出典：証券时报网 著者：周乐米連邦準備制度理事会（Fed）は引き続き「静観」姿勢を維持している。日本時間3月19日午前2時、米連邦準備制度理事会はフェデラルファンド金利の誘導目標範囲を3.50%～3.75%のまま維持すると発表し、市場の予想通りとなった。政策声明では、中東の戦闘が米国経済に与える影響は未確定と述べている。最新の利上げ予測図（ドットプロット）によると、今年は一度利下げを行い、2027年にはもう一度利下げを予想しているが、具体的な時期は未定である。その後、パウエル議長は記者会見で「ハト派」的なシグナルを発した。彼は、米国のインフレは頑固で見通しが不透明になっているため、インフレが改善しなければ利下げは行わないと述べた。また、複数のFOMC委員が今後の利下げ回数を減らすことに傾いているとも言及した。米連邦準備制度理事会の「ハト派」的なシグナルと中東情勢の緊迫化の影響で、米国株式市場の主要3指数は全面安となった。取引終了時点で、ダウ工業株平均は1.63%下落、S&P500は1.36%下落し、いずれも昨年11月以来の安値をつけた。ナスダック総合指数は1.46%下落。大型ハイテク株も軒並み下落し、アマゾンは2%以上の下落、アップル、グーグル、マイクロソフト、Meta、Broadcom、テスラも1%以上下落、NVIDIAは0.84%下落した。分析者は、エネルギー価格の持続的な高騰がインフレと成長の鈍化をもたらす「危険な組み合わせ」と警告しており、これにより米連邦準備制度はその責務のバランスを取る上でより大きな課題に直面する可能性がある。米連邦準備制度理事会は「利下げしない」と発表米東部時間3月18日、中東の緊張が高まり、原油価格が急騰した背景の中、米連邦公開市場委員会（FOMC）は最新の金利決定を発表し、フェデラルファンド金利の誘導目標範囲を3.50%～3.75%のまま維持した。これは市場予想通りの内容である。これは、昨年末に3回連続で利下げを行った後、2回連続で利下げ停止となったものである。今回の停止決定は、全FOMC委員の一致支持を得られなかった。FOMC声明によると、12人の投票委員のうち1人が反対票を投じ、その人物は理事のスティーブン・ミラン（Stephen Miran）で、彼は引き続き25ベーシスポイントの利下げを支持している。これまでに6回連続でFOMC会合で反対票が出ており、米連邦準備制度内の意見の分裂が深刻化していることを示している。実際、市場はFOMCの利下げ停止を十分に織り込んでおり、会合前夜のCMEのFedWatchツールによると、市場参加者は利上げ停止の確率をほぼ99%と見込んでいる。今回の声明の最大の違いは、中東情勢に関する一文が新たに追加された点である。声明では、「3週間前に勃発したイランの戦争は追加の不確実性をもたらした」と述べている。紛争とホルムズ海峡への影響は、世界の石油市場を混乱させており、インフレが米連邦準備制度の2%目標を上回り続ける可能性があると指摘している。声明は、「中東情勢の展開が経済に与える影響は依然として不確定である」と述べている。会後に公開されたドットプロットでは、米連邦準備制度の関係者は今年一度の利下げを予想し、2027年にはもう一度利下げを行う見込みだが、具体的な時期は未定である。19人のFOMCメンバーのうち、7人が今年の利下げを見送ると予測しており、これは昨年12月の予測から1人増加している。中央値では、2027年にさらに利下げがあり、その後、フェデラルファンド金利は約3.1%の長期水準付近で安定すると見込まれている。米連邦準備制度の関係者は、米国経済の見通しについての表現は大きく変わらないものの、2026年の経済成長とインフレ予測をやや引き上げている。最新の経済予測によると、米連邦準備制度の関係者は、今年の米国内総生産（GDP）が2.4%増加すると予測しており、これは昨年12月の予測（2.3%）を上回る。2027年の経済成長率は2.3%と見込まれ、従来予測より0.3ポイント上方修正された。パウエルの「ハト派」シグナル市場はすでに利下げ停止を十分に織り込んでいるため、注目はパウエル議長の最新の発言に集まった。日本時間午前2時半に行われた記者会見で、彼は米国のインフレは頑固で見通しが不透明になっていると警告した。中東情勢や関税の動きなど、多くの変数がインフレの鈍化を妨げている。パウエルは、インフレがさらに改善しない限り、利下げは考えないと明言した。一方で、委員会内では「次の一歩として利上げもあり得るかどうか」について議論が始まっているが、これは大多数の委員の基本シナリオではない。彼は冒頭で、米国経済は拡大しており、インフレは依然やや高い状態にあると述べた。消費者支出は堅調だが、住宅市場の活動は鈍いと指摘した。現在の政策スタンスは適切であり、「我々の目標達成に役立つ」と述べた。また、米国の労働市場の需要は明らかに冷え込んでいるが、失業率は昨夏以来大きく変動していないとし、過去の利下げ措置は労働市場の安定に寄与しているとした。質疑応答の中で、パウエルは労働市場には下振れリスクがあるとしつつも、多くの雇用指標は一定の安定性を示していると述べた。彼は特に、中東情勢の展開による影響は不透明であり、今後もリスクを注視し続けるとした。経済への影響の範囲や持続時間を判断するには時期尚早だとも述べた。米国のインフレについては、エネルギー価格の上昇により、最近のインフレ期待は高まっているとし、一部の石油ショックはコアインフレに反映されるとした。質疑応答の中で、パウエルは、インフレが2%目標を大きく上回ることは懸念だと認めた。今回の会合では、短期的なインフレ期待の上昇に言及する声もあり、全員がインフレ期待に非常に注意を払う必要性を共有した。彼は、利率予測のドットプロットはあらかじめ決まったルートではなく、今後の会合ごとに決定されると述べた。一部の委員は、今後の利下げ回数を減らすことに傾いている。また、関税の進展が遅いため、インフレ予測に影響を与えており、より多くの時間が必要になる可能性も指摘した。長期的な高油価は消費を抑制し、「エネルギー価格の上昇が何をもたらすかは我々もわからない」と述べた。彼は、石油ショックは米国のエネルギー生産によって相殺できると考えており、石油会社がこの上昇が続くと判断すれば、生産量を増やすだろうとも述べた。パウエルは、現在の政策スタンスはちょうど良いとし、引き締めと緩和の狭間にあるとした。政策金利は中立域の高い方にあり、やや引き締め的な水準だとも述べた。また、もし自分の任期終了時に後任者が未確定であれば、「臨時議長」を続けるとし、後任者が正式に承認されるまで務めるとした。
米連邦準備制度理事会が利下げを行わないと発表！パウエル議長が「ハト派」ではなく「タカ派」のシグナルを示す
出典：証券时报网 著者：周乐
米連邦準備制度理事会（Fed）は引き続き「静観」姿勢を維持している。
日本時間3月19日午前2時、米連邦準備制度理事会はフェデラルファンド金利の誘導目標範囲を3.50%～3.75%のまま維持すると発表し、市場の予想通りとなった。政策声明では、中東の戦闘が米国経済に与える影響は未確定と述べている。最新の利上げ予測図（ドットプロット）によると、今年は一度利下げを行い、2027年にはもう一度利下げを予想しているが、具体的な時期は未定である。
その後、パウエル議長は記者会見で「ハト派」的なシグナルを発した。彼は、米国のインフレは頑固で見通しが不透明になっているため、インフレが改善しなければ利下げは行わないと述べた。また、複数のFOMC委員が今後の利下げ回数を減らすことに傾いているとも言及した。
米連邦準備制度理事会の「ハト派」的なシグナルと中東情勢の緊迫化の影響で、米国株式市場の主要3指数は全面安となった。取引終了時点で、ダウ工業株平均は1.63%下落、S&P500は1.36%下落し、いずれも昨年11月以来の安値をつけた。ナスダック総合指数は1.46%下落。大型ハイテク株も軒並み下落し、アマゾンは2%以上の下落、アップル、グーグル、マイクロソフト、Meta、Broadcom、テスラも1%以上下落、NVIDIAは0.84%下落した。分析者は、エネルギー価格の持続的な高騰がインフレと成長の鈍化をもたらす「危険な組み合わせ」と警告しており、これにより米連邦準備制度はその責務のバランスを取る上でより大きな課題に直面する可能性がある。
米連邦準備制度理事会は「利下げしない」と発表
米東部時間3月18日、中東の緊張が高まり、原油価格が急騰した背景の中、米連邦公開市場委員会（FOMC）は最新の金利決定を発表し、フェデラルファンド金利の誘導目標範囲を3.50%～3.75%のまま維持した。これは市場予想通りの内容である。
これは、昨年末に3回連続で利下げを行った後、2回連続で利下げ停止となったものである。
今回の停止決定は、全FOMC委員の一致支持を得られなかった。FOMC声明によると、12人の投票委員のうち1人が反対票を投じ、その人物は理事のスティーブン・ミラン（Stephen Miran）で、彼は引き続き25ベーシスポイントの利下げを支持している。
これまでに6回連続でFOMC会合で反対票が出ており、米連邦準備制度内の意見の分裂が深刻化していることを示している。
実際、市場はFOMCの利下げ停止を十分に織り込んでおり、会合前夜のCMEのFedWatchツールによると、市場参加者は利上げ停止の確率をほぼ99%と見込んでいる。
今回の声明の最大の違いは、中東情勢に関する一文が新たに追加された点である。
声明では、「3週間前に勃発したイランの戦争は追加の不確実性をもたらした」と述べている。紛争とホルムズ海峡への影響は、世界の石油市場を混乱させており、インフレが米連邦準備制度の2%目標を上回り続ける可能性があると指摘している。声明は、「中東情勢の展開が経済に与える影響は依然として不確定である」と述べている。
会後に公開されたドットプロットでは、米連邦準備制度の関係者は今年一度の利下げを予想し、2027年にはもう一度利下げを行う見込みだが、具体的な時期は未定である。
19人のFOMCメンバーのうち、7人が今年の利下げを見送ると予測しており、これは昨年12月の予測から1人増加している。中央値では、2027年にさらに利下げがあり、その後、フェデラルファンド金利は約3.1%の長期水準付近で安定すると見込まれている。
米連邦準備制度の関係者は、米国経済の見通しについての表現は大きく変わらないものの、2026年の経済成長とインフレ予測をやや引き上げている。
最新の経済予測によると、米連邦準備制度の関係者は、今年の米国内総生産（GDP）が2.4%増加すると予測しており、これは昨年12月の予測（2.3%）を上回る。2027年の経済成長率は2.3%と見込まれ、従来予測より0.3ポイント上方修正された。
パウエルの「ハト派」シグナル
市場はすでに利下げ停止を十分に織り込んでいるため、注目はパウエル議長の最新の発言に集まった。
日本時間午前2時半に行われた記者会見で、彼は米国のインフレは頑固で見通しが不透明になっていると警告した。中東情勢や関税の動きなど、多くの変数がインフレの鈍化を妨げている。
パウエルは、インフレがさらに改善しない限り、利下げは考えないと明言した。一方で、委員会内では「次の一歩として利上げもあり得るかどうか」について議論が始まっているが、これは大多数の委員の基本シナリオではない。
彼は冒頭で、米国経済は拡大しており、インフレは依然やや高い状態にあると述べた。消費者支出は堅調だが、住宅市場の活動は鈍いと指摘した。現在の政策スタンスは適切であり、「我々の目標達成に役立つ」と述べた。
また、米国の労働市場の需要は明らかに冷え込んでいるが、失業率は昨夏以来大きく変動していないとし、過去の利下げ措置は労働市場の安定に寄与しているとした。
質疑応答の中で、パウエルは労働市場には下振れリスクがあるとしつつも、多くの雇用指標は一定の安定性を示していると述べた。
彼は特に、中東情勢の展開による影響は不透明であり、今後もリスクを注視し続けるとした。経済への影響の範囲や持続時間を判断するには時期尚早だとも述べた。
米国のインフレについては、エネルギー価格の上昇により、最近のインフレ期待は高まっているとし、一部の石油ショックはコアインフレに反映されるとした。
質疑応答の中で、パウエルは、インフレが2%目標を大きく上回ることは懸念だと認めた。今回の会合では、短期的なインフレ期待の上昇に言及する声もあり、全員がインフレ期待に非常に注意を払う必要性を共有した。
彼は、利率予測のドットプロットはあらかじめ決まったルートではなく、今後の会合ごとに決定されると述べた。一部の委員は、今後の利下げ回数を減らすことに傾いている。
また、関税の進展が遅いため、インフレ予測に影響を与えており、より多くの時間が必要になる可能性も指摘した。長期的な高油価は消費を抑制し、「エネルギー価格の上昇が何をもたらすかは我々もわからない」と述べた。
彼は、石油ショックは米国のエネルギー生産によって相殺できると考えており、石油会社がこの上昇が続くと判断すれば、生産量を増やすだろうとも述べた。
パウエルは、現在の政策スタンスはちょうど良いとし、引き締めと緩和の狭間にあるとした。政策金利は中立域の高い方にあり、やや引き締め的な水準だとも述べた。
また、もし自分の任期終了時に後任者が未確定であれば、「臨時議長」を続けるとし、後任者が正式に承認されるまで務めるとした。