$BTC 米国の投資可能資金総額が米国株式市場の時価総額に占める割合を見たところ、現在、米国で投資に利用可能な現金の比率が歴史的に極めて低い水準にまで低下していることが示されています。これは、市場全体が現金不足でポジションがほぼ満杯の状態にあり、新たな流動性に対してより敏感になっていることを意味します。要するに、皆ほぼ満杯のポジションを持ち、追加の買い向かうための現金がなくなっているのです。もちろん、現金が少ないことが必ずしも機関投資家の破産を意味するわけではなく、増分買いの限界能力が低下していることを示しています。市場は、たとえ大きくないネガティブな材料が出ただけでも、上昇局面から感情と資金流入に頼るモードから、下落と資金引き揚げのモードへと切り替わります。ポジションが満杯の状態では、わずかな変動でもリスク予算や証拠金要件、ストップロスラインを引き金にしてしまい、その結果、能動的にポジションを解消するのではなく、受動的に縮小していくことになるのです。