AI・AI転換は宜人智科の信用業務依存からの脱却に役立つか？

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著者 | 謝美浴

編集 | 付影

出典 | 独角金融

最近、五つの助貸機関が規制当局による面談を受け、米国株上場企業の宜人智科傘下の宜享花もその一つです。

面談では、プラットフォーム運営機関が金融機関と協力して融資業務を行う際に、**マーケティング宣伝行為を適切に規範化し、融資商品の金利・費用情報を明確に開示し、個人情報保護規定を厳守し、法令に則った催促を行い、顧客苦情解決メカニズムを整備し、**金融消費者の合法的権益を効果的に保護することを求めています。

注目すべきは、宜享花が宜人智科の信用業務に分類されており、その信用業務は同社の主要な収益源であることです。3月19日、宜人智科は2025年の未監査財務報告を発表し、年間総収入は571.9億元で、そのうち信用解決方案事業の収入は504億元、前年比45%増、全体の88.13%を占めています。一方、2025年の純利益は4050万元で、2024年同期の15.82億元から97%減少しています。

純利益大幅減少の原因について、宜人智科は次のように説明しています：融資成立量の増加により契約資産や売掛金の減損準備が相応に増加したこと、また、会計基準に従い、2025年第4四半期にリスク負担モデルに基づく資産に対して大規模な前期準備金を計上したことです。さらに、新たな規制環境下では、融資業務においてリスク資産比率の上昇や金利水準の低下といった特徴が見られます。

一方では、助貸の切り札「宜享花」の面談・是正圧力、他方では業績の失速という窮状。こうした背景の中、宜人智科の最新の財務報告では、インターネット保険の販売を第二のコア成長エンジンとし、AI能力の統合を加速させると述べており、新たなストーリーを描き出せるかどうかが注目されます。

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宜享花が面談対象に、

隠れた費用が苦情の「重症地区」

宜享花アプリは2020年8月にリリースされ、個人や中小企業に最大20万元の無担保信用ローンを提供しています。2025年6月時点で、ローン元本残高は312億元超、登録ユーザー数は6200万人を超えます。現在、宜享花アプリのダウンロードページには、プラットフォームの借入年利は7.2%から23.99%の範囲で表示されています。

図源：宜享花インターフェース

今回の規制当局による面談の問題点には、「借入商品の金利・費用情報を明確に開示すること」が含まれており、これは長年にわたりユーザーからの苦情の対象となってきました。

黒猫苦情プラットフォームの宜享花の店舗ページによると、累計苦情件数は3万件超で、「違法な料金徴収」「暴力的な催促」「高利貸し」などの問題が挙げられています。その中でも、「会員費や保証料などの隠れた費用が金利を押し上げている」といった苦情が「重症地区」となっています。

具体的には、2026年3月13日にあるユーザーが、2020年から2026年3月13日まで宜享花を利用し、高額な保証料や権益費を徴収されたと訴え、契約書や返済明細の提供を求めたものの、プラットフォームはこれを拒否し、不法な費用の返還を要求しています。

図源：黒猫苦情アプリ

別のユーザーも2026年3月12日に、宜享花プラットフォームでの借入過程で、違法な高額サービス料や保証料、管理費などの不合理な費用を徴収されたと苦情を申し立てており、実際の年利は国家規定を大きく超えており、違法な隠れた利息や不正請求の疑いがあります。

図源：黒猫苦情アプリ

中国の金融シンクタンクの特別研究員余豊慧は、宜享花を含む五つのプラットフォームが面談を受けた問題は、現在の金融テクノロジー分野、特に消費者信用の側面における主要な問題であると指摘しています。

ブロードコンサルティングの金融業界主任アナリスト王蓬博も、「業界の実態を見ると、資金コストの高さ、金利・費用の不明瞭さ、催促の不適切さなどが助貸業界に一定の普遍性を持ち、一部のプラットフォームは規模と収益を追求するあまり、価格設定や開示、貸後管理においてコンプライアンスの短所を抱えている。今回の面談は、業界の共通的な乱象に対する規制の精密な取り締まりの一環であり、**助貸業務の全チェーンにおけるコンプライアンス化と常態化を促す信号であり、**規制当局は主体責任を強化し、業界の普及本来の目的に回帰させ、違反のコストを大幅に引き上げる方針です」と述べています。

また、今回の面談以前の2025年5月、宜享花の最初の運営主体である海南宜信普惠小額貸款有限公司（以下「海南宜信小貸」）は、**信用情報の収集・提供・照会および関連管理規定違反により警告と62.5万元の罰金を科され、当時の執行総経理伍某潤も10万元の罰金を受けています。

図源：中国人民銀行海南省支店

なお、宜享花アプリの登録情報は2025年3月に宜信微佳科技発展（北京）有限公司に変更されていますが、工信部のICP登録主体情報は依然として海南宜信小貸のままです。公開情報によると、海南宜信小貸は2014年に設立され、宜信グループの子会社で、小口融資サービスに特化したライセンス取得済みの金融機関です。法定代表者は唐寧です。

図源：ICP/IPアドレス/ドメイン情報登録管理システム

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宜人智科の純利益が4000万元に低下、

信用業務収入がほぼ9割を占める

宜享花の背後にある宜人智科は、「P2P第一株」と呼ばれた宜人貸の前身で、実質的なコントロールは「インターネット金融の大物」唐寧です。

唐寧は1973年生まれで、1994年に北京大学数学科に推薦入学し、米国ウォール街のDLJ投資銀行に勤務した経験もあります。2006年に北京で宜信を創立し、その当時、中国にP2Pモデルが導入されたばかりで、宜信は最初の「チャレンジャー」の一つでした。

2012年に「宜人貸」が開始され、2015年12月18日に米国ニューヨーク証券取引所に上場しました。しかし、2018年に規制当局によるP2P業界の大規模な整備が行われ、業界は一気に冬の時代に入り、宜人貸も例外ではありませんでした。創業者の唐寧は長期の転換期に入り、事業の再構築を進めました。

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図源：缶詰ギャラリー

2019年、宜人貸は「宜人金科」にアップグレードされ、金融テクノロジーサービスを強調し始めました。その後、唐寧のチームは買収などを通じて保険代理や融資保証などの金融ライセンスを取得し、2020年には合翔保険ブローカーを全額買収するなどの動きもありました。**P2P事業をゼロにした後、宜人金科は助貸に転換し、コア商品は「宜享花」になっています。**2024年5月、「宜人金科」は「宜人智科」に改名し、金融属性を弱めています。

実際、転換以降も、宜人智科は助貸事業に深く依存しています。2024年の貸出規模は500億元で前年比48.72%増、貸付残高は218億元で70%増、助貸事業の収入は34.73億元で約38%増、営業収入の56.9%を占めています。

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図源：缶詰ギャラリー

3月19日、宜人智科は2025年第4四半期および通年の未監査財務報告を発表し、年間総収入は571.9億元、そのうち信用解決方案の収入は504億元、前年比45%増としています。宜人智科は、「この増加は、2025年の融資総額の増加に伴う保証サービス収入の増加や、マーケティング・技術支援サービスの収入増によるもの」と述べています。

しかし、2025年第4四半期だけを見ると、融資成立額は120億元で前年比22%減、前期比40%減となっています。第4四半期の借入者数は74,244人で、前年比52%減少しています。宜人智科は、「これは、業界の信用リスクの継続的な変動を背景に、融資戦略を引き締めた結果だ」と説明しています。

また、2025年の保険ブローカー事業の収入は2.98億元で、前年比27%減少し、総収入の約5%を占めています。この減少は、近年の規制強化に伴う証券化手数料の構造的圧縮や市場の縮小を反映しています。

図源：宜人智科公式サイト

ただし、宜人智科は、インターネット販売チャネルの好調な成長を示し、2025年の収入の14%を占めています。

2025年、宜人智科の純利益は97%減の4050万元となり、2024年の同期の15.82億元から大きく縮小しています。第4四半期の純損失は8.82億元で、2024年同期の純利益3.31億元からの大幅な悪化です。宜人智科は、「第4四半期の損失には、会計基準に基づくリスク負担モデル下の融資増加に対する前期準備金の計上と、新規規制（助貸新規則）による金利低下の二つの要因がある」としています。

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助貸新規則がコンプライアンスコストを押し上げ、

「AIネイティブ企業」への転換

いわゆる助貸新規則は、2025年10月1日施行の「商業銀行のインターネット助貸業務管理強化と金融サービス質の向上に関する通知」であり、インターネット助貸市場の規範化と金融リスクの防止を目的としています。

この規則では、商業銀行とインターネット助貸業務の協力機関は、マーケティング宣伝行為を規範化し、借入者に対して重要情報を十分に開示することが求められています。具体的には、融資主体、年利、信用付与サービス機関、付加価値サービス料、総融資コスト、違約後に発生する可能性のある各種費用などを含みます。さらに、既に開示された費用項目以外の追加費用は徴収しないと明記しています。

この規則は、長年にわたり存在した「高金利乱用」の問題に直接対処するものであり、今回の5つの助貸機関への面談は、助貸新規則の実施後の業界ガバナンスの重要なマイルストーンです。高級研究員の蘇筱芮は、「これは、規制当局の関心がライセンスを持つ金融機関自体から、インターネットプラットフォームの助貸機関へと移行したことを示しており、インターネット助貸業界に対するシステム的かつ全チェーンのガバナンスの始まりを意味します」と述べています。

「また、315当日の『個人ローンの総融資コスト明示規定』と照らし合わせると、ライセンスを持つ金融商品も助貸チャネルも、すべての個人ローンは『総融資コスト明示表』を通じて年利を表示し、24%以上の違反金利は露見する」と蘇筱芮は指摘しています。

図源：缶詰ギャラリー

さらに、新規則は銀行に対し、コアリスク管理責任を実質的に担うことを強調しています。これに対し、王蓬博は、「9号新規則の施行により、宜享花のような助貸プラットフォームの価格設定や収益性の余地が直接圧縮され、協力銀行のリスト管理も資金チャネルの制限につながる可能性があり、コンプライアンス改善コストの上昇と相まって、短期的には収益と利益に圧力がかかると指摘しています。長期的には、事業構造の調整、例えば高金利事業の比率を引き下げ、ライセンスを持つ機関との協力モデルを最適化し、低リスク・適正価格の普及型信用貸し出しにシフトし、自主的なリスク管理能力を強化して規制に適応すべきだ」と述べています。

2025年、宜人智科はナスダック上場10周年を迎え、コア事業の宜享花はコンプライアンスの課題に直面しています。宜人智科の最高財務責任者ウィリアム・ホイは、財務報告で、「2025年は、消費者ローン業界全体の信用リスクが上昇する時期」と述べ、厳格なリスク管理と積極的な資産負債管理を通じてこの環境に対応し、事前に融資政策を引き締め、キャッシュリザーブを積み増してこの期間を乗り切るとしています。

財務報告によると、2025年末時点で、宜人智科の現金及び現金同等物は33.48億元で、2024年末の38.41億元から12.84%減少しています。金融投資残高は4.84億元で、10.75%増、株式投資残高は1152.8万元で、24.78%増です。

図源：宜人智科公式サイト

唐寧は業績説明会で、「2025年はAIによる最適化により、コスト節約が8000万元超に達した」と述べ、また、ネットワークやマーケティング、技術支援を含む技術サービスの収入も大きく増加しており、同社は金融テクノロジープラットフォームから複数業界にサービスを提供するAIネイティブ企業へと加速させていると明言しました。さらに、インターネット保険販売を第二のコア成長エンジンとし、AI能力の統合を加速させる方針も示しています。

これに対し、王蓬博は、「テクノロジーの転換は、従来の貸付を中心としたビジネスモデルをすぐに変えることは難しい。私たちの見解は、AI技術は主にリスク管理や運営の効率化に用いられ、信贷の主業から離れて独立した商業化のサイクルを形成することはできない。過去の事例からも、テクノロジー能力を外部に出し、非信貸のテクノロジーサービスを拡大しなければ、ビジネスモデルの多角化は進まない。単なる内部の能力強化だけでは根本的な変革は難しい」と述べています。

**あなたは、宜享花のコンプライアンス問題の改善策は何だと思いますか？これが宜人智科にどのような影響を与えるでしょうか？**コメント欄で意見を交わしましょう。