（MENAFN- Crypto Breaking）米国商品先物取引委員会（CFTC）は、デリバティブ市場における暗号資産の担保利用に対する姿勢を強化し、昨年開始されたパイロットプログラム内で暗号資産の活用方法を明確にした最新のガイダンスを発表しました。金曜日に公開された同委員会の市場参加者部門と清算・リスク部門からの通知は、12月のスタッフレターから浮上したFAQに対応し、先物委託業者（FCM）がパイロットに参加する際の運用およびリスクの枠組みを示しています。通知の中で、CFTCはFCMに対し、参加するためには市場参加者部門に正式な通知を提出し、顧客から担保として暗号資産を受け入れ始める予定日を記載する必要があることを再確認しました。このガイダンスは、SEC（証券取引委員会）と連携して策定されているより広範な規制枠組みと暗号担保の運用を調和させることを目的としています。両機関は、暗号資産の監督に対してより統一されたアプローチを模索しています。主なポイント・暗号資産担保に対する資本要件はSECの監督基準に沿う：ビットコインとイーサリアムのポジションには20%、ステーブルコインには2%の資本負担。 ・最初の3か月間は、担保として認められるのはビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインに限定され、週次報告と重要なサイバーセキュリティやシステム問題の迅速な通知義務が課される。 ・3か月後には、その他の暗号資産も担保として受け入れ可能となるが、リスク管理と報告基準を継続的に満たす必要がある。 ・顧客分離口座の残余利息は、自己資本の支払い用ステーブルコインのみで資金調達可能であり、他のトークンは使用できない。運用上のガードレールと3か月のスプリント通知は、パイロットがリスク管理を念頭に置いて設計されていることを明確にしています。参加を希望する先物委託業者は、暗号資産を担保として受け入れる開始予定日を含む正式な参加通知を提出しなければなりません。最初の3か月間は、担保として認められる暗号資産の種類に厳しい制限があり、ビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインに限定されます。この期間中、FCMは顧客口座の暗号資産総量に関する週次報告を行い、重要なサイバーセキュリティやシステムの問題が発生した場合は速やかに報告しなければなりません。この3か月の期間は二つの目的を持ちます。一つは、規制の枠組みの下で暗号担保が実際の市場状況でどのように機能するかを観察すること。もう一つは、市場参加者がリスク管理、保管、評価、運用管理のプロセスを構築できるようにすることです。初期期間終了後は、規制当局の信頼が高まるにつれて、追加のデジタル資産の受け入れが可能となり、担保の範囲が拡大される見込みです。市場参加者とトークン化市場への影響3か月経過後、パイロットは、CFTCのリスク、保管、ガバナンス基準を満たす限り、より広範な暗号資産を担保として利用できる可能性があります。通知はまた、暗号資産とステーブルコインが担保として使用できる場所とできない場所についても詳細に説明しています。特に、暗号資産とステーブルコインは未清算スワップの担保には使用できません。ただし、スワップディーラーは、規制要件を満たし、従来の形態と同じ権利を保持する場合に限り、トークン化された資産を担保として利用できます。デリバティブ清算機関（DCO）は独自の許容範囲を持ちます。彼らは、最小信用リスク、市場リスク、流動性リスクを満たすことを条件に、暗号資産とステーブルコインを初期担保として受け入れることができます。最後に、顧客口座の残余利息については、自己資本の支払い用ステーブルコインのみが預け入れ可能であり、他の暗号通貨は対象外です。これらのルール策定にあたり、CFTCはSECの進行中の暗号資産フレームワークと整合性を持たせる意向を強調しています。通知は、暗号担保の資本負担がSECの慣行と一致することを示し、個別のルールの寄せ集めではなく、調整されたアプローチを取ることを示唆しています。両機関の協力は、暗号市場の24時間取引に対応しつつ、慎重なリスク管理を実施できる安定した透明性の高い規制環境を構築するための広範な取り組みの一環です。市場参加者は、この取り組みが実際にどのように進展するかを注視しています。ビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインといった流通量の多い資産から始めるこの設計は、デジタル資産を伝統的な証拠金概念に統合するための慎重な第一歩を示しています。また、規制当局が暗号ネイティブの特徴（迅速な決済や継続的な取引）と金融リスク管理、市場の健全性確保の必要性とのバランスをどのように取るかを示しています。トレーダー、資金運用者、インフラ提供者にとって、この枠組みは近い将来の暗号担保の利用方法についての明確な指針を提供します。さらに、企業が開発すべき運用能力の種類も浮き彫りになっています：堅牢な保管ソリューション、変動性の高い資産の信頼できる評価方法、強固なサイバーセキュリティ体制、顧客口座の暗号資産を監視するための正確な報告体制です。業界参加者はまた、トークン化資産とステーブルコインが今後の規則の下でどのように扱われるかについても注目しています。トークン化は理論上、より柔軟な担保オプションを解放する可能性がありますが、ガバナンス、決済の最終性、法的権利に対する注意が必要です。CFTCのリスク管理への重点と、残余利息や未清算スワップに対する明確な制限は、市場の安全性を維持しつつ担保受け入れを拡大する慎重なアプローチを示しています。全体として、このガイダンスは中期的な展望を強調しています。リスク管理を重視しながら段階的に暗号担保の範囲を拡大し、米国デリバティブ市場の担保ツールキットを広げていくことを目指しています。投資家や市場参加者は、今後数ヶ月の間にこのパイロットの進展、資産の適格性、報告義務、資本負担の方法などに注目すべきです。3か月の節目は、追加資産の適格性や評価・保管基準の調整、流動性や資金調達コストへの影響について議論を促すでしょう。規制当局がプレイブックを形成し続ける中、核心的な問いは「堅牢で適切に規制された枠組みが、暗号担保の潜在能力を引き出しつつ金融の安定性を維持できるかどうか」です。CFTCの最新通知は、業界を重要な岐路に立たせており、明確さとリスク管理が今後の普及を促進する可能性を示しています。現時点では、市場参加者はSECとの規制の整合性を引き続き意識し、資産適格性の変化や報告基準の動向に注意を払い、パイロットに参加する場合は内部管理と報告体制を整える必要があります。 **リスク・提携通知：** 暗号資産は価格変動が激しく、資本はリスクにさらされます。本記事にはアフィリエイトリンクが含まれる場合があります。
CFTC職員が市場参加者向けの暗号資産担保基準を設定
（MENAFN- Crypto Breaking）米国商品先物取引委員会（CFTC）は、デリバティブ市場における暗号資産の担保利用に対する姿勢を強化し、昨年開始されたパイロットプログラム内で暗号資産の活用方法を明確にした最新のガイダンスを発表しました。金曜日に公開された同委員会の市場参加者部門と清算・リスク部門からの通知は、12月のスタッフレターから浮上したFAQに対応し、先物委託業者（FCM）がパイロットに参加する際の運用およびリスクの枠組みを示しています。
通知の中で、CFTCはFCMに対し、参加するためには市場参加者部門に正式な通知を提出し、顧客から担保として暗号資産を受け入れ始める予定日を記載する必要があることを再確認しました。このガイダンスは、SEC（証券取引委員会）と連携して策定されているより広範な規制枠組みと暗号担保の運用を調和させることを目的としています。両機関は、暗号資産の監督に対してより統一されたアプローチを模索しています。
主なポイント
・暗号資産担保に対する資本要件はSECの監督基準に沿う：ビットコインとイーサリアムのポジションには20%、ステーブルコインには2%の資本負担。 ・最初の3か月間は、担保として認められるのはビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインに限定され、週次報告と重要なサイバーセキュリティやシステム問題の迅速な通知義務が課される。 ・3か月後には、その他の暗号資産も担保として受け入れ可能となるが、リスク管理と報告基準を継続的に満たす必要がある。 ・顧客分離口座の残余利息は、自己資本の支払い用ステーブルコインのみで資金調達可能であり、他のトークンは使用できない。
運用上のガードレールと3か月のスプリント
通知は、パイロットがリスク管理を念頭に置いて設計されていることを明確にしています。参加を希望する先物委託業者は、暗号資産を担保として受け入れる開始予定日を含む正式な参加通知を提出しなければなりません。最初の3か月間は、担保として認められる暗号資産の種類に厳しい制限があり、ビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインに限定されます。この期間中、FCMは顧客口座の暗号資産総量に関する週次報告を行い、重要なサイバーセキュリティやシステムの問題が発生した場合は速やかに報告しなければなりません。
この3か月の期間は二つの目的を持ちます。一つは、規制の枠組みの下で暗号担保が実際の市場状況でどのように機能するかを観察すること。もう一つは、市場参加者がリスク管理、保管、評価、運用管理のプロセスを構築できるようにすることです。初期期間終了後は、規制当局の信頼が高まるにつれて、追加のデジタル資産の受け入れが可能となり、担保の範囲が拡大される見込みです。
市場参加者とトークン化市場への影響
3か月経過後、パイロットは、CFTCのリスク、保管、ガバナンス基準を満たす限り、より広範な暗号資産を担保として利用できる可能性があります。通知はまた、暗号資産とステーブルコインが担保として使用できる場所とできない場所についても詳細に説明しています。特に、暗号資産とステーブルコインは未清算スワップの担保には使用できません。ただし、スワップディーラーは、規制要件を満たし、従来の形態と同じ権利を保持する場合に限り、トークン化された資産を担保として利用できます。
デリバティブ清算機関（DCO）は独自の許容範囲を持ちます。彼らは、最小信用リスク、市場リスク、流動性リスクを満たすことを条件に、暗号資産とステーブルコインを初期担保として受け入れることができます。最後に、顧客口座の残余利息については、自己資本の支払い用ステーブルコインのみが預け入れ可能であり、他の暗号通貨は対象外です。
これらのルール策定にあたり、CFTCはSECの進行中の暗号資産フレームワークと整合性を持たせる意向を強調しています。通知は、暗号担保の資本負担がSECの慣行と一致することを示し、個別のルールの寄せ集めではなく、調整されたアプローチを取ることを示唆しています。両機関の協力は、暗号市場の24時間取引に対応しつつ、慎重なリスク管理を実施できる安定した透明性の高い規制環境を構築するための広範な取り組みの一環です。
市場参加者は、この取り組みが実際にどのように進展するかを注視しています。ビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインといった流通量の多い資産から始めるこの設計は、デジタル資産を伝統的な証拠金概念に統合するための慎重な第一歩を示しています。また、規制当局が暗号ネイティブの特徴（迅速な決済や継続的な取引）と金融リスク管理、市場の健全性確保の必要性とのバランスをどのように取るかを示しています。
トレーダー、資金運用者、インフラ提供者にとって、この枠組みは近い将来の暗号担保の利用方法についての明確な指針を提供します。さらに、企業が開発すべき運用能力の種類も浮き彫りになっています：堅牢な保管ソリューション、変動性の高い資産の信頼できる評価方法、強固なサイバーセキュリティ体制、顧客口座の暗号資産を監視するための正確な報告体制です。
業界参加者はまた、トークン化資産とステーブルコインが今後の規則の下でどのように扱われるかについても注目しています。トークン化は理論上、より柔軟な担保オプションを解放する可能性がありますが、ガバナンス、決済の最終性、法的権利に対する注意が必要です。CFTCのリスク管理への重点と、残余利息や未清算スワップに対する明確な制限は、市場の安全性を維持しつつ担保受け入れを拡大する慎重なアプローチを示しています。
全体として、このガイダンスは中期的な展望を強調しています。リスク管理を重視しながら段階的に暗号担保の範囲を拡大し、米国デリバティブ市場の担保ツールキットを広げていくことを目指しています。投資家や市場参加者は、今後数ヶ月の間にこのパイロットの進展、資産の適格性、報告義務、資本負担の方法などに注目すべきです。3か月の節目は、追加資産の適格性や評価・保管基準の調整、流動性や資金調達コストへの影響について議論を促すでしょう。
規制当局がプレイブックを形成し続ける中、核心的な問いは「堅牢で適切に規制された枠組みが、暗号担保の潜在能力を引き出しつつ金融の安定性を維持できるかどうか」です。CFTCの最新通知は、業界を重要な岐路に立たせており、明確さとリスク管理が今後の普及を促進する可能性を示しています。
現時点では、市場参加者はSECとの規制の整合性を引き続き意識し、資産適格性の変化や報告基準の動向に注意を払い、パイロットに参加する場合は内部管理と報告体制を整える必要があります。
リスク・提携通知： 暗号資産は価格変動が激しく、資本はリスクにさらされます。本記事にはアフィリエイトリンクが含まれる場合があります。