最新のスーパーマイクロコンピュータースキャンダルが株価を下落させた。これは買いのチャンスなのか、それとも投資家は距離を置くべきなのか？

Super Micro Computer（SMCI 33.18％）の株価は今週、大きなスキャンダルの渦中にあるとして急落しました。同社は長年にわたり論争の的となっており、空売り業者や政府の規制当局からも監視を受けています。

最新の打撃は、米国司法省がSupermicroの従業員3人（共同創業者の一人を含む）を輸出管理改革法違反で起訴したことによるものです。政府は、これらの従業員がNvidiaのGPUを搭載したサーバー約25億ドル相当を中国に密輸したと非難しています。米国は国家安全保障上の理由から、最先端のチップを中国に送ることに厳しい規制を設けており、これらの従業員はこれらの販売を隠すためにあらゆる手段を講じていました。

画像出典：The Motley Fool。

2024年、空売り業者のHindenburg ResearchはSupermicroの会計不正を指摘し、輸出規制違反の可能性について懸念を表明しました。Supermicroは2020年に、収益を早期に認識し経費を過少計上したとして証券取引委員会（SEC）から罰金を科されています。空売りレポートの直後、同社は10-K年次報告書の提出を遅らせ、その後長期間にわたり遅延し、監査法人のErnst and Young（E&Y）が最終的に辞任しました。

監査法人は一般的に保守的な傾向があり、その時点でE&Yは異例の厳しい批判をもってSupermicroを退任しました。同社のガバナンス、透明性、内部統制について疑問を呈し、「経営陣が作成した財務諸表と関わりたくない」と述べました。最終的にBDOが監査を引き継ぎ、Supermicroは過去の数字を修正せずに報告書を提出し続けたため、内部統制に関する不利な意見表明は継続されました。

DOJの調査から特に興味深いのは、営業マネージャーのRuei-Tsan “Steven” Changが、サーバーを保管しているはずの東南アジアの企業の倉庫を監査人に調査させず、実際にはすでに中国にあったことです。また、米国の輸出管理官の訪問時にはダミーのサーバーを使用していたことも判明しています。投資家はこれにより、E&Yの懸念の深さをより理解するようになりました。

NASDAQ: SMCI

Super Micro Computer

本日の変動

(-33.18%) $-10.21

現在の価格

$20.57

主要データポイント

時価総額

120億ドル

本日の範囲

$20.35 - $23.09

52週範囲

$20.35 - $62.36

出来高

8.9百万株

平均出来高

33百万株

粗利益率

8.02％

投資家は何をすべきか？

Supermicroは、データセンター向けのサーバーやラックソリューションを設計・組み立てる低粗利益率の仲介業者です。同社は粗利益率の圧迫に苦しみ、会計問題の歴史もあります。現在、複数の従業員が米国政府により、Nvidia搭載サーバーを中国に不正輸出したとして告発されています。Nvidiaがこの歴史のある企業と取引を続ける理由はなく、投資家がこの株を持ち続ける理由もありません。

したがって、私は遠ざかることを強くお勧めします。