AIに問う · なぜ中航投控は次々と保険事業から撤退しているのか？国資委の政策とどのように関係しているのか？
3月18日、《国际金融报》の記者が注意したところ、上海の鲸禧保险经纪有限责任公司（以下「鲸禧保险经纪」）の100%株式譲渡情報が北京产权交易所で事前公開されており、公開終了日は4月2日となっている。
遡ると、この株式譲渡の売り手は中航投资控股有限公司（以下「中航投控」）である。中国航空工业集团有限公司（以下「中国航空工业集团」）の子会社として、現在は鲸禧保险经纪の全株式を保有している。
これは中航投控が初めて保険業から撤退を模索したわけではない。2023年9月には、同社は中航安盟财产保险有限公司（以下「中航安盟财险」）からの撤退を試み、四川省の国資に引き継がれた。
連続して保険事業を切り離す
公開資料によると、鲸禧保险经纪は2008年11月に設立され、登録資本金は5000万元、現在の本社は上海に置かれている。
同社の事業範囲は、全国（香港・マカオ・台湾除く）で保険契約者に保険者の選定、保険方案の策定、保険手続きの代行を行うこと、委託者に対して防災・損害防止やリスク評価、リスク管理のコンサルティングを提供すること、被保険者や受益者のクレーム処理などのアフターサービスを支援することを含む。
2020年11月、中航投控は鲸禧保险经纪への出資を完了し、それ以降は明確に「航空」のブランドを掲げている。同社の公式ウェブサイトのトップページには、「航空工業唯一の保険仲介プラットフォーム、航空産業と航空関係者にサービスを提供」と宣伝されている。
2026年2月5日、鲸禧保险经纪は2026年の業務会議を開催した。会議では、2026年は同社にとって重要な戦略調整と転換の年であり、現状の変化に対応し、基盤を固め、新たな展開を図り、航空保険の細分化された分野に深く取り組み、専門性を打ち出し、市場競争力と業界への影響力を継続的に高め、将来の転換と持続的な発展のための時間と空間を確保する必要があると強調された。
業績の面では、2025年に鲸禧保险经纪は営業収入1762.6万元、営業利益770.75万元、純利益573.87万元を達成し、総資産は6096.44万元に達した。
2026年前の2か月間で、鲸禧保险经纪は営業収入211.69万元、営業利益49.4万元、純利益37.05万元を記録した。2026年2月末時点での総資産は5994.34万元である。
実際、中国航空工业集团はかつて積極的に保険業界への展開を進めていた。
2010年、中国航空工业集团はフランスの安盟グループと合弁で保険会社を設立する協定を締結した。2012年には、安盟保险（中国）有限公司は中航安盟财险に名称を変更し、中仏双方がそれぞれ50%の株式を保有した。
2021年5月、中国航空工业集团は保有する中航安盟财险の50%株式を7.03億元の価格で譲渡した。同年末には、中航投控とフランスの安盟グループがそれぞれ1.5億元を出資し、中航安盟财险に増資を行った。増資後、同社の登録資本金は11億元から14億元に増加し、株式比率は変わらなかった。
しかし、わずか2年も経たない2023年9月、中航投控は北京产权交易所にて中航安盟财险の50%株式を譲渡するための公開入札を行い、譲渡価格は8.85億元に設定された。
これに対し、中航安盟财险は、株主は金融事業の構造最適化と航空主業への集中を目的としており、公開入札による株式譲渡も、より適した事業方向を模索し、効果的な協働を生み出せる株主を見つけるためのものであるとコメントした。
公開後わずか2か月で、四川省の国有企業である蜀道投资集团有限责任公司が競争入札を通じてこの株式を獲得した。「中航系」の株主が退出した後、「中航」の文字も削除され、2024年1月には会社名が「安盟财产保险有限公司」に変更された。
売り手の一掃、買い手の難航
中航安盟财险から鲸禧保险经纪までを見ると、中国航空工业集团が保険業からの撤退を加速させていることが明らかだ。これは例外ではなく、業界全体の趨勢の一端を示している。
2023年6月、国務院国資委は《国有企业参股管理暂行办法》を発表し、「主責主業に集中し、非主業投資を厳格に制御する」ことを求めた。
2024年6月、国資委は再び明確にし、中央企業は原則として新たな金融機関の設立、買収、参入を行わず、主業の実業に対して効果が薄く、リスクの外部流出が大きい金融機関には原則として出資や増資を行わないとした。
その後、多くの中央・国有企業が保険機関の株式を「一掃」する形で譲渡を進めたが、市場の反応を見ると、多くの株式は引き受け手を見つけられなかった。
例を挙げると、2024年11月以降、中国電信傘下の天翼支付科技有限公司は、甜橙保险代理有限公司（以下「甜橙保险代理」）の100%株式を何度も公開入札にかけたが、譲渡価格は7770万元から6993万元に下落したまま、引き受け手は見つからなかった。
2025年11月、甜橙保险代理は、戦略の見直しにより2025年12月1日をもって保険代理業務を停止し、新規契約の販売も行わないと発表した。同月、同社は解散を決議し、登記抹消の手続きを開始した。
株式の競売市場でも、保険中介牌照は冷え込み、最悪の場合は「1元からの入札」などの極端なケースも見られる。2025年3月、卡行天下保险经纪有限公司の100%株式が第10回目の競売にかけられ、最初の5000万元から一気に1元まで値下げされ、最終的にはわずか7.1万元で落札された。
業界関係者によると、2016年から2017年にかけて、全国的な保険中介牌照は非常に人気が高く、買収意向者は三、五社が競合し、取引価格は4、5000万元に達したこともあったという。
価格の大幅な下落の背景について、北京排排网保险代理有限公司の総経理・杨帆は、これには市場環境の変化、業界の競争激化、規制政策の強化などが関係していると指摘した。保険仲介業界は構造調整と転換の過程にあり、実力の乏しい企業は淘汰の危機に瀕している。
また、保険仲介機関がコア競争力を築くためには、蘇商銀行の特約研究員・付一夫は、次の4つの方向に焦点を当てるべきだと分析している。第一に、コンプライアンスの底線を堅持し、全工程のリスク管理体制を構築して、経営と営業の合法性を確保すること。第二に、専門能力を強化し、細分化された分野に焦点を当て、カスタマイズされたリスク解決策やクレーム対応を提供し、顧客の信頼を高めること。第三に、デジタル化を加速し、テクノロジーを活用して顧客獲得、引受、クレーム処理のプロセスを最適化し、コスト削減と効率向上を図ること。第四に、保険会社との協力を深め、商品とチャネルの資源を統合し、差別化されたサービスの壁を築き、販売仲介から総合リスク管理サービス提供者への進化を実現することだ。
記者 王莹
文字編集 姚惠
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大株主が100%の株式を売却予定！保険仲介業の免許は魅力を失ったのか？
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3月18日、《国际金融报》の記者が注意したところ、上海の鲸禧保险经纪有限责任公司（以下「鲸禧保险经纪」）の100%株式譲渡情報が北京产权交易所で事前公開されており、公開終了日は4月2日となっている。
遡ると、この株式譲渡の売り手は中航投资控股有限公司（以下「中航投控」）である。中国航空工业集团有限公司（以下「中国航空工业集团」）の子会社として、現在は鲸禧保险经纪の全株式を保有している。
これは中航投控が初めて保険業から撤退を模索したわけではない。2023年9月には、同社は中航安盟财产保险有限公司（以下「中航安盟财险」）からの撤退を試み、四川省の国資に引き継がれた。
連続して保険事業を切り離す
公開資料によると、鲸禧保险经纪は2008年11月に設立され、登録資本金は5000万元、現在の本社は上海に置かれている。
同社の事業範囲は、全国（香港・マカオ・台湾除く）で保険契約者に保険者の選定、保険方案の策定、保険手続きの代行を行うこと、委託者に対して防災・損害防止やリスク評価、リスク管理のコンサルティングを提供すること、被保険者や受益者のクレーム処理などのアフターサービスを支援することを含む。
2020年11月、中航投控は鲸禧保险经纪への出資を完了し、それ以降は明確に「航空」のブランドを掲げている。同社の公式ウェブサイトのトップページには、「航空工業唯一の保険仲介プラットフォーム、航空産業と航空関係者にサービスを提供」と宣伝されている。
2026年2月5日、鲸禧保险经纪は2026年の業務会議を開催した。会議では、2026年は同社にとって重要な戦略調整と転換の年であり、現状の変化に対応し、基盤を固め、新たな展開を図り、航空保険の細分化された分野に深く取り組み、専門性を打ち出し、市場競争力と業界への影響力を継続的に高め、将来の転換と持続的な発展のための時間と空間を確保する必要があると強調された。
業績の面では、2025年に鲸禧保险经纪は営業収入1762.6万元、営業利益770.75万元、純利益573.87万元を達成し、総資産は6096.44万元に達した。
2026年前の2か月間で、鲸禧保险经纪は営業収入211.69万元、営業利益49.4万元、純利益37.05万元を記録した。2026年2月末時点での総資産は5994.34万元である。
実際、中国航空工业集团はかつて積極的に保険業界への展開を進めていた。
2010年、中国航空工业集团はフランスの安盟グループと合弁で保険会社を設立する協定を締結した。2012年には、安盟保险（中国）有限公司は中航安盟财险に名称を変更し、中仏双方がそれぞれ50%の株式を保有した。
2021年5月、中国航空工业集团は保有する中航安盟财险の50%株式を7.03億元の価格で譲渡した。同年末には、中航投控とフランスの安盟グループがそれぞれ1.5億元を出資し、中航安盟财险に増資を行った。増資後、同社の登録資本金は11億元から14億元に増加し、株式比率は変わらなかった。
しかし、わずか2年も経たない2023年9月、中航投控は北京产权交易所にて中航安盟财险の50%株式を譲渡するための公開入札を行い、譲渡価格は8.85億元に設定された。
これに対し、中航安盟财险は、株主は金融事業の構造最適化と航空主業への集中を目的としており、公開入札による株式譲渡も、より適した事業方向を模索し、効果的な協働を生み出せる株主を見つけるためのものであるとコメントした。
公開後わずか2か月で、四川省の国有企業である蜀道投资集团有限责任公司が競争入札を通じてこの株式を獲得した。「中航系」の株主が退出した後、「中航」の文字も削除され、2024年1月には会社名が「安盟财产保险有限公司」に変更された。
売り手の一掃、買い手の難航
中航安盟财险から鲸禧保险经纪までを見ると、中国航空工业集团が保険業からの撤退を加速させていることが明らかだ。これは例外ではなく、業界全体の趨勢の一端を示している。
2023年6月、国務院国資委は《国有企业参股管理暂行办法》を発表し、「主責主業に集中し、非主業投資を厳格に制御する」ことを求めた。
2024年6月、国資委は再び明確にし、中央企業は原則として新たな金融機関の設立、買収、参入を行わず、主業の実業に対して効果が薄く、リスクの外部流出が大きい金融機関には原則として出資や増資を行わないとした。
その後、多くの中央・国有企業が保険機関の株式を「一掃」する形で譲渡を進めたが、市場の反応を見ると、多くの株式は引き受け手を見つけられなかった。
例を挙げると、2024年11月以降、中国電信傘下の天翼支付科技有限公司は、甜橙保险代理有限公司（以下「甜橙保险代理」）の100%株式を何度も公開入札にかけたが、譲渡価格は7770万元から6993万元に下落したまま、引き受け手は見つからなかった。
2025年11月、甜橙保险代理は、戦略の見直しにより2025年12月1日をもって保険代理業務を停止し、新規契約の販売も行わないと発表した。同月、同社は解散を決議し、登記抹消の手続きを開始した。
株式の競売市場でも、保険中介牌照は冷え込み、最悪の場合は「1元からの入札」などの極端なケースも見られる。2025年3月、卡行天下保险经纪有限公司の100%株式が第10回目の競売にかけられ、最初の5000万元から一気に1元まで値下げされ、最終的にはわずか7.1万元で落札された。
業界関係者によると、2016年から2017年にかけて、全国的な保険中介牌照は非常に人気が高く、買収意向者は三、五社が競合し、取引価格は4、5000万元に達したこともあったという。
価格の大幅な下落の背景について、北京排排网保险代理有限公司の総経理・杨帆は、これには市場環境の変化、業界の競争激化、規制政策の強化などが関係していると指摘した。保険仲介業界は構造調整と転換の過程にあり、実力の乏しい企業は淘汰の危機に瀕している。
また、保険仲介機関がコア競争力を築くためには、蘇商銀行の特約研究員・付一夫は、次の4つの方向に焦点を当てるべきだと分析している。第一に、コンプライアンスの底線を堅持し、全工程のリスク管理体制を構築して、経営と営業の合法性を確保すること。第二に、専門能力を強化し、細分化された分野に焦点を当て、カスタマイズされたリスク解決策やクレーム対応を提供し、顧客の信頼を高めること。第三に、デジタル化を加速し、テクノロジーを活用して顧客獲得、引受、クレーム処理のプロセスを最適化し、コスト削減と効率向上を図ること。第四に、保険会社との協力を深め、商品とチャネルの資源を統合し、差別化されたサービスの壁を築き、販売仲介から総合リスク管理サービス提供者への進化を実現することだ。
記者 王莹
文字編集 姚惠