プライベートクレジット：2兆ドルの「灰色のサイ」

2兆ドルの「影の銀行」

プライベートクレジット（Private Credit）とは、非銀行金融機関が私募方式で企業に提供する債権ファイナンスを指す。従来の銀行融資や公開債券とは異なり、プライベートクレジットは通常、公開市場で取引されず、資産運用機関が直接企業に融資を行ったり、カスタマイズされた債権を購入したりし、長期の機関投資家から資金を調達する。

歴史的に見て、プライベートクレジットはプライベートエクイティ管理機関の事業体系から進化してきた。初期のプライベートエクイティファンドは、レバレッジド・バイアウトを行う際に、通常銀行から資金提供を受けていた。2008年の金融危機以降、銀行は高レバレッジの買収や中堅企業向けの融資への関与を徐々に減らし、プライベートエクイティの運用者は専用のプライベートクレジットファンドを設立し、直接企業に融資したり、買収資金調達に参加したりするようになった。プライベートクレジットは、機関レベルではしばしばプライベートエクイティと同じプラットフォームに属し、投資家やプロジェクトの出所、リスク管理能力を共有するが、資本構造の中では株式と債権投資の異なる役割を担っている。この事業は次第に独立した資産クラスへと発展し、直接融資、ミドルマーケットファイナンス、困難な債務など多様な投資戦略が形成された。

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