株式投資は金麒麟分析師のレポートをチェック！権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的。潜在テーマの機会を見つけるお手伝いをします！毎経記者|蔡鼎 毎経編集|毕陆名3月19日夜、新泉股份（SH603179、株価69.53元、時価総額354.7億元）は2025年の年次報告書を公開しました。同社は2025年に売上高155.24億元（前年比17.04％増）、親会社所有者に帰属する純利益8.15億元（前年比16.54％減）、非経常項目を除く純利益8.09億元（前年比16.5％減）、基本一株当たり利益1.66元（前年比17％減）を達成しました。全株主に対して10株あたり3元（税引き前）の配当を行い、未分配利益は翌年度に繰越、資本準備金を資本金に振り替えて10株あたり4株の株式分割を実施し、配当金はありません。画像出典：新泉股份2025年年次報告書年次報告書のデータによると、新泉股份は2025年に「増収だが利益は伸び悩む」状況となっています。Wind金融の集計データによると、15の機関による2025年の親会社所有者に帰属する純利益の予測平均値は9.923億元であり、実際に開示された8.15億元は予想を下回り（-17.86％）、15機関の予測値をすべて下回っています。画像出典：Wind主要な財務データ以外に、2025年末時点で新泉股份の総資産は184.18億元（前年比15.75％増）、株主に帰属する純資産は32.23％増の74.13億元に達しました。同社の年次報告書によると、新泉股份は新エネルギー車の発展に積極的に対応し、2025年には理想、吉利、広汽新能源、比亞迪、蔚来、小米自動車、国際的に有名な電動車ブランドなど、多くの新エネルギー車プロジェクトを支援しています。これにより、長期的な成長のための強固な顧客基盤を築いています。グローバル戦略においては、国際貿易リスクに対応し、欧米市場を開拓するために、2025年に海外投資を拡大。スロバキアの新泉に4500万ユーロを投資し、生産能力を拡大しました。また、ドイツ（ミュンヘン、バイエルン州インゴルシュタット）とアメリカのケンタッキー州に子会社を設立しています。資本運用面では、香港証券取引所にH株の発行と上場申請を行い、各種承認手続きを積極的に進めています。年次報告書によると、新泉股份は2025年に安徽瑞琪汽车零部件有限公司の70％株式を買収し、自動車座席事業を積極的に展開、製品ラインナップを拡充しています。2025年12月には常州新泉智能机器人有限公司を設立し、ロボットのコア部品事業に注力、車両顧客と連携して「第二の成長曲線」を築いています。多くの成果を挙げた一方で、新泉股份は「増収だが利益は伸び悩む」結果を出しました。親会社所有者に帰属する純利益と非経常項目を除く純利益の両方が減少し、業界の競争激化や価格競争の圧力により、2025年の主力事業（自動車部品）の毛利率は前年より1.96ポイント低下し、17.09％となっています。また、2025年の営業活動によるキャッシュフロー純額は7.68億元で、前年同期比40.60％大きく減少。これは支払現金の増加によるものと同社は説明しています。費用面では、主力事業収入は24.35％増加したものの、主力事業コストは27.37％増加し、コスト増が収益を上回っています。具体的には、管理費は42.90％増、販売費は25.76％増、研究開発費は25.79％増と、複数の費用が大きく上昇しています。画像出典：新泉股份2025年年次報告書さらに、自動車業界の淘汰競争が激化する中、一部自動車メーカーの経営難が同社の売掛金に影響を及ぼしています。年次報告書によると、新泉股份は広汽菲亞特クライスラー、威馬汽車、合創汽車、合眾新能源など複数の自動車企業に対して貸倒引当金を計上しています。これらの売掛金の帳簿残高は合計3526.96万元で、実際に引当金として計上されたのは2800.43万元。理由は「信用期間内に全額回収できないと見込まれるため」です。これは下流産業の再編がサプライチェーン企業に直接的な財務影響を与えていることを示しています。画像出典：新泉股份2025年年次報告書《每日経済新聞》の記者も指摘していますが、新泉股份の座席製品の設計生産能力は36万台ですが、2025年の実生産量は8.31万台にとどまり、能力利用率は23.09％に過ぎません。画像出典：新泉股份2025年年次報告書また、海外展開の深化に伴い、地政学的摩擦や貿易規制の強化、関税政策の不確実性が2026年以降の大きな外部リスクとなる見込みです。報告期間中、北米市場の毛利率は7.71ポイント減少し、欧州では13.26ポイントの大幅な減少が見られました。画像出典：新泉股份2025年年次報告書表紙画像出典：毎経メディアアーカイブ
Heading to Hong Kong IPO at critical moment, Xinquan Holdings delivers "revenue growth without profit growth" results: 2025 net profit declines over 16%, falling short of institutional expectations, operating cash flow plummets 40%
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毎経記者|蔡鼎 毎経編集|毕陆名
3月19日夜、新泉股份（SH603179、株価69.53元、時価総額354.7億元）は2025年の年次報告書を公開しました。同社は2025年に売上高155.24億元（前年比17.04％増）、親会社所有者に帰属する純利益8.15億元（前年比16.54％減）、非経常項目を除く純利益8.09億元（前年比16.5％減）、基本一株当たり利益1.66元（前年比17％減）を達成しました。全株主に対して10株あたり3元（税引き前）の配当を行い、未分配利益は翌年度に繰越、資本準備金を資本金に振り替えて10株あたり4株の株式分割を実施し、配当金はありません。
画像出典：新泉股份2025年年次報告書
年次報告書のデータによると、新泉股份は2025年に「増収だが利益は伸び悩む」状況となっています。Wind金融の集計データによると、15の機関による2025年の親会社所有者に帰属する純利益の予測平均値は9.923億元であり、実際に開示された8.15億元は予想を下回り（-17.86％）、15機関の予測値をすべて下回っています。
画像出典：Wind
主要な財務データ以外に、2025年末時点で新泉股份の総資産は184.18億元（前年比15.75％増）、株主に帰属する純資産は32.23％増の74.13億元に達しました。
同社の年次報告書によると、新泉股份は新エネルギー車の発展に積極的に対応し、2025年には理想、吉利、広汽新能源、比亞迪、蔚来、小米自動車、国際的に有名な電動車ブランドなど、多くの新エネルギー車プロジェクトを支援しています。これにより、長期的な成長のための強固な顧客基盤を築いています。
グローバル戦略においては、国際貿易リスクに対応し、欧米市場を開拓するために、2025年に海外投資を拡大。スロバキアの新泉に4500万ユーロを投資し、生産能力を拡大しました。また、ドイツ（ミュンヘン、バイエルン州インゴルシュタット）とアメリカのケンタッキー州に子会社を設立しています。
資本運用面では、香港証券取引所にH株の発行と上場申請を行い、各種承認手続きを積極的に進めています。
年次報告書によると、新泉股份は2025年に安徽瑞琪汽车零部件有限公司の70％株式を買収し、自動車座席事業を積極的に展開、製品ラインナップを拡充しています。2025年12月には常州新泉智能机器人有限公司を設立し、ロボットのコア部品事業に注力、車両顧客と連携して「第二の成長曲線」を築いています。
多くの成果を挙げた一方で、新泉股份は「増収だが利益は伸び悩む」結果を出しました。親会社所有者に帰属する純利益と非経常項目を除く純利益の両方が減少し、業界の競争激化や価格競争の圧力により、2025年の主力事業（自動車部品）の毛利率は前年より1.96ポイント低下し、17.09％となっています。
また、2025年の営業活動によるキャッシュフロー純額は7.68億元で、前年同期比40.60％大きく減少。これは支払現金の増加によるものと同社は説明しています。
費用面では、主力事業収入は24.35％増加したものの、主力事業コストは27.37％増加し、コスト増が収益を上回っています。具体的には、管理費は42.90％増、販売費は25.76％増、研究開発費は25.79％増と、複数の費用が大きく上昇しています。
画像出典：新泉股份2025年年次報告書
さらに、自動車業界の淘汰競争が激化する中、一部自動車メーカーの経営難が同社の売掛金に影響を及ぼしています。年次報告書によると、新泉股份は広汽菲亞特クライスラー、威馬汽車、合創汽車、合眾新能源など複数の自動車企業に対して貸倒引当金を計上しています。これらの売掛金の帳簿残高は合計3526.96万元で、実際に引当金として計上されたのは2800.43万元。理由は「信用期間内に全額回収できないと見込まれるため」です。これは下流産業の再編がサプライチェーン企業に直接的な財務影響を与えていることを示しています。
画像出典：新泉股份2025年年次報告書
《每日経済新聞》の記者も指摘していますが、新泉股份の座席製品の設計生産能力は36万台ですが、2025年の実生産量は8.31万台にとどまり、能力利用率は23.09％に過ぎません。
画像出典：新泉股份2025年年次報告書
また、海外展開の深化に伴い、地政学的摩擦や貿易規制の強化、関税政策の不確実性が2026年以降の大きな外部リスクとなる見込みです。報告期間中、北米市場の毛利率は7.71ポイント減少し、欧州では13.26ポイントの大幅な減少が見られました。
画像出典：新泉股份2025年年次報告書
表紙画像出典：毎経メディアアーカイブ