戦火の中のビットコイン：これまでの地政学的紛争を振り返り、暗号市場は今どの段階にあるのか？

オリジナル | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

著者｜jk

2026年2月28日、アメリカとイスラエルがイランに対して軍事攻撃を開始。発表と同時に、世界の主要金融市場は休場していたが、暗号市場だけが本来負うべきでない圧力とリスク回避の乖離を引き受けた。ビットコインは45分間で約6%急落し、前週の約70,000ドルから最近の安値の63,038ドルまで急降下し、約5.15億ドルのロングポジションが強制清算され、暗号全体の時価総額は1,280億ドル超蒸発した。暗号恐怖・貪欲指数は直ちに「極度の恐怖」ゾーンに落ち込んだ。

Tokenize Capitalのマネージングパートナー Hayden Hughesは、攻撃当日に次のようにコメントした。「ビットコインは24時間365日取引される唯一の流動資産なので、株式、債券、コモディティに分散されるべき売り圧力をすべて引き受けている。本当の価格発見は、米国株式市場とビットコインETFが再開する月曜日に起こるだろう。」

長期的に暗号市場を見守る投資家にとって、地政学的衝突のこの種のシーンは見慣れたものだ。

過去4年間で、暗号市場は3回の重要な地政学的ストレステストを経験し、その結果はそれぞれ異なるものだった。この記事では、ロシア・ウクライナ紛争、イスラエル・ガザ戦争、インド・パキスタン紛争の3つの地政学的事件におけるビットコインの動向を振り返り、今回の米国・イスラエル・イラン戦争の市場動向とアナリストの予測と合わせて、戦争と暗号市場の複雑な関係の進化を整理しようとしている。

ロシア・ウクライナ戦争（2022年）

2022年2月24日、ロシアがウクライナに全面侵攻。**ビットコインは数時間で約8%急落し、**約37,000ドルから34,413ドルへと急降下し、24時間以内に暗号市場の時価総額は約1,600億ドル蒸発した。株式市場も同時に暴落し、投資家はリスク資産からの逃避を急いだ。

しかし、そのわずか4日後、市場は劇的な逆転を見せた。ビットコインは一日で14%以上反発し、1年以上ぶりの最大の単日上昇を記録した。1か月以内に、価格は侵攻前の高値から約27%上昇し、一時は47,000ドルに達した。

この反発は戦争の影響によるもので、ビットコイン需要の明らかな上昇傾向を示している。アナリストは、この反発の一部をロシア人が制裁回避のために暗号資産を利用しようとしたことや、ロシア・ウクライナ両国の国民が国内銀行システムの混乱を受けて資産を暗号に移したことに帰している。その短期間の間に、ビットコインは一種の「反体制通貨」の性質を示した。主権通貨と伝統的銀行が機能しなくなる極端な環境下で、人々はより安定し価値を保存できる資産としてビットコインに向かった。

しかし、この性質は長続きしなかった。数か月後、米連邦準備制度理事会（FRB）が大幅に利上げを行い、マクロ環境は急激に逆転。Terraの崩壊やFTXの破綻の際には、ビットコインは16,000ドルまで下落した。ロシア・ウクライナ戦争による地政学的プレミアムは、より大きな周期的な熊市に飲み込まれた。戦争開始から3か月後（2022年5月末）、ビットコインは約29,000ドルとなり、戦争前と比べて約20%の下落となった。

イスラエル・ガザ地政学的衝突（2023年）

2023年10月7日、ハマスがイスラエルを奇襲し、現在も続くガザ地区の衝突が引き起こされた。今回、暗号市場はほとんど動かなかった。

戦争当日のビットコインの下落率はわずか0.3%、約27,844ドルで終えた。数万人の死傷者を出した地域戦争の中で、驚くべき冷静さを見せた。戦争4日目にはビットコインは27,000ドルを割り込み、9月以降の最安値を更新したが、これは中東情勢に対する投資家のネガティブな感情の反映とされる。しかし、これが地政学的衝突による市場への唯一の衝撃であり、その後は完全に消散した。

戦争開始50日後、ビットコインの価格は戦争開始時よりもはるかに高くなっており、戦争の物語は、ETF承認期待や半減期サイクルといった暗号市場の内在的なストーリーにすぐに覆われた。次の3か月で、ビットコインは不足していた27,000ドルから44,000〜49,000ドルの範囲に急騰し、主な推進力は2024年1月の米SECによるビットコイン現物ETFの歴史的承認だった。ガザ紛争はその後2年以上続き、その間にビットコインは史上最高値の126,173ドルに達した。つまり、機関投資家やETF資金の大規模流入により、ビットコインの価格ロジックはますます内部の周期に支配され、外部の地政学的イベントによる影響は薄れている。地域戦争であっても、その規模が甚大でも、成熟した金融市場を揺るがすことは難しい。

インド・パキスタン紛争（2025年）

2025年5月7日、インドが「シンドゥル作戦」を開始し、パキスタン国内の武装組織のインフラに対してミサイル攻撃を行った。核兵器を持つ二国間の最も激しい軍事衝突が十数年ぶりに勃発した。

このニュースの直後、ビットコインは一時約94,671ドルに下落し、イーサリアムは1,774ドルに下落したが、下落は非常に短期間だった。4日後、両国は停戦を宣言。暗号市場はすぐに反発し、ビットコインは103,000ドル以上に回復した。その後、市場は迅速に通常の取引リズムに戻り、この衝突の存在感はほとんど記録されなかった。

イラン：私たちはどこにいて、どこへ向かうのか？

今回の米国・イスラエル・イランの衝突は、ビットコインの歴史の中でも非常に薄い土台の上に起こった。

ビットコインは2025年10月の史上最高値126,173ドルから約50%下落し、暗号市場全体は2025年10月下旬以降、圧力を受け続けている。2026年2月、ビットコインETFは約38億ドルの純流出を記録し、現物ETFの上場以来最悪の月次パフォーマンスとなった。年初からの累計純流出額は45億ドルに達している。一方、金ETFは同期間に約160億ドルの純流入を吸収し、「デジタルゴールド」と実物の金との資金流入の差異が2026年初頭の最も注目すべきマクロ取引の一つとなっている。

攻撃当日、アメリカ大統領トランプは米軍がイランに対して戦闘行動を開始したことを確認し、暗号市場の時価総額は24時間で約1280億ドル蒸発し、5.15億ドル超の強制清算を引き起こした。

3月第2週、アメリカ財務長官スコット・ベセントがトランプ政権が油価抑制策を取っていると発表すると、市場のセンチメントは明らかに改善した。3月13日、ビットコインは73,800ドル付近に上昇し、1か月ぶりの高値に迫った。1日で約5%の上昇を記録し、イラン戦争の勃発以来初めて金曜日に上昇した取引日となった。3月16日にはビットコインは約73,882ドルに上昇し、50日移動平均線を突破した。これは2か月ぶりの突破であり、アナリストは中期的なトレンドの重要な転換点と見ている。執筆時点で、ビットコインは戦争開始時の安値から約17%以上反発している。

歴史と似ているが、変数は多い

この動きは、過去の紛争の「シナリオ」と非常に似ている——**急落、反発、消化。**もしシナリオが完全に一致するなら、今はちょうど「消化を始める段階」にいるはずだ。

過去4年間の3つの紛争を振り返ると、明らかなことは、地政学的イベント自体が、ビットコイン価格に持続的な影響を与えることは非常に難しいということだ。ロシア・ウクライナ戦争が実質的な衝撃をもたらしたのは、戦争そのものではなく、西側の制裁や世界的なインフレの高騰を引き起こし、さらに二つのブラックスワンイベントを重ねたからだ。ガザとインド・パキスタンの紛争もまた、地域的な軍事衝突がエネルギー供給や世界の金融政策に実質的な影響を及ぼさない限り、暗号市場は短期的な震動の後に自身のストーリーに迅速に回帰することを証明している。

今回の米国・イスラエル・イランの衝突が例外となるかどうかは、油価次第だ。ホルムズ海峡は世界の約5分の1の石油流量を担っており、封鎖されればインフレが再燃し、FRBの利下げ期待は完全に崩れる。ビットコインはリスク資産として、マクロ的な圧力を受け、戦争初期のパニック売りを超える動きとなるだろう。一方、衝突が現状の激しさを維持し、油価が下落し、交渉が再開されれば、歴史的に見てこの戦争のビットコイン価格への影響は次第に薄れていくと予想される。