AI・艾为電子はなぜ傅里葉のIPO重要期に特許訴訟を提起したのか？本紙（chinatimes.net.cn）記者 趙奕 上海報道 一つの特許訴訟が、傅里葉半導体の香港株上場の道に影を落とした。最近、傅里葉半導体は3月15日に香港証券取引所の上場審査を通過したばかりだが、その直後に発明特許権侵害の争いに巻き込まれた。裁判所の公式情報によると、傅里葉と艾为電子（688798.SH）との訴訟は4月27日に裁判が開かれる予定であり、もともとのスムーズな上場プロセスに変化の兆しが出ている。一方は上場間近の企業、もう一方は長年業界に深く関わる上場企業。両者の対決は、単に一企業の運命だけでなく、模擬チップ市場全体の競争構図にも影響を及ぼす。本件訴訟に関する問題について、『華夏时报』記者は艾为電子と傅里葉半導体にそれぞれ取材依頼を送付したが、稿を公開する時点では双方からの回答は得られていない。記者はその後、艾为電子の証券事務部に電話をかけたところ、許可を得ていないため回答できないとし、法務部に伝えると述べたが、稿時点では何の返答も得られていない。一方、傅里葉のもともと順調だった上場プロセスが継続できるかどうかが、関係者の注目を集めている。**上場直前の変化**傅里葉半導体の上場過程を振り返ると、3月13日に証監会の海外上場登録通知を受け取り、わずか2日後の3月15日に審査を通過した。国泰君安インターナショナルと東方証券が共同引受人となり、香港株「AI音声チップ第一株」になる見込みだった。しかし、その期待は早々に打ち砕かれた。裁判所の公式情報によると、艾为電子は傅里葉半導体を上海知的財産権裁判所に提訴し、案件は発明特許権侵害の争いであり、案件番号は（2025）沪73知民初195号で、今年4月27日に審理が予定されている。この日程は、傅里葉半導体の香港株IPOの重要な追い込み段階と重なる。「IPO直前に特許訴訟に遭遇するのは半導体業界では珍しいことではなく、これは競合他社が上場のリズムを妨害し、投資家の信頼を揺るがすための常套手段となっている」と、上海市海華永泰弁護士事務所のシニアパートナー、孫宇昊氏は『華夏时报』記者に語った。香港証券取引所の上場ルールによると、審査後には招股書に未解決の訴訟が重大な不利影響を及ぼす可能性について十分に開示しなければならず、これにより傅里葉はロードショーや価格設定の重要なタイミングで大きな変動に直面する可能性がある。訴訟は上場遅延を招くだけでなく、投資者の技術の独立性や継続的な経営能力に対する疑念を引き起こし、業界の競争構造を再形成する恐れもある。「もし訴訟に勝利して対抗企業の上場を阻止できれば、原告は貴重な市場のタイムウィンドウを獲得し、リーダーの地位を固めることになる」と孫氏は述べた。今回の原告である艾为電子は2008年に設立され、2021年8月に科創板に上場した国内の模擬チップ分野のリーディング企業だ。ファブレス（無晶圓工場）モデルを採用し（設計に特化し、製造は外部委託）、音声増幅器や電源管理チップなどを主要製品とし、消費電子やIoT分野で広範な顧客基盤を持つ。顧客には華為、小米、OPPO、vivo、伝音、サムスンなどの主要ブランドが含まれる。財務データによると、艾为電子は2025年前三半期に売上高217.6億元、純利益27.6億元を達成し、前年同期比54.98％増、営業活動によるキャッシュフロー純額は3.32億元と高い収益性と競争力を示している。2025年の年間業績速報によると、通年の売上高は285.4億元、純利益は31.6億元に達した。特筆すべきは、艾为電子自身もIPO段階で「特許狙撃」を経験していることだ。2021年、科創板への上場を目指す際、競合の芯海科技に特許侵害を理由に提訴されたが、その際に特許無効申請や反訴を行い、勝訴して無事に上場を果たした。華商銀行の特約研究員、武泽伟氏は『華夏时报』記者に対し、「IPO直前に特許訴訟に遭遇するのは半導体業界では一般的なことであり、こうした訴訟は上場過程に影響を与え、規制当局の照会を引き起こし、評価の変動や投資者の信頼低下を招き、最終的には上場遅延の原因となる」と指摘した。芯片分野で特許紛争が頻発する根本的な理由は、技術集約的でイテレーションが速く、研究開発投資が大きく、特許の壁が高いためだ。企業はコア技術を保護し、市場優位性を維持するために、特許訴訟を戦略的に利用している。**傅里葉は赤字の苦境に陥る**艾为電子と比較して、2016年設立の傅里葉半導体も模擬チップ設計業界に属し、同じくファブレスモデルを採用している。主な事業は増幅音声チップと触覚フィードバックチップの設計・販売だ。フロスト＆サリバンの報告によると、2024年の売上高で、傅里葉半導体は世界の増幅音声チップ供給企業の中で第4位、中国の供給企業では第3位に位置している。一部の事業が重複し、下流の顧客も一部交錯している。招股書によると、傅里葉半導体の量産顧客にはサムスン、小米、vivo、moto、荣耀などの大手消費電子企業が含まれ、下流市場の重複は競争激化をさらに深めている。「特許は市場争奪の『非対称兵器』となっている」と、泰和泰（济南）弁護士事務所の財税部副主任兼パートナー弁護士、張嵘林氏は語る。艾为電子と傅里葉の訴訟は、両者とも音声チップの細分化市場の中核プレイヤーであり、製品ラインナップが高度に重なり、訴訟のタイミングもIPOのタイミングにぴったり合っていることから、国内の模擬チップ市場が「増量競争」から「ストック争奪」へと深層的な変化を示している。孫氏は、「中華人民共和国特許法」の立法精神に基づき、特許権は企業がコア技術成果を保護し、競争の壁を築くための法的武器であるとし、技術の護城河が市場シェアに直結する場合、特許訴訟は競合間の最も直接的な博弈手段となると述べた。「半導体企業にとって、特許の配置は『数と質の両立』『防御と攻撃の協調』を重視した体系的戦略を取る必要があり、研究開発段階から特許ナビゲーションを導入し、技術の空白地帯や侵害リスクを早期に把握し、『集積回路回路設計保護条例』に基づきコア設計を多層的に保護すべきだ」と孫氏は語る。リスク管理の面では、企業は研究開発の全ライフサイクルを通じて「予防－監視－対応」の三位一体の管理体制を構築し、コア特許の安定性評価を定期的に行い、競合の特許動向を継続的に監視し、標準必須特許のFRAND交渉メカニズムを確立して受動的な状況を避けるべきだとした。さらに、上場前には知的財産権のデューデリジェンスやFTO（自由実施性）分析を積極的に行い、潜在的な紛争に対して和解や無効化の準備を進め、資本市場の重要なタイミングでの法的攻撃を回避すべきだと述べた。特許訴訟以外にも、傅里葉半導体は設立以来赤字状態にあり、その収益性も注目される。財務データによると、近年、傅里葉半導体の売上は爆発的に増加し、2022年から2024年までにそれぞれ1.3億元、1.5億元、3.55億元を達成し、2025年前10ヶ月の売上は2.81億元だった。一方、純利益は2023年に9413万元の赤字、2024年に5684.4万元の赤字に縮小し、2025年前10ヶ月も5177.6万元の赤字を計上している。赤字は徐々に縮小しているものの、黒字化には至っていない。2022年から2024年、2025年前10ヶ月までの毛利率はそれぞれ7.3％、-0.1％、13.1％、20％となっている。毛利率の変動について、傅里葉半導体は2024年の大幅な改善は規模の経済の実現によるものとし、また、製品構成の高利益率製品へのシフトや、規模の拡大、サプライヤーの交渉力強化、製品のアップグレードにより、チップの単価コストが効果的に低減されたと説明している。2025年前10ヶ月の毛利率のさらなる上昇も、製品構成の継続的な最適化の結果だ。注目すべきは、傅里葉半導体の赤字状態は、国内の中小模擬チップ企業の成長困難の縮図ともなっていることだ。現在、中国のチップ設計産業の集中度は高くなく、多くの中小模擬チップ企業は技術壁を突破し、市場シェアを獲得するために研究開発投資を継続的に増やしており、長期的に赤字状態にある。資本市場への依存度も高く、IPOは持続可能な成長を実現する重要な手段となっている。傅里葉半導体にとって、今回の特許訴訟は危機であると同時に試練でもあり、その行方とIPOの進展については今後も注視していく。【編集：徐芸茜 主編：公培佳】
香港株式市場に「障壁」出現、フーリエが艾為電子の特許訴訟に直面、業界競争が再び激化
AI・艾为電子はなぜ傅里葉のIPO重要期に特許訴訟を提起したのか？
本紙（chinatimes.net.cn）記者 趙奕 上海報道
一つの特許訴訟が、傅里葉半導体の香港株上場の道に影を落とした。
最近、傅里葉半導体は3月15日に香港証券取引所の上場審査を通過したばかりだが、その直後に発明特許権侵害の争いに巻き込まれた。裁判所の公式情報によると、傅里葉と艾为電子（688798.SH）との訴訟は4月27日に裁判が開かれる予定であり、もともとのスムーズな上場プロセスに変化の兆しが出ている。
一方は上場間近の企業、もう一方は長年業界に深く関わる上場企業。両者の対決は、単に一企業の運命だけでなく、模擬チップ市場全体の競争構図にも影響を及ぼす。
本件訴訟に関する問題について、『華夏时报』記者は艾为電子と傅里葉半導体にそれぞれ取材依頼を送付したが、稿を公開する時点では双方からの回答は得られていない。記者はその後、艾为電子の証券事務部に電話をかけたところ、許可を得ていないため回答できないとし、法務部に伝えると述べたが、稿時点では何の返答も得られていない。一方、傅里葉のもともと順調だった上場プロセスが継続できるかどうかが、関係者の注目を集めている。
上場直前の変化
傅里葉半導体の上場過程を振り返ると、3月13日に証監会の海外上場登録通知を受け取り、わずか2日後の3月15日に審査を通過した。国泰君安インターナショナルと東方証券が共同引受人となり、香港株「AI音声チップ第一株」になる見込みだった。
しかし、その期待は早々に打ち砕かれた。裁判所の公式情報によると、艾为電子は傅里葉半導体を上海知的財産権裁判所に提訴し、案件は発明特許権侵害の争いであり、案件番号は（2025）沪73知民初195号で、今年4月27日に審理が予定されている。この日程は、傅里葉半導体の香港株IPOの重要な追い込み段階と重なる。
「IPO直前に特許訴訟に遭遇するのは半導体業界では珍しいことではなく、これは競合他社が上場のリズムを妨害し、投資家の信頼を揺るがすための常套手段となっている」と、上海市海華永泰弁護士事務所のシニアパートナー、孫宇昊氏は『華夏时报』記者に語った。香港証券取引所の上場ルールによると、審査後には招股書に未解決の訴訟が重大な不利影響を及ぼす可能性について十分に開示しなければならず、これにより傅里葉はロードショーや価格設定の重要なタイミングで大きな変動に直面する可能性がある。訴訟は上場遅延を招くだけでなく、投資者の技術の独立性や継続的な経営能力に対する疑念を引き起こし、業界の競争構造を再形成する恐れもある。
「もし訴訟に勝利して対抗企業の上場を阻止できれば、原告は貴重な市場のタイムウィンドウを獲得し、リーダーの地位を固めることになる」と孫氏は述べた。
今回の原告である艾为電子は2008年に設立され、2021年8月に科創板に上場した国内の模擬チップ分野のリーディング企業だ。ファブレス（無晶圓工場）モデルを採用し（設計に特化し、製造は外部委託）、音声増幅器や電源管理チップなどを主要製品とし、消費電子やIoT分野で広範な顧客基盤を持つ。顧客には華為、小米、OPPO、vivo、伝音、サムスンなどの主要ブランドが含まれる。
財務データによると、艾为電子は2025年前三半期に売上高217.6億元、純利益27.6億元を達成し、前年同期比54.98％増、営業活動によるキャッシュフロー純額は3.32億元と高い収益性と競争力を示している。2025年の年間業績速報によると、通年の売上高は285.4億元、純利益は31.6億元に達した。
特筆すべきは、艾为電子自身もIPO段階で「特許狙撃」を経験していることだ。2021年、科創板への上場を目指す際、競合の芯海科技に特許侵害を理由に提訴されたが、その際に特許無効申請や反訴を行い、勝訴して無事に上場を果たした。
華商銀行の特約研究員、武泽伟氏は『華夏时报』記者に対し、「IPO直前に特許訴訟に遭遇するのは半導体業界では一般的なことであり、こうした訴訟は上場過程に影響を与え、規制当局の照会を引き起こし、評価の変動や投資者の信頼低下を招き、最終的には上場遅延の原因となる」と指摘した。芯片分野で特許紛争が頻発する根本的な理由は、技術集約的でイテレーションが速く、研究開発投資が大きく、特許の壁が高いためだ。企業はコア技術を保護し、市場優位性を維持するために、特許訴訟を戦略的に利用している。
傅里葉は赤字の苦境に陥る
艾为電子と比較して、2016年設立の傅里葉半導体も模擬チップ設計業界に属し、同じくファブレスモデルを採用している。主な事業は増幅音声チップと触覚フィードバックチップの設計・販売だ。フロスト＆サリバンの報告によると、2024年の売上高で、傅里葉半導体は世界の増幅音声チップ供給企業の中で第4位、中国の供給企業では第3位に位置している。
一部の事業が重複し、下流の顧客も一部交錯している。招股書によると、傅里葉半導体の量産顧客にはサムスン、小米、vivo、moto、荣耀などの大手消費電子企業が含まれ、下流市場の重複は競争激化をさらに深めている。
「特許は市場争奪の『非対称兵器』となっている」と、泰和泰（济南）弁護士事務所の財税部副主任兼パートナー弁護士、張嵘林氏は語る。艾为電子と傅里葉の訴訟は、両者とも音声チップの細分化市場の中核プレイヤーであり、製品ラインナップが高度に重なり、訴訟のタイミングもIPOのタイミングにぴったり合っていることから、国内の模擬チップ市場が「増量競争」から「ストック争奪」へと深層的な変化を示している。
孫氏は、「中華人民共和国特許法」の立法精神に基づき、特許権は企業がコア技術成果を保護し、競争の壁を築くための法的武器であるとし、技術の護城河が市場シェアに直結する場合、特許訴訟は競合間の最も直接的な博弈手段となると述べた。
「半導体企業にとって、特許の配置は『数と質の両立』『防御と攻撃の協調』を重視した体系的戦略を取る必要があり、研究開発段階から特許ナビゲーションを導入し、技術の空白地帯や侵害リスクを早期に把握し、『集積回路回路設計保護条例』に基づきコア設計を多層的に保護すべきだ」と孫氏は語る。リスク管理の面では、企業は研究開発の全ライフサイクルを通じて「予防－監視－対応」の三位一体の管理体制を構築し、コア特許の安定性評価を定期的に行い、競合の特許動向を継続的に監視し、標準必須特許のFRAND交渉メカニズムを確立して受動的な状況を避けるべきだとした。さらに、上場前には知的財産権のデューデリジェンスやFTO（自由実施性）分析を積極的に行い、潜在的な紛争に対して和解や無効化の準備を進め、資本市場の重要なタイミングでの法的攻撃を回避すべきだと述べた。
特許訴訟以外にも、傅里葉半導体は設立以来赤字状態にあり、その収益性も注目される。
財務データによると、近年、傅里葉半導体の売上は爆発的に増加し、2022年から2024年までにそれぞれ1.3億元、1.5億元、3.55億元を達成し、2025年前10ヶ月の売上は2.81億元だった。一方、純利益は2023年に9413万元の赤字、2024年に5684.4万元の赤字に縮小し、2025年前10ヶ月も5177.6万元の赤字を計上している。赤字は徐々に縮小しているものの、黒字化には至っていない。2022年から2024年、2025年前10ヶ月までの毛利率はそれぞれ7.3％、-0.1％、13.1％、20％となっている。
毛利率の変動について、傅里葉半導体は2024年の大幅な改善は規模の経済の実現によるものとし、また、製品構成の高利益率製品へのシフトや、規模の拡大、サプライヤーの交渉力強化、製品のアップグレードにより、チップの単価コストが効果的に低減されたと説明している。2025年前10ヶ月の毛利率のさらなる上昇も、製品構成の継続的な最適化の結果だ。
注目すべきは、傅里葉半導体の赤字状態は、国内の中小模擬チップ企業の成長困難の縮図ともなっていることだ。現在、中国のチップ設計産業の集中度は高くなく、多くの中小模擬チップ企業は技術壁を突破し、市場シェアを獲得するために研究開発投資を継続的に増やしており、長期的に赤字状態にある。資本市場への依存度も高く、IPOは持続可能な成長を実現する重要な手段となっている。傅里葉半導体にとって、今回の特許訴訟は危機であると同時に試練でもあり、その行方とIPOの進展については今後も注視していく。
【編集：徐芸茜 主編：公培佳】