**アリババグループ**（BABA 1.99％）は、過去数年間にわたり規制の圧力、激しい競争、投資家のセンチメントの変化に対応してきました。しかし、2026年に入ると、状況がより明確になりつつあります。同社は一部の分野で安定化し、他の分野では急速に成長しています。最近の収益と業界動向に基づき、2026年のアリババの展望を左右する2つの動きが予想されます。画像出典：Getty Images。1. 電子商取引の成長は控えめにとどまり、利益率は圧力を受け続ける可能性が高い----------------------------------------------------------------------------アリババの主要な電子商取引プラットフォームである淘宝（タオバオ）と天猫（Tmall）は、かつてのような急成長エンジンではなくなっています。しかし、それらは依然として同社の基盤であり、収益の大部分とユーザーエンゲージメントを生み出しています。最近の結果は、このセグメントが安定しつつあることを示唆しています。2025年12月31日に終了した四半期では、中国の商取引収益は前年同期比6％増となり、主にクイックコマースの急速な拡大によるものです。最近のパフォーマンスは過去2年と比べて改善していますが、中国の電子商取引市場全体での競争は依然として激しいことに注意が必要です。拼多多（Pinduoduo）や抖音（Douyin）などのプラットフォームは、低価格戦略や短動画コマース体験を通じて伝統的なマーケットプレイスに挑戦し続けています。エコシステムを守るために、アリババはより強力な価値提案、サービスの向上、インスタントコマースへの投資を積極的に行っています。これらの施策はユーザーエンゲージメントを維持するのに役立ちますが、その分コストもかかっています。クイックコマースやユーザー体験、技術への支出増加により、同社の収益は圧迫されています。これらの動きを踏まえると、2026年の現実的なシナリオは、電子商取引セグメントの成長率が中〜高い単位の成長を維持しつつ、利益率は引き続き圧力を受ける状態が続くことです。アリババは市場シェアと収益性のバランスを取りながら進むことになるでしょう。拡大NYSE: BABA----------アリババグループ本日の変動(-1.99%) $-2.49現在の価格$122.41### 主要データポイント時価総額$275B本日の範囲$122.09 - $126.4852週範囲$94.97 - $192.67出来高15M平均出来高12M総利益率40.43％配当利回り0.86％2. AIがアリババのクラウド事業の急速な拡大を促進------------------------------------------------------------電子商取引が安定する一方で、アリババのクラウド部門では別の成長ストーリーが展開しています。人工知能（AI）は計算インフラの需要を劇的に高めており、クラウドプロバイダーはその恩恵を受ける主要なプレイヤーとして浮上しています。中国のAIクラウドコンピューティングのリーディングプレイヤーであり、市場シェアの35％以上を持つアリババクラウドは、すでにその影響を実感しています。2025年12月期の四半期では、クラウド収益は前年比36％増となり、主にAI関連サービスの需要によるものでした。さらに重要なのは、アリババがAI関連のワークロードが10四半期連続で三桁台の成長を続けていることを明らかにした点です。この変化は重要です。なぜなら、AIアプリケーションは従来のクラウドワークロードよりもはるかに多くの計算能力を必要とするからです。このダイナミクスは、顧客あたりの収益を増加させ、クラウドプラットフォームの長期的な経済性を強化することにつながります。アリババはこの機会を捉えるために積極的に投資を行い、データセンターの容量拡大や、企業がアリババクラウドを通じて展開できる大規模言語モデルのQwenファミリーの開発を進めています。この追い風を受けて、アリババクラウドは2026年も高い二桁成長を継続できる見込みです。投資家への示唆----------------アリババの次の章は、過去とは大きく異なる展開になる可能性があります。電子商取引は引き続き安定した成長を維持しますが、クラウドとAIが同社の拡大を牽引していきます。投資家にとって、その変化は重要です。アリババは純粋な電子商取引のストーリーから、クラウドインフラと人工知能を中心としたより広範なテクノロジープラットフォームへと徐々にシフトしています。上記の2つの予測が実現すれば、2026年はその変革をさらに確固たるものにするでしょう。
予測：2026年にアリババに起こる2つのこと
アリババグループ（BABA 1.99％）は、過去数年間にわたり規制の圧力、激しい競争、投資家のセンチメントの変化に対応してきました。しかし、2026年に入ると、状況がより明確になりつつあります。同社は一部の分野で安定化し、他の分野では急速に成長しています。
最近の収益と業界動向に基づき、2026年のアリババの展望を左右する2つの動きが予想されます。
画像出典：Getty Images。
アリババの主要な電子商取引プラットフォームである淘宝（タオバオ）と天猫（Tmall）は、かつてのような急成長エンジンではなくなっています。しかし、それらは依然として同社の基盤であり、収益の大部分とユーザーエンゲージメントを生み出しています。
最近の結果は、このセグメントが安定しつつあることを示唆しています。2025年12月31日に終了した四半期では、中国の商取引収益は前年同期比6％増となり、主にクイックコマースの急速な拡大によるものです。
最近のパフォーマンスは過去2年と比べて改善していますが、中国の電子商取引市場全体での競争は依然として激しいことに注意が必要です。拼多多（Pinduoduo）や抖音（Douyin）などのプラットフォームは、低価格戦略や短動画コマース体験を通じて伝統的なマーケットプレイスに挑戦し続けています。
エコシステムを守るために、アリババはより強力な価値提案、サービスの向上、インスタントコマースへの投資を積極的に行っています。これらの施策はユーザーエンゲージメントを維持するのに役立ちますが、その分コストもかかっています。クイックコマースやユーザー体験、技術への支出増加により、同社の収益は圧迫されています。
これらの動きを踏まえると、2026年の現実的なシナリオは、電子商取引セグメントの成長率が中〜高い単位の成長を維持しつつ、利益率は引き続き圧力を受ける状態が続くことです。アリババは市場シェアと収益性のバランスを取りながら進むことになるでしょう。
拡大
NYSE: BABA
アリババグループ
本日の変動
(-1.99%) $-2.49
現在の価格
$122.41
主要データポイント
時価総額
$275B
本日の範囲
$122.09 - $126.48
52週範囲
$94.97 - $192.67
出来高
15M
平均出来高
12M
総利益率
40.43％
配当利回り
0.86％
電子商取引が安定する一方で、アリババのクラウド部門では別の成長ストーリーが展開しています。人工知能（AI）は計算インフラの需要を劇的に高めており、クラウドプロバイダーはその恩恵を受ける主要なプレイヤーとして浮上しています。中国のAIクラウドコンピューティングのリーディングプレイヤーであり、市場シェアの35％以上を持つアリババクラウドは、すでにその影響を実感しています。
2025年12月期の四半期では、クラウド収益は前年比36％増となり、主にAI関連サービスの需要によるものでした。
さらに重要なのは、アリババがAI関連のワークロードが10四半期連続で三桁台の成長を続けていることを明らかにした点です。この変化は重要です。なぜなら、AIアプリケーションは従来のクラウドワークロードよりもはるかに多くの計算能力を必要とするからです。このダイナミクスは、顧客あたりの収益を増加させ、クラウドプラットフォームの長期的な経済性を強化することにつながります。
アリババはこの機会を捉えるために積極的に投資を行い、データセンターの容量拡大や、企業がアリババクラウドを通じて展開できる大規模言語モデルのQwenファミリーの開発を進めています。
この追い風を受けて、アリババクラウドは2026年も高い二桁成長を継続できる見込みです。
投資家への示唆
アリババの次の章は、過去とは大きく異なる展開になる可能性があります。電子商取引は引き続き安定した成長を維持しますが、クラウドとAIが同社の拡大を牽引していきます。
投資家にとって、その変化は重要です。アリババは純粋な電子商取引のストーリーから、クラウドインフラと人工知能を中心としたより広範なテクノロジープラットフォームへと徐々にシフトしています。
上記の2つの予測が実現すれば、2026年はその変革をさらに確固たるものにするでしょう。