2026年以来、上場企業は引き続き余剰資金を積極的に活用し、資産運用商品を購入しています。証券時報の記者がWindデータをもとに統計したところ、3月19日現在、今年度だけで443社の上場企業が各種資産運用商品（預金を含む）に近く1248億元を認購しています。そのうち預金類商品が約7割を占め、銀行の資産運用商品と証券会社の資産運用商品を合わせると約2割に達しています。長期的な視点で見ると、上場企業の資産運用商品の構成に変化が見られます。直近2年間のデータを例にとると、2025年は定期預金金利が全面的に「1桁台」に入った背景のもと、上場企業は預金類商品への配分を減らし、比較的高い利回りと流動性の良い低リスク商品へとシフトしています。具体的には銀行の資産運用商品や国債の逆回購などです。低金利環境下で預金配分が縮小Windのデータによると、2025年に資産運用を行ったことやその規模を公表した上場企業は1172社にのぼり、各種資産運用商品に合計で約10424億元を認購しています（記者の原稿執筆時点の公表規模、以下同じ）。これは2024年末の同じ基準で集計した規模と比較して約1267.77億元増加し、13.85％の伸びとなっています。近年の傾向を見ると、2023年と2024年において余剰資金による資産運用の総規模が2年連続で減少した後、2025年にはやや回復しています。特に注目すべきは、昨年5月に証券監督管理委員会が改訂した「上場企業の募集資金管理規則」が正式に施行され、募集資金の使途や安全性、効率性に関する義務付けが強化されたことです。2025年のA株上場企業による余剰資金の資産運用の具体的な商品タイプを分析すると、大多数の企業は依然として預金類商品を最優先の資産配分先としています。データによると、総量や構成比は依然として圧倒的ですが、預金類商品の認購比率は明らかに低下しています。証券時報の記者の統計によると、2025年末時点で預金類商品は総資産運用規模の72.75％を占めており、2024年末の79.25％から6.5ポイント減少し、2年連続で下落しています。その中でも、最大規模の構造性預金の認購規模は大きく減少し、2024年の64.98％から58.56％へと6.42ポイント低下しています。定期預金の比率は3.6％で、こちらも0.6ポイント低下しています。ただし、普通預金と通知預金の比率はわずかに増加しています。近年、銀行の預金金利は何度も引き下げられ、国有大手銀行や股份制銀行などの定期預金の公示金利は全面的に2％未満に下がり、1年物預金は1％未満に、普通預金の金利はわずか0.05％にまで低下しています。証券会社のアナリストは、構造性預金は一定の収益優位性があるものの、全体の金利環境の変化に伴い、その利回りは著しく低下し、配分意欲が減退していると指摘しています。同時に、銀行自身が構造性預金の規模をコントロールしているため、関連商品の供給も減少しています。価値保存と堅実さを重視した商品が好まれる近年、「預金の移動」傾向の中で、低リスクかつ流動性の高い堅実型資産運用商品が上場企業の資産配分の重要な選択肢となっています。証券時報の記者の統計によると、2025年には国債逆回購、銀行の資産運用商品、信託、証券会社の資産運用商品への認購比率がいずれも上昇しています。具体的には、2025年において上場企業が認購した銀行の資産運用商品規模は超えて1230.98億元となり、総資産運用規模に占める比率は11.81％に上昇、2024年末の9.59％から2.22ポイント増加しました。これは、上場企業の銀行資産運用商品への好みが高まり、積極性が増していることを示しています。主に債券や預金証書などの低リスクの固定収益資産を中心とする銀行の資産運用商品は、投資リスクが株式やその他の資産運用商品よりも一般的に低く、異なる封閉期間の商品のラインナップもあり、資金の流動性もより柔軟です。「預金の移動」傾向の中で、銀行の資産運用会社も上場企業を含む法人向け資産運用顧客の開拓を加速させています。証券時報の独自調査によると、2025年末時点で資産運用規模トップ14の商業銀行の法人資産運用残高は3.29兆元に達し、年間で約4800億元増加しています。その中で、建設銀行と中信銀行は年間でそれぞれ約1000億元の法人資産運用を新たに追加し、平安銀行はほぼ倍増しています。銀行の資産運用商品を購入するだけでなく、多くの上場企業は国債逆回購への投資も選択し、収益性、安全性、流動性のバランスを取っています。記者の統計によると、2025年の逆回購商品の認購規模は439.52億元に達し、規模比率は4.22％に上昇、2024年の1.5％から2.72ポイント増加しています。これは、企業が低リスクの金融ツールを通じてキャッシュフローを最適化し、資金の収益性を高め、余剰資金の浪費を防ぐ動きの一環です。実際、逆回購の年利は一般的に普通預金よりも高く、平常時は約1.5％、祝日や長期休暇時には3.5％超に達することもあります。短期の品種はいつでも資金を回収できるため、企業の支払いやプロジェクトの稼働などのニーズに対応可能です。何度も「踩雷（失敗）」する企業も銀行の資産運用商品や逆回購など流動性の高い商品への投資に加え、2025年には証券会社の資産運用商品に投資した上場企業は731.43億元に達し、総資産運用規模に占める比率は7％に上昇しています。信託商品も287.75億元に達し、比率は2.76％となり、前年より0.92ポイント上昇しています。信託については、信託資産管理の関係者が述べるところによると、近年、信託会社は上場企業の資産管理を重点的に拡大しているとのことです。上場企業の信託投資の主流は依然として低リスクの固収型商品であり、安全性を確保しつつも高い投資収益を追求しています。ただし、複数の上場企業が資産運用商品で「踩雷」し、業績に大きな波乱をもたらしたケースもあります。例えば、双鹭薬業は2026年1月に公表した2025年の業績予想で、資産運用の損失などにより純利益が-2.9億元から-2億元になるとしています。資産運用商品への投資に加え、2025年以降株式市場は明らかに回復し、多くの上場企業が余剰自己資金を証券市場に投入しています。2025年だけでも少なくとも70社の上場企業が証券投資の公告を出しており、その中には利欧股份が30億元の大規模投資を計画しているほか、方大炭素や七匹狼なども20億元超の投資を予定しています。市場関係者は、上場企業の株式投資においてもリスク管理を一層徹底すべきだと警告しています。投資戦略を策定する際には、企業の財務状況や投資目的を十分に考慮し、リスク管理と内部監査を強化して、企業の財務の健全性と長期的な発展を確保すべきです。校正：祝甜婷
上場企業の資産運用構造に変化！
2026年以来、上場企業は引き続き余剰資金を積極的に活用し、資産運用商品を購入しています。
証券時報の記者がWindデータをもとに統計したところ、3月19日現在、今年度だけで443社の上場企業が各種資産運用商品（預金を含む）に近く1248億元を認購しています。そのうち預金類商品が約7割を占め、銀行の資産運用商品と証券会社の資産運用商品を合わせると約2割に達しています。
長期的な視点で見ると、上場企業の資産運用商品の構成に変化が見られます。直近2年間のデータを例にとると、2025年は定期預金金利が全面的に「1桁台」に入った背景のもと、上場企業は預金類商品への配分を減らし、比較的高い利回りと流動性の良い低リスク商品へとシフトしています。具体的には銀行の資産運用商品や国債の逆回購などです。
低金利環境下で預金配分が縮小
Windのデータによると、2025年に資産運用を行ったことやその規模を公表した上場企業は1172社にのぼり、各種資産運用商品に合計で約10424億元を認購しています（記者の原稿執筆時点の公表規模、以下同じ）。これは2024年末の同じ基準で集計した規模と比較して約1267.77億元増加し、13.85％の伸びとなっています。
近年の傾向を見ると、2023年と2024年において余剰資金による資産運用の総規模が2年連続で減少した後、2025年にはやや回復しています。特に注目すべきは、昨年5月に証券監督管理委員会が改訂した「上場企業の募集資金管理規則」が正式に施行され、募集資金の使途や安全性、効率性に関する義務付けが強化されたことです。
2025年のA株上場企業による余剰資金の資産運用の具体的な商品タイプを分析すると、大多数の企業は依然として預金類商品を最優先の資産配分先としています。データによると、総量や構成比は依然として圧倒的ですが、預金類商品の認購比率は明らかに低下しています。
証券時報の記者の統計によると、2025年末時点で預金類商品は総資産運用規模の72.75％を占めており、2024年末の79.25％から6.5ポイント減少し、2年連続で下落しています。その中でも、最大規模の構造性預金の認購規模は大きく減少し、2024年の64.98％から58.56％へと6.42ポイント低下しています。定期預金の比率は3.6％で、こちらも0.6ポイント低下しています。ただし、普通預金と通知預金の比率はわずかに増加しています。
近年、銀行の預金金利は何度も引き下げられ、国有大手銀行や股份制銀行などの定期預金の公示金利は全面的に2％未満に下がり、1年物預金は1％未満に、普通預金の金利はわずか0.05％にまで低下しています。証券会社のアナリストは、構造性預金は一定の収益優位性があるものの、全体の金利環境の変化に伴い、その利回りは著しく低下し、配分意欲が減退していると指摘しています。同時に、銀行自身が構造性預金の規模をコントロールしているため、関連商品の供給も減少しています。
価値保存と堅実さを重視した商品が好まれる
近年、「預金の移動」傾向の中で、低リスクかつ流動性の高い堅実型資産運用商品が上場企業の資産配分の重要な選択肢となっています。証券時報の記者の統計によると、2025年には国債逆回購、銀行の資産運用商品、信託、証券会社の資産運用商品への認購比率がいずれも上昇しています。
具体的には、2025年において上場企業が認購した銀行の資産運用商品規模は超えて1230.98億元となり、総資産運用規模に占める比率は11.81％に上昇、2024年末の9.59％から2.22ポイント増加しました。これは、上場企業の銀行資産運用商品への好みが高まり、積極性が増していることを示しています。主に債券や預金証書などの低リスクの固定収益資産を中心とする銀行の資産運用商品は、投資リスクが株式やその他の資産運用商品よりも一般的に低く、異なる封閉期間の商品のラインナップもあり、資金の流動性もより柔軟です。
「預金の移動」傾向の中で、銀行の資産運用会社も上場企業を含む法人向け資産運用顧客の開拓を加速させています。証券時報の独自調査によると、2025年末時点で資産運用規模トップ14の商業銀行の法人資産運用残高は3.29兆元に達し、年間で約4800億元増加しています。その中で、建設銀行と中信銀行は年間でそれぞれ約1000億元の法人資産運用を新たに追加し、平安銀行はほぼ倍増しています。
銀行の資産運用商品を購入するだけでなく、多くの上場企業は国債逆回購への投資も選択し、収益性、安全性、流動性のバランスを取っています。記者の統計によると、2025年の逆回購商品の認購規模は439.52億元に達し、規模比率は4.22％に上昇、2024年の1.5％から2.72ポイント増加しています。
これは、企業が低リスクの金融ツールを通じてキャッシュフローを最適化し、資金の収益性を高め、余剰資金の浪費を防ぐ動きの一環です。実際、逆回購の年利は一般的に普通預金よりも高く、平常時は約1.5％、祝日や長期休暇時には3.5％超に達することもあります。短期の品種はいつでも資金を回収できるため、企業の支払いやプロジェクトの稼働などのニーズに対応可能です。
何度も「踩雷（失敗）」する企業も
銀行の資産運用商品や逆回購など流動性の高い商品への投資に加え、2025年には証券会社の資産運用商品に投資した上場企業は731.43億元に達し、総資産運用規模に占める比率は7％に上昇しています。信託商品も287.75億元に達し、比率は2.76％となり、前年より0.92ポイント上昇しています。
信託については、信託資産管理の関係者が述べるところによると、近年、信託会社は上場企業の資産管理を重点的に拡大しているとのことです。上場企業の信託投資の主流は依然として低リスクの固収型商品であり、安全性を確保しつつも高い投資収益を追求しています。
ただし、複数の上場企業が資産運用商品で「踩雷」し、業績に大きな波乱をもたらしたケースもあります。例えば、双鹭薬業は2026年1月に公表した2025年の業績予想で、資産運用の損失などにより純利益が-2.9億元から-2億元になるとしています。
資産運用商品への投資に加え、2025年以降株式市場は明らかに回復し、多くの上場企業が余剰自己資金を証券市場に投入しています。2025年だけでも少なくとも70社の上場企業が証券投資の公告を出しており、その中には利欧股份が30億元の大規模投資を計画しているほか、方大炭素や七匹狼なども20億元超の投資を予定しています。
市場関係者は、上場企業の株式投資においてもリスク管理を一層徹底すべきだと警告しています。投資戦略を策定する際には、企業の財務状況や投資目的を十分に考慮し、リスク管理と内部監査を強化して、企業の財務の健全性と長期的な発展を確保すべきです。
校正：祝甜婷