中小企業がクレジット成長を牽引するも、構造的な資金調達ギャップが残存：ICRA-ASSOCHAM レポート

（MENAFN- KNNインド）
** 新デリー、3月19日（KNN）** 中小企業（MSME）の信用需要は引き続き堅調に推移すると予測されている一方で、資金アクセスの構造的制約は依然として存在していると、ICRAリミテッドとインド商工会議所連盟（ASSOCHAM）の共同報告書が指摘している。

この報告書は、2025-26年度の総信用拡大を25兆〜26兆ルピーと見込み、前年比で13.7〜14.3％の成長を示している。MSMEと小売セグメントは、経済活動の改善、財務状況の強化、正式化の継続に支えられ、追加融資を牽引すると予測されている。

また、MSMEはインド経済の中心的存在であり、雇用創出、起業活動、地域開発に大きく貢献しているとともに、正式なサプライチェーンへの統合も進んでいると述べている。

報告書は次のように強調している。「MSMEはインドの雇用、起業、地域価値創造のエコシステムの中心にあり、包摂的成長を促進している。これらの小規模事業はマイクロレベルでは小さいが、雇用創出、地域分散の促進、輸出競争力の向上において、経済に不釣り合いなほど大きな役割を果たしている。」

ASSOCHAMの事務局長サウラブ・サニャルは、「MSMEは雇用創出、イノベーション、地域成長にとって重要であり、包摂的な発展のために資金アクセスの強化が必要だ」と述べている。

** 視認性向上、しかし依然としてギャップは存在**

報告書は、政策支援、分類基準の改訂、正式化の取り組みにより、信用の可視性と借り手評価が改善されたことを指摘している。これにより、貸し手はアクセス拡大とMSMEのインクリメンタル融資においてシェアを増やすことができた。

しかし、「大きな構造的信用ギャップが依然として存在している」と警告しており、その原因は「リスクプロファイルの多様性、担保の制限、情報の不透明さ」にあると述べている。これらの制約は、小規模で非正式な企業への適時かつ十分な信用供給を妨げている。

** 代替資金調達モデルの必要性**

これらの構造的課題を踏まえ、報告書は「従来のバランスシート融資だけでは十分でない」と指摘し、コ-lending（共同融資）、証券化、パートナーシップ型モデルなどの代替メカニズムの役割が高まっていることを強調している。これにより、信用アクセスの向上とリスク分散が可能になる。

ICRAリミテッドのエグゼクティブディレクター、K・ラヴィチャンドランは、「金融システムはより堅牢になったが、信用ダイナミクスの変化に対応するためには、革新的かつパートナーシップ主導の資金調達アプローチが必要だ」と述べている。

** 資産品質は安定、緩やかな調整も予想**

資産品質については、銀行セクターの指標は堅調であり、総不良債権（NPA）は10年ぶりの低水準を維持している。これは、回収の安定と遅延の抑制によるものだ。

一方で、緩やかな調整の兆しも見られ、新たな遅延が増加し、回収も緩やかになる可能性がある。特にMSMEと小売ポートフォリオで顕著だ。とはいえ、全体的な資産品質は安定を保ち、システム全体への影響は限定的と見られている。

** 展望**

今後の見通しとして、2026-27年度の信用拡大は23.5兆〜25兆ルピー（11.3〜12.0％）に緩やかに減速すると予測されている。これは高い基準からの正常化によるものであり、需要の弱まりではない。MSMEは引き続き信用拡大を支える重要な役割を果たすと期待されている。

（KNN局）