金の暴落の原因は何か？「リスク回避の論理」は無効になったのか？

2026年3月、米イラン紛争の激化により地政学的緊張が高まる中、金の安全資産としての特性が際立つはずだったが、国際現物金価格は次々と大幅に暴落し、国内の上海金先物主要契約も同時に大きく下落し、年内の上昇分のほとんどを吐き出した。「大砲一発で金万両」といわれる市場の常識が覆された。金価格暴落の根本的な原因は何か？「乱世の金」の認識には偏りがあるのか？今後の金の動きはどうなるのか？

米イラン紛争の継続と金価格の暴落、その理由は何か

米イラン紛争の激化と米連邦準備制度の利下げ期待の低下を背景に、世界の金融市場は激しく揺れ動き、金も孤立できず、現物価格は大きく下落し、安全資産としての輝きは失われた。2026年3月18日、ロンドン金の現物価格は3.86%下落し、4813.53ドル/トロイオンスとなった。翌19日にはさらに3.39%下落し、4650.50ドル/トロイオンスとなり、一時は約4500ドル/トロイオンスまで下落した。国内市場も同時に下落し、3月19日の夜間取引終了時点で、上海金の主要契約（2604）は1026.74元/グラムに下落し、1日で4.99%の下落となり、年内の上昇分のほとんどを吐き出した。