金属市場は一連の上昇局面を経て、再び「急ブレーキ」をかけている。
3月20日、国内の金・白銀先物価格は大幅に下落した。上海金は約4％下落し、最低価格は1002元に達し、1月初以来の安値を更新した。白銀は6％超の下落となり、一時16100元付近まで下落し、過去3ヶ月の最低値を記録した。夜間取引では、国内の金銀価格は引き続き下落し、国際金価格と銀価格も大きく下落、ロンドン銀は終値で7％の下落、ロンドン金は4500ドルを割り込んだ。
なぜかつての「安全資産」とされた金銀がこのタイミングで売られるのか？機関投資家は一般的に、現在の市場は流動性の衝撃と政策の引き締め予想の二重の悪材料に直面していると考えており、こうした激しい変動に対しては冷静かつ慎重な対応が必要だと指摘している。
二重の悪材料による攻撃、金銀価格は大きく下落
中東情勢の絶え間ない悪化を背景に、従来から安全資産とされてきた金銀が連続して下落し、金先物を買い持ちしていた投資家は戸惑っている。
3月20日の取引終了時点で、国内の貴金属先物市場は大きく下落した。白銀の主力2606契約は17625元/キロで取引を終え、前日の決済価格から1176元/キロ下落、下落率は6.25％に達した。日中には一時16100元付近まで下落し、過去3ヶ月の最低値を更新した。取引高は113万枚に達し、保有ポジションは21.9万枚に減少、前日比7961枚の減少となった。特に注目すべきは、白銀が安値をつけた後に技術的な反発を見せ、日内最大変動幅は約2500ポイントに達し、市場の攻防は激しかった。
金も同様に圧力を受けている。上海金の主力契約は当日3.83％下落し、1039.22元/グラムとなった。海外市場では、ニューヨーク金価格は夜間に連続して4900ドル、4800ドル、4700ドルの重要な節目を割り込み、明らかな下落トレンドを形成した。国内市場もこれに追随した。
3月20日の夜間取引では、金銀は再び下落し、上海金は1.22％下落して1016.12元/グラム、上海銀は1.77％下落して17139元/キロとなった。ロンドン現物金は終値で3.32％の下落、4500ドルの節目を割り込み、4494.015ドル/オンスで取引を終えた。現物白銀は7.12％の暴落で67.596ドル/オンスとなった。
今回の金銀の大幅下落について、機関投資家は一般的に流動性環境の引き締まりと、世界的な金融政策の再度のタカ派転換を指摘している。
金瑞期貨の分析師・謝明洋は、「基本的な要因として、現在の市場は流動性の衝撃と政策の引き締め予想の二重の悪材料に直面している。米連邦準備制度は3月の議会会合で慎重な姿勢を維持し、パウエル議長はインフレの持続的な進展を見て利下げが必要と判断した場合に議論すると述べたが、利上げの可能性も示唆している。しかし、これらは基準シナリオには含まれず、タカ派的な立場は金銀価格にとってネガティブだ。もう一つは、中東情勢のさらなる悪化によりエネルギー供給やサプライチェーンの懸念が高まり、市場の論理は引き続きインフレ懸念とタカ派政策への転換に支配されている。米国債の金利とドルは引き続き強含みで推移している」と述べている。
「経済への衝撃と引き締め予想の二重の圧力の下、市場のリスク志向は激しく縮小し、投資家は現金志向にシフトしている。短期的には流動性の逼迫と米国債利回り、ドルの二重の強さによって金銀は圧迫されている」と謝氏は付け加えた。
地政学的緊張の緩和と避難プレミアムの低下
マクロ経済要因に加え、地政学的な予想の変化も金銀の動きに重要な影響を与えている。
国信期貨は、「最近、市場には一部緩和の兆しが見られ、これまで貴金属の上昇を支えてきた避難論理が弱まっている。米国のトランプ大統領は中東情勢の緩和を示唆し、イスラエルがイランの重要なエネルギー施設への攻撃を一時停止する可能性を示したほか、米国もイランの石油制裁を緩和した」と述べている。
この背景から、中東の紛争激化への懸念は和らぎ、エネルギー供給の中断リスクプレミアムも低下、貴金属の避難資産としての需要も減少している。
一方、主要中央銀行の金融政策は全体的に引き締まり方向に向かっている。英国中央銀行は全会一致で金利据え置きを決定し、今後の利上げの可能性を示唆した。欧州中央銀行もインフレ予想を引き上げている。主要経済国の「タカ派志向」が強まる中、ドルの強さはさらに強化され、金銀価格に継続的な圧力をかけている。
今月に入り、ドルはすでに2％超上昇している。ドル高は、ドル建ての金が他通貨を持つ投資家にとって高くなることを意味する。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のFedWatchツールによると、金利先物は、米連邦準備制度が今年利下げを行う可能性は極めて低いと示している。
今後の展望：短期的には弱含み、慎重に
今後の見通しについて、機関投資家は、マクロ経済と流動性環境に明確な改善が見られるまでは、貴金属価格は引き続き圧力を受けると考えている。
一つは、米連邦準備制度の政策は依然としてインフレデータに大きく依存しており、短期的には利下げ期待はすぐに回復しにくい。もう一つは、ドルと米国債の高水準が続き、金銀に対して継続的な圧力をかけている。
技術的には、謝明洋は「最近、白銀は二次的な高値追いの後に下落に転じており、大きな頭肩頂の形状も見られる。最近、ネックラインを割り込み、連続的に下落している。20日の取引中に大きく下げた後に反発したが、全体的に弱気の構造は変わらず、下落の修正が再び起こる可能性が高い」と指摘している。
国信期貨は、「上海金は1000～1020元/グラムのサポートラインに注目し、上海銀は17000～17500元/キロの範囲内の動きに注意すべきだ。重要なサポートを割り込めば、下落余地が拡大する可能性がある」と述べている。
ABCリファイナリーのアナリスト・ニコラス・フラペルは、「金は週足チャートでいくつかの重要な技術的サポートを維持しており、以前割り込んだ1オンスあたり4800ドル付近まで回復する可能性がある」と述べている。
投資判断として、機関はポジションの厳格な管理を推奨している。
全体として、流動性の引き締まり、タカ派的な政策予想、避難ムードの低下といった複合的な圧力の下、貴金属市場は一時的な調整局面を迎えている。これまでの「避難＋インフレ」主導の上昇論理は弱まりつつあり、新たな価格形成の主軸は未だ見えていない。金銀は今後も変動の中で新たなバランスを模索し続けるだろう。
（出典：証券中国）
16.75M 人気度
581.12K 人気度
15.24K 人気度
1.16M 人気度
50.2K 人気度
リスク回避のオーラが消え去った！金と銀が突如大きく下落した理由は何か？
金属市場は一連の上昇局面を経て、再び「急ブレーキ」をかけている。
3月20日、国内の金・白銀先物価格は大幅に下落した。上海金は約4％下落し、最低価格は1002元に達し、1月初以来の安値を更新した。白銀は6％超の下落となり、一時16100元付近まで下落し、過去3ヶ月の最低値を記録した。夜間取引では、国内の金銀価格は引き続き下落し、国際金価格と銀価格も大きく下落、ロンドン銀は終値で7％の下落、ロンドン金は4500ドルを割り込んだ。
なぜかつての「安全資産」とされた金銀がこのタイミングで売られるのか？機関投資家は一般的に、現在の市場は流動性の衝撃と政策の引き締め予想の二重の悪材料に直面していると考えており、こうした激しい変動に対しては冷静かつ慎重な対応が必要だと指摘している。
二重の悪材料による攻撃、金銀価格は大きく下落
中東情勢の絶え間ない悪化を背景に、従来から安全資産とされてきた金銀が連続して下落し、金先物を買い持ちしていた投資家は戸惑っている。
3月20日の取引終了時点で、国内の貴金属先物市場は大きく下落した。白銀の主力2606契約は17625元/キロで取引を終え、前日の決済価格から1176元/キロ下落、下落率は6.25％に達した。日中には一時16100元付近まで下落し、過去3ヶ月の最低値を更新した。取引高は113万枚に達し、保有ポジションは21.9万枚に減少、前日比7961枚の減少となった。特に注目すべきは、白銀が安値をつけた後に技術的な反発を見せ、日内最大変動幅は約2500ポイントに達し、市場の攻防は激しかった。
金も同様に圧力を受けている。上海金の主力契約は当日3.83％下落し、1039.22元/グラムとなった。海外市場では、ニューヨーク金価格は夜間に連続して4900ドル、4800ドル、4700ドルの重要な節目を割り込み、明らかな下落トレンドを形成した。国内市場もこれに追随した。
3月20日の夜間取引では、金銀は再び下落し、上海金は1.22％下落して1016.12元/グラム、上海銀は1.77％下落して17139元/キロとなった。ロンドン現物金は終値で3.32％の下落、4500ドルの節目を割り込み、4494.015ドル/オンスで取引を終えた。現物白銀は7.12％の暴落で67.596ドル/オンスとなった。
今回の金銀の大幅下落について、機関投資家は一般的に流動性環境の引き締まりと、世界的な金融政策の再度のタカ派転換を指摘している。
金瑞期貨の分析師・謝明洋は、「基本的な要因として、現在の市場は流動性の衝撃と政策の引き締め予想の二重の悪材料に直面している。米連邦準備制度は3月の議会会合で慎重な姿勢を維持し、パウエル議長はインフレの持続的な進展を見て利下げが必要と判断した場合に議論すると述べたが、利上げの可能性も示唆している。しかし、これらは基準シナリオには含まれず、タカ派的な立場は金銀価格にとってネガティブだ。もう一つは、中東情勢のさらなる悪化によりエネルギー供給やサプライチェーンの懸念が高まり、市場の論理は引き続きインフレ懸念とタカ派政策への転換に支配されている。米国債の金利とドルは引き続き強含みで推移している」と述べている。
「経済への衝撃と引き締め予想の二重の圧力の下、市場のリスク志向は激しく縮小し、投資家は現金志向にシフトしている。短期的には流動性の逼迫と米国債利回り、ドルの二重の強さによって金銀は圧迫されている」と謝氏は付け加えた。
地政学的緊張の緩和と避難プレミアムの低下
マクロ経済要因に加え、地政学的な予想の変化も金銀の動きに重要な影響を与えている。
国信期貨は、「最近、市場には一部緩和の兆しが見られ、これまで貴金属の上昇を支えてきた避難論理が弱まっている。米国のトランプ大統領は中東情勢の緩和を示唆し、イスラエルがイランの重要なエネルギー施設への攻撃を一時停止する可能性を示したほか、米国もイランの石油制裁を緩和した」と述べている。
この背景から、中東の紛争激化への懸念は和らぎ、エネルギー供給の中断リスクプレミアムも低下、貴金属の避難資産としての需要も減少している。
一方、主要中央銀行の金融政策は全体的に引き締まり方向に向かっている。英国中央銀行は全会一致で金利据え置きを決定し、今後の利上げの可能性を示唆した。欧州中央銀行もインフレ予想を引き上げている。主要経済国の「タカ派志向」が強まる中、ドルの強さはさらに強化され、金銀価格に継続的な圧力をかけている。
今月に入り、ドルはすでに2％超上昇している。ドル高は、ドル建ての金が他通貨を持つ投資家にとって高くなることを意味する。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のFedWatchツールによると、金利先物は、米連邦準備制度が今年利下げを行う可能性は極めて低いと示している。
今後の展望：短期的には弱含み、慎重に
今後の見通しについて、機関投資家は、マクロ経済と流動性環境に明確な改善が見られるまでは、貴金属価格は引き続き圧力を受けると考えている。
一つは、米連邦準備制度の政策は依然としてインフレデータに大きく依存しており、短期的には利下げ期待はすぐに回復しにくい。もう一つは、ドルと米国債の高水準が続き、金銀に対して継続的な圧力をかけている。
技術的には、謝明洋は「最近、白銀は二次的な高値追いの後に下落に転じており、大きな頭肩頂の形状も見られる。最近、ネックラインを割り込み、連続的に下落している。20日の取引中に大きく下げた後に反発したが、全体的に弱気の構造は変わらず、下落の修正が再び起こる可能性が高い」と指摘している。
国信期貨は、「上海金は1000～1020元/グラムのサポートラインに注目し、上海銀は17000～17500元/キロの範囲内の動きに注意すべきだ。重要なサポートを割り込めば、下落余地が拡大する可能性がある」と述べている。
ABCリファイナリーのアナリスト・ニコラス・フラペルは、「金は週足チャートでいくつかの重要な技術的サポートを維持しており、以前割り込んだ1オンスあたり4800ドル付近まで回復する可能性がある」と述べている。
投資判断として、機関はポジションの厳格な管理を推奨している。
全体として、流動性の引き締まり、タカ派的な政策予想、避難ムードの低下といった複合的な圧力の下、貴金属市場は一時的な調整局面を迎えている。これまでの「避難＋インフレ」主導の上昇論理は弱まりつつあり、新たな価格形成の主軸は未だ見えていない。金銀は今後も変動の中で新たなバランスを模索し続けるだろう。
（出典：証券中国）