体系とコスト優位性を背景に、今回のグローバルな製造再配置の中でも輸出競争力を維持できると考えられ、関連業界の外需中枢も上昇が期待されます。
華金戦略：A株は短期的に震荡傾向、バランスの取れた配置を推奨
現状では、政策、ファンダメンタルズ、流動性の支援により、A株は比較的堅調に推移し、短期的には震荡を続ける見込みです。短期的には、優良なテクノロジー、周期性のある一部の業界、低評価の配当株にバランスよく配分します。一つは、政策と産業のトレンドが上向きの電力新エネルギー（AI電力、蓄電）、通信（AIハードウェア）、電子（半導体、AIハードウェア）、非鉄金属、化学、軍工（商用宇宙）、医薬品など。もう一つは、煤炭、電力、銀行などの低評価で配当の高い業界です。
中信建投：内外の不安定要素！構造的チャンスが核心！政策の促進と業績の確実性を重視せよ！
総じて、来週のA株はレンジ内の震荡と構造的な分化が見込まれ、指数はおおよそ4000ポイントの整数付近で反復的に推移する可能性が高いです。外部の米連邦準備制度のタカ派的姿勢による流動性引き締め観測と、国内経済の回復と政策の下支えが相殺し合い、一方的なトレンドは出にくいと考えられます。構造的なチャンスを重視し、政策の促進と業績の確実性の二つの主線を押さえる必要があります。
興証戦略：外部の動揺の影響は次第に弱まり、景気確実性のあるチャンスに注目
最近の市場調整は、かなり織り込み済みの悲観的な見通しを反映していますが、その後には大きな「期待差」が生まれ、調整後の市場修復の契機となる可能性があります。外部の動揺の影響が次第に弱まり、業績の局面では景気に焦点が移るためです。景気敏感なテクノロジーや海外展開の品種は、地政学リスクや流動性引き締めの先行きによる割安状態から、独立した産業トレンドとファンダメンタルの影響が小さいことから、今後は景気の確実性を背景に、業績優良銘柄がより注目される見込みです。
中信証券：中東衝突の見通しとシナリオの再検討。4月の判断が鍵！
イランの衝突の展開と市場への影響には大きな予想の分裂があります。判断の背景には、検証できない三つの核心問題があります：一は、衝突の激しさが収まった後、航行の回復度合いはどの程度か、二は、米連邦準備制度はインフレ指標を重視するのか、それとも雇用状況を重視するのか、三は、中国はコスト圧縮の影響を受けるのか、それともサプライチェーンのシフトの機会とみるのか。これらの問題は4月にならないと明確にならない可能性が高いです。PPIの広範な回復と価格伝導、企業の収益回復が今年の予想差と展望のポイントとなるため、判断は4月に委ねられます。
国金戦略：霧が晴れるのを待て！中国資産の製造業価値再評価へ
世界的な実物資産の台頭のストーリーは終わっていません。ドルの迷雲を晴らすことで真実が見えてきます。私たちの推奨は以下の通りです：一は、世界の動乱の中でエネルギー安全保障が重要となり、今年は一次エネルギー（原油、石油輸送、石炭、銅、アルミ、金、ゴム）の需要が二次エネルギーよりも優先されると考えます。二は、中国の製造業こそが世界の舵取り役であり、実物の流動は金融資産より遅いが、再評価の時期を待つべきです。特に電力設備、新エネルギー、機械、化学などです。三は、逆風の収束により、観光や景勝地、調味料・発酵品、ビールや酒類、医薬品、医療美容などの構造的な消費チャンスを模索します。
开源策略：海外の衝撃の振り返りとA株修復の可能性
中東衝突は第三週に入り、強度と波及範囲が拡大しています。エネルギー施設や航運、地域の政治構造に対する多次元リスクへと変化しています。短期的な衝撃に対しては、「静観」が基本です。衝撃の長期化や影響範囲が不明確な場合は、「ポジション縮小とリスク管理」を優先します。指数はおおむね衝撃前の水準に回復する見込みであり、超予想外の悪化があっても、ポジション管理の一環として現金を保持し、超過収益を得ることが可能です。徐々にポジションを増やすことも検討できます。
（出典：東方財富研究中心）