Wanhua Chemical's 2025 Revenue Grows 12% YoY, Net Profit Drops 3.9%, Chemical Product Prices Main Drag | Earnings Insights

AIに問う・万華化学の変革の年は業界の価格逆風にどう対応するか？

3月16日、万華化学は2025年度の業績速報を発表した。公告によると、同社は年間総売上高約2032億元を達成し、前年比11.62％増加した。しかし、上場会社の株主に帰属する純利益は約125億元で、前年比3.88％減少し、「増収不増益」の状況を示している。

売上高と利益の乖離は、化学工業界の量増加と価格下落の経営状況を反映している。会社は公告で、「化学製品の価格下落が純利益を押し下げる主な要因である」と明言している。特に、非経常利益を除いた純利益の減少幅はより顕著で、前年比9.10％減少しており、「コア事業の収益性に対する圧力が純利益全体のパフォーマンスより大きい」ことを示している。

主要データは以下の通り：

• 営業総収入：2032.35億元、前年比11.62％増
• 親会社純利益：125.27億元、前年比3.88％減
• 非経常利益を除く純利益：121.44億元、前年比9.10％減
• 基本一株当たり利益：3.99元/株、前年比3.86％減
• 加重平均純資産利益率：12.44％、前年同期比1.85ポイント減少

公告によると、同社は2025年を「変革の年」と位置付け、経営テーマを深く実行し、変革を通じて世界の不確実性に対応し、グローバルブランドの影響力を拡大し続けるとしている。しかし、業績速報の内容を見ると、内部管理の施策だけでは業界全体の価格逆風を完全に相殺することは難しい。

売上増加、利益圧迫

2025年、同社は総売上高2032.35億元を達成し、前年比11.62％増加した。これは前年同期比約212億元の増加に相当する。しかし、収益性は低下し、営業利益は166.66億元に減少し、7.23％の減少を示した。この減少幅は純利益の減少を上回り、「コストと費用の増加が利益を一定程度侵食している」ことを示している。

総利益は162.68億元で、前年比3.88％減少。親会社純利益は125.27億元で、同じく3.88％の減少となった。基本一株当たり利益は前年の4.15元から3.99元に下落し、加重平均純資産利益率は12.44％で、前年同期比1.85ポイント減少した。

資産規模は引き続き拡大、純資産も大きく増加

**利益圧力がある一方で、万華化学の資産規模は依然として急速に拡大している。**2025年末時点で、総資産は3230.11億元に達し、期初比で10.12％増加した。親会社所有者の純資産は1083.05億元で、期初比14.46％増加し、一株当たり純資産は30.14元から34.60元に上昇し、14.80％の増加を示している。

**資産と純資産の両方が拡大しているのは、報告期間中に複数の新設備が順調に稼働したことによる。**同社は、年間を通じて研究開発とイノベーションへの投資を強化し、業界の統合と応用開発を深化させるとともに、グローバル市場の拡大に積極的に取り組み、海外の現地供給と技術サービス能力を向上させている。