> 株式投資は金麒麟アナリストのリサーチレポートを参考に。権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的。潜在テーマの発掘をサポートします！界面新闻記者 | 陳靖近日、中国証券投資基金業協会は2025年下半期の公募基金販売機関の保有規模トップ100リストを正式に発表しました。全市場の全体的なパフォーマンスを見ると、2025年下半期の公募基金の販売市場規模と構造の両面で最適化が進んでいます。2025年末時点で、トップ100の基金販売機関の非貨幣市場基金の保有規模は合計11.7兆元に達し、前期比14.7％増加。株式型ファンドの保有規模は合計6兆元で、前期比16.7％増。特に、株価指数型ファンドは目立ち、保有規模は2.42兆元で、前期比23.7％増、引き続き高い成長を示しています。機関間の競争構造では、証券会社グループが数の面で主要な地位を占めています。今回のトップ100リストでは、証券会社が57枠を占めており、圧倒的にリードしています。銀行系は次点で25社がランクイン。さらに、独立系の基金販売機関17社と保険会社1社も含まれ、多様で補完的な競争体制を形成しています。注目すべきは、証券会社の株式指数型ファンドの保有規模が1.32兆元に達し、トップ100の中でこのカテゴリーの総規模の55％を占めている点です。これは銀行や第三者機関を大きく上回っています。非貨幣市場基金と株式型ファンドの保有規模はそれぞれ2.59兆元と1.63兆元で、占有率は22％と27％です。「証券会社は特にETFを中心とした株式関連商品販売において明らかな優位性を持ち、近年は資産運用の転換も加速しています。組織構造の最適化や商品導入の柔軟性も高く、今後の株式ファンド販売の成長余地は大きいと期待されます」と、東吴证券の非銀金融部門の首席アナリスト孫婷は述べています。細分カテゴリーを見ると、証券会社は多角的に飛躍的な成長を遂げています。データによると、トップ100リストの2025年下半期において、証券会社の非貨幣市場基金の保有規模は前期比24.34％増と著しく銀行を上回る伸びを示しています。特に、債券やその他の基金分野では、保有規模が9637億元に達し、前期比42.35％増。市場占有率も13.37％から16.90％に上昇し、証券会社の販売規模拡大の新たな牽引役となっています。ただし、証券会社の主动的な株式权益基金の保有規模は前期比6.01％減少し、規模は3141億元に縮小、占有率は8.77％となっています。銀行系と第三者系の機関は、それぞれの強みを生かし、着実に成長しています。銀行は深いチャネルの優位性を背景に、非貨幣市場基金と权益基金の保有規模で業界トップを維持し、4.87兆元と2.41兆元に達しています。ただし、成長率は穏やかで、2025年上半期比でそれぞれ10.86％と12.25％の増加にとどまっています。証券会社内部では、「トップ層の安定性と中小証券の台頭」が競争の特徴となっており、マタイ効果と差別化競争が共存しています。主要証券会社の壁は引き続き強化されており、中信証券（600030.SH）、華泰証券（601688.SH）、国泰海通（601211.SH）が証券販売のトップ3を占め、「第一梯隊」を形成しています。具体的な機関のパフォーマンスを見ると、中信証券の株式指数ファンドの保有規模は、上半期の1223億元から下半期の1486億元へと21.5％増加。权益基金の総規模は1632億元で、上半期比14.8％増。華泰証券は、株式指数ファンドの保有規模が1150億元から1373億元へと19.4％増加し、权益基金の総規模は1432億元に達しています。国泰海通は、2025年下半期の指数基金規模が1188億元で、上半期の757億元から56.9％増加しています。主要証券会社以外でも、多くの証券会社の指数基金規模は二桁成長を実現しています。中国銀河（601881.SH）は、指数基金の規模が563億元から726億元へと増加。招商証券（600999.SH）は659億元から732億元へと拡大。中信建投証券（601066.SH）は455億元から564億元へと伸びています。中小証券もランキングに微調整が見られ、開源証券と渤海証券が初めてトップ100入りを果たしました。一方、天風証券（601162.SH）と国都証券は前回から順位を下げています。盤古智庫の上級研究員余豊慧は、界面新闻に対し、「公募基金の販売分野において、証券会社は無視できない成長の潜在力とビジネス拡大の余地を持っている」と指摘しています。彼女は、「証券会社は大規模なアクティブ顧客基盤を持ち、权益類基金などの商品の受容度や資産配分意欲も高い。さらに、成熟した投研能力と充実した投資顧問サービスにより、顧客のニーズに正確に応え、個別の資産配分プランを提供できる」と述べています。排排网の資産運用部門の曾方芳は、「証券会社のチャネルが株式指数ファンドで強いパフォーマンスを示しているのは、ETF市場の継続的な成長が主な要因です。ETFは取引の便利さ、透明性の高さ、低コストといった特徴を持ち、取引ツールとしての性質が強い。これは、証券会社のプラットフォームが主に取引型顧客にサービスを提供していることと高い親和性があります。投資家は通常、証券会社の取引ソフトを使い、株の売買と同じようにETFの申請・償還や取引を行います。多くのETFは証券取引所の場内で取引されるため、銀行や第三者プラットフォームは直接関与できず、これが証券会社の優位性をさらに強固にしています」と説明しています。また、証券会社は伝統的な株式仲介から「資産管理＋機関投資家向けサービス」の二軸体制へと加速的に転換しており、指数基金はこの二つのビジネスをつなぐ重要な役割を果たしています。一方、アナリストは界面新闻に対し、「伝統的なチャネルは革新的な顧客サービスを通じて顧客基盤の優位性を維持しようとしている。AI大規模モデルの投研支援、顧客サービス、リスク警戒などのシナリオでの応用は、販売機関の人件費効率やサービスの境界を再構築している。ただし、一部の伝統チャネルの技術革新はまだ不十分であり、これが販売業務の今後の課題となる」と指摘しています。
57社の証券会社が公募代销百强榜に登載され、指数基金が突破口となり、中信、华泰、国泰海通がトップ3を占める
界面新闻記者 | 陳靖
近日、中国証券投資基金業協会は2025年下半期の公募基金販売機関の保有規模トップ100リストを正式に発表しました。
全市場の全体的なパフォーマンスを見ると、2025年下半期の公募基金の販売市場規模と構造の両面で最適化が進んでいます。2025年末時点で、トップ100の基金販売機関の非貨幣市場基金の保有規模は合計11.7兆元に達し、前期比14.7％増加。株式型ファンドの保有規模は合計6兆元で、前期比16.7％増。特に、株価指数型ファンドは目立ち、保有規模は2.42兆元で、前期比23.7％増、引き続き高い成長を示しています。
機関間の競争構造では、証券会社グループが数の面で主要な地位を占めています。今回のトップ100リストでは、証券会社が57枠を占めており、圧倒的にリードしています。銀行系は次点で25社がランクイン。さらに、独立系の基金販売機関17社と保険会社1社も含まれ、多様で補完的な競争体制を形成しています。
注目すべきは、証券会社の株式指数型ファンドの保有規模が1.32兆元に達し、トップ100の中でこのカテゴリーの総規模の55％を占めている点です。これは銀行や第三者機関を大きく上回っています。非貨幣市場基金と株式型ファンドの保有規模はそれぞれ2.59兆元と1.63兆元で、占有率は22％と27％です。
「証券会社は特にETFを中心とした株式関連商品販売において明らかな優位性を持ち、近年は資産運用の転換も加速しています。組織構造の最適化や商品導入の柔軟性も高く、今後の株式ファンド販売の成長余地は大きいと期待されます」と、東吴证券の非銀金融部門の首席アナリスト孫婷は述べています。
細分カテゴリーを見ると、証券会社は多角的に飛躍的な成長を遂げています。データによると、トップ100リストの2025年下半期において、証券会社の非貨幣市場基金の保有規模は前期比24.34％増と著しく銀行を上回る伸びを示しています。特に、債券やその他の基金分野では、保有規模が9637億元に達し、前期比42.35％増。市場占有率も13.37％から16.90％に上昇し、証券会社の販売規模拡大の新たな牽引役となっています。ただし、証券会社の主动的な株式权益基金の保有規模は前期比6.01％減少し、規模は3141億元に縮小、占有率は8.77％となっています。
銀行系と第三者系の機関は、それぞれの強みを生かし、着実に成長しています。銀行は深いチャネルの優位性を背景に、非貨幣市場基金と权益基金の保有規模で業界トップを維持し、4.87兆元と2.41兆元に達しています。ただし、成長率は穏やかで、2025年上半期比でそれぞれ10.86％と12.25％の増加にとどまっています。
証券会社内部では、「トップ層の安定性と中小証券の台頭」が競争の特徴となっており、マタイ効果と差別化競争が共存しています。主要証券会社の壁は引き続き強化されており、中信証券（600030.SH）、華泰証券（601688.SH）、国泰海通（601211.SH）が証券販売のトップ3を占め、「第一梯隊」を形成しています。
具体的な機関のパフォーマンスを見ると、中信証券の株式指数ファンドの保有規模は、上半期の1223億元から下半期の1486億元へと21.5％増加。权益基金の総規模は1632億元で、上半期比14.8％増。華泰証券は、株式指数ファンドの保有規模が1150億元から1373億元へと19.4％増加し、权益基金の総規模は1432億元に達しています。国泰海通は、2025年下半期の指数基金規模が1188億元で、上半期の757億元から56.9％増加しています。
主要証券会社以外でも、多くの証券会社の指数基金規模は二桁成長を実現しています。中国銀河（601881.SH）は、指数基金の規模が563億元から726億元へと増加。招商証券（600999.SH）は659億元から732億元へと拡大。中信建投証券（601066.SH）は455億元から564億元へと伸びています。
中小証券もランキングに微調整が見られ、開源証券と渤海証券が初めてトップ100入りを果たしました。一方、天風証券（601162.SH）と国都証券は前回から順位を下げています。
盤古智庫の上級研究員余豊慧は、界面新闻に対し、「公募基金の販売分野において、証券会社は無視できない成長の潜在力とビジネス拡大の余地を持っている」と指摘しています。彼女は、「証券会社は大規模なアクティブ顧客基盤を持ち、权益類基金などの商品の受容度や資産配分意欲も高い。さらに、成熟した投研能力と充実した投資顧問サービスにより、顧客のニーズに正確に応え、個別の資産配分プランを提供できる」と述べています。
排排网の資産運用部門の曾方芳は、「証券会社のチャネルが株式指数ファンドで強いパフォーマンスを示しているのは、ETF市場の継続的な成長が主な要因です。ETFは取引の便利さ、透明性の高さ、低コストといった特徴を持ち、取引ツールとしての性質が強い。これは、証券会社のプラットフォームが主に取引型顧客にサービスを提供していることと高い親和性があります。投資家は通常、証券会社の取引ソフトを使い、株の売買と同じようにETFの申請・償還や取引を行います。多くのETFは証券取引所の場内で取引されるため、銀行や第三者プラットフォームは直接関与できず、これが証券会社の優位性をさらに強固にしています」と説明しています。
また、証券会社は伝統的な株式仲介から「資産管理＋機関投資家向けサービス」の二軸体制へと加速的に転換しており、指数基金はこの二つのビジネスをつなぐ重要な役割を果たしています。
一方、アナリストは界面新闻に対し、「伝統的なチャネルは革新的な顧客サービスを通じて顧客基盤の優位性を維持しようとしている。AI大規模モデルの投研支援、顧客サービス、リスク警戒などのシナリオでの応用は、販売機関の人件費効率やサービスの境界を再構築している。ただし、一部の伝統チャネルの技術革新はまだ不十分であり、これが販売業務の今後の課題となる」と指摘しています。