「良い危機を無駄にしてはいけない。」このフレーズは、1513年のニッコロ・マキャヴェッリから1945年のウィンストン・チャーチル、そして2008年のラーム・エマニュエルまで、さまざまな人により引用されてきました。しかし2026年、スペースXのイーロン・マスクがこの原則を実践しています。ご存知の通り、**ボーイング**（BA 3.01%）や**ロッキード・マーティン**（LMT 1.58%）の合弁事業であるユナイテッド・ローンチ・アライアンス（ULA）は、順調とは言えません。ULAは新しいロケット、ヴァルカン・セントーアを開発しており、これが既存のアトラスVの代替となることを目指しています。しかし、ヴァルカンは過去2年間でわずか4回しか打ち上げに成功しておらず、そのうち2回の打ち上げでは途中で部品が落下するトラブルが発生しました。画像出典：SpaceX。先月、米空軍はULAに対し、ロケットの破壊的な故障を解決するまでヴァルカンの打ち上げを停止するよう命じました。これにより、米国政府が衛星打ち上げに利用できる唯一の民間企業はSpaceXとなっています。そして、SpaceXはどう対応しているのでしょうか？ULAを応援し、問題を解決してヴァルカンの打ち上げを再開させるのをじっと待つのでしょうか？いいえ、そうではありません。代わりに、SpaceXはファルコン9の打ち上げ価格を引き上げています…まもなく予定されている1兆7500億ドルのIPOを控えて。SpaceX、価格を再び引き上げ-----------------------------SpaceXが新しいファルコン9ロケットの商業打ち上げを開始した当初、広告されていた価格は6120万ドルで、アメリカ国内で最も安価でした。これは当時、ULAが請求していた3億5000万ドル以上の価格のごく一部に過ぎませんでした。SpaceXは2016年に初めて価格を引き上げ、打ち上げ価格（注：ロケットの打ち上げにかかるコストではなく、販売価格）を6200万ドルに設定しました。その後、10年の間に2回価格を引き上げ、2022年には6700万ドル、2024年には不思議なほど正確な6975万ドルにしました。最近数週間の間に、SpaceXはこの価格を7400万ドルに引き上げました。正確な時期は不明です。SpaceXは価格の _引き上げ_ をあまり公表しませんが、インターネットの「Wayback Machine」に記録された同社の「能力とサービス」ページの過去のスナップショットによると、1月16日時点ではファルコン9の打ち上げ費用は6975万ドルのままでした。2月4日にはすでに7400万ドルに変更されていました。これが投資家にとって何を意味するのか-----------------------------------SpaceXの最新の価格引き上げには、投資家にとって二つの大きな意味があります。最も明白なのは、6月または7月に予定されているSpaceXのIPOに関するものです。1回の打ち上げ価格が7400万ドルで、内部コストが同じだと仮定すると、SpaceXはヴァルカンの短期的な不在を利用して、打ち上げの利益率を拡大しています。ちょうどそのタイミングで、投資家に向けて利益率の拡大をアピールしながらIPOを売り込む準備をしているのです。同時に、SpaceXは価格を引き上げても市場シェアを失うリスクはほとんどないと考えているようです。たとえヴァルカンが打ち上げを再開したとしても、その噂の打ち上げ価格は1億1000万ドルであり、SpaceXは依然として価格でライバルを下回っています。海外では、SpaceXが直面する唯一の競合はアリアンスペースとそのアリアン6ロケットであり、こちらも約1億1000万ドルの打ち上げ費用を請求しています。したがって、価格を引き上げることはSpaceXにとって何のコストもかからず、むしろIPOの評価額を高める可能性があります。拡大NYSE：LMT---------ロッキード・マーティン本日の変動(-1.58%) $-10.08現在の価格$627.43### 主要データポイント時価総額$1440億本日のレンジ$622.37 - $638.5152週レンジ$410.11 - $692.00出来高650万株平均出来高180万株総利益率11.04%配当利回り2.15%SpaceXのIPOを買わない投資家にとっての意味--------------------------------------------------最後に：ファルコン9、ヴァルカン・セントーア、アリアン6のような大型打ち上げロケットは、宇宙打ち上げ市場の一部、すなわち高価格帯のセグメントに過ぎません。この業界の他の部分では、SpaceXは**ロケットラブ**（RKLB 6.44%）のエレクトロンや**ファイアフライ**（FLY +1.13%）のアルファなど、小型ロケットのメーカーと競合しています。拡大NASDAQ：RKLB------------ロケットラブ本日の変動(-6.44%) $-4.63現在の価格$67.30### 主要データポイント時価総額$380億本日のレンジ$66.40 - $73.9652週レンジ$14.71 - $99.58出来高77万株平均出来高2,300万株総利益率31.66%両者とも、現在は小型衛星を軌道に打ち上げる能力しかなく、これまでSpaceXは、複数の小型衛星をまとめてファルコン9で打ち上げ、ライドシェアの「トランスポーター」ミッションで一括して軌道に投入することで、価格競争力を維持してきました。_Payload Space_によると、SpaceXは当初、これらの打ち上げを積極的に価格設定し、ペイロード1キログラムあたり約5000ドルで軌道に投入していました。時間とともに価格は上昇し、最新の価格ではライドシェア顧客は1キログラムあたり7000ドルを支払うことになり、過去5年間で40%の値上げとなっています。この動きは、SpaceXの小型衛星打ち上げ競合にとっては少し余裕をもたらします。それでも、より大きな競合と同様に、価格引き上げ後もSpaceXの打ち上げ価格は小型ロケットの競合よりも依然として低い水準にあります。最も低コストで軌道に打ち上げたい顧客にとっては、価格引き上げによる市場シェア喪失のリスクはありません。これは、利益率拡大を狙った戦略的な動きであり、収益成長へのリスクはほとんどありません。そのため、数週間前にはSpaceXのIPOが1.5兆ドルの評価額であると予測していたアナリストたちも、今やSpaceXのIPOは1.75兆ドルに達する可能性があると考えています。
SpaceXは2026年のIPO後、さらに収益性が高まるだろう
「良い危機を無駄にしてはいけない。」
このフレーズは、1513年のニッコロ・マキャヴェッリから1945年のウィンストン・チャーチル、そして2008年のラーム・エマニュエルまで、さまざまな人により引用されてきました。しかし2026年、スペースXのイーロン・マスクがこの原則を実践しています。
ご存知の通り、ボーイング（BA 3.01%）やロッキード・マーティン（LMT 1.58%）の合弁事業であるユナイテッド・ローンチ・アライアンス（ULA）は、順調とは言えません。ULAは新しいロケット、ヴァルカン・セントーアを開発しており、これが既存のアトラスVの代替となることを目指しています。しかし、ヴァルカンは過去2年間でわずか4回しか打ち上げに成功しておらず、そのうち2回の打ち上げでは途中で部品が落下するトラブルが発生しました。
画像出典：SpaceX。
先月、米空軍はULAに対し、ロケットの破壊的な故障を解決するまでヴァルカンの打ち上げを停止するよう命じました。これにより、米国政府が衛星打ち上げに利用できる唯一の民間企業はSpaceXとなっています。
そして、SpaceXはどう対応しているのでしょうか？ULAを応援し、問題を解決してヴァルカンの打ち上げを再開させるのをじっと待つのでしょうか？
いいえ、そうではありません。
代わりに、SpaceXはファルコン9の打ち上げ価格を引き上げています…まもなく予定されている1兆7500億ドルのIPOを控えて。
SpaceX、価格を再び引き上げ
SpaceXが新しいファルコン9ロケットの商業打ち上げを開始した当初、広告されていた価格は6120万ドルで、アメリカ国内で最も安価でした。これは当時、ULAが請求していた3億5000万ドル以上の価格のごく一部に過ぎませんでした。
SpaceXは2016年に初めて価格を引き上げ、打ち上げ価格（注：ロケットの打ち上げにかかるコストではなく、販売価格）を6200万ドルに設定しました。その後、10年の間に2回価格を引き上げ、2022年には6700万ドル、2024年には不思議なほど正確な6975万ドルにしました。
最近数週間の間に、SpaceXはこの価格を7400万ドルに引き上げました。正確な時期は不明です。SpaceXは価格の 引き上げ をあまり公表しませんが、インターネットの「Wayback Machine」に記録された同社の「能力とサービス」ページの過去のスナップショットによると、1月16日時点ではファルコン9の打ち上げ費用は6975万ドルのままでした。2月4日にはすでに7400万ドルに変更されていました。
これが投資家にとって何を意味するのか
SpaceXの最新の価格引き上げには、投資家にとって二つの大きな意味があります。最も明白なのは、6月または7月に予定されているSpaceXのIPOに関するものです。
1回の打ち上げ価格が7400万ドルで、内部コストが同じだと仮定すると、SpaceXはヴァルカンの短期的な不在を利用して、打ち上げの利益率を拡大しています。ちょうどそのタイミングで、投資家に向けて利益率の拡大をアピールしながらIPOを売り込む準備をしているのです。
同時に、SpaceXは価格を引き上げても市場シェアを失うリスクはほとんどないと考えているようです。たとえヴァルカンが打ち上げを再開したとしても、その噂の打ち上げ価格は1億1000万ドルであり、SpaceXは依然として価格でライバルを下回っています。海外では、SpaceXが直面する唯一の競合はアリアンスペースとそのアリアン6ロケットであり、こちらも約1億1000万ドルの打ち上げ費用を請求しています。
したがって、価格を引き上げることはSpaceXにとって何のコストもかからず、むしろIPOの評価額を高める可能性があります。
拡大
NYSE：LMT
ロッキード・マーティン
本日の変動
(-1.58%) $-10.08
現在の価格
$627.43
主要データポイント
時価総額
$1440億
本日のレンジ
$622.37 - $638.51
52週レンジ
$410.11 - $692.00
出来高
650万株
平均出来高
180万株
総利益率
11.04%
配当利回り
2.15%
SpaceXのIPOを買わない投資家にとっての意味
最後に：ファルコン9、ヴァルカン・セントーア、アリアン6のような大型打ち上げロケットは、宇宙打ち上げ市場の一部、すなわち高価格帯のセグメントに過ぎません。この業界の他の部分では、SpaceXはロケットラブ（RKLB 6.44%）のエレクトロンやファイアフライ（FLY +1.13%）のアルファなど、小型ロケットのメーカーと競合しています。
拡大
NASDAQ：RKLB
ロケットラブ
本日の変動
(-6.44%) $-4.63
現在の価格
$67.30
主要データポイント
時価総額
$380億
本日のレンジ
$66.40 - $73.96
52週レンジ
$14.71 - $99.58
出来高
77万株
平均出来高
2,300万株
総利益率
31.66%
両者とも、現在は小型衛星を軌道に打ち上げる能力しかなく、これまでSpaceXは、複数の小型衛星をまとめてファルコン9で打ち上げ、ライドシェアの「トランスポーター」ミッションで一括して軌道に投入することで、価格競争力を維持してきました。_Payload Space_によると、SpaceXは当初、これらの打ち上げを積極的に価格設定し、ペイロード1キログラムあたり約5000ドルで軌道に投入していました。時間とともに価格は上昇し、最新の価格ではライドシェア顧客は1キログラムあたり7000ドルを支払うことになり、過去5年間で40%の値上げとなっています。
この動きは、SpaceXの小型衛星打ち上げ競合にとっては少し余裕をもたらします。それでも、より大きな競合と同様に、価格引き上げ後もSpaceXの打ち上げ価格は小型ロケットの競合よりも依然として低い水準にあります。最も低コストで軌道に打ち上げたい顧客にとっては、価格引き上げによる市場シェア喪失のリスクはありません。これは、利益率拡大を狙った戦略的な動きであり、収益成長へのリスクはほとんどありません。
そのため、数週間前にはSpaceXのIPOが1.5兆ドルの評価額であると予測していたアナリストたちも、今やSpaceXのIPOは1.75兆ドルに達する可能性があると考えています。