2025年3月17日、米国株式市場に上場しているフィンテック企業の信也科技は、2025年通年および第4四半期の未監査財務実績を開示しました。2025年、信也科技は営業収益1357億元（約19兆円）を達成し、前年比3.86％増加しました。純利益は254.5億元（約3.6兆円）で、前年比6.59％増となりました。基本的な収益指標だけを見ると、信也科技の業績成長は依然として堅調です。しかし、目を見張る財務パフォーマンスを維持している一方で、業界規制の強化が続く中、信也科技のビジネスモデルは未曾有の打撃に直面しています。業績を詳細に分析すると、2025年の国内助贷事業は大幅に縮小しており、海外展開は好調ながらも全体規模は依然として小さなままです。国際市場の支援だけで信也科技の変革を支えられるかどうかは、誰にも予測できません。**貸付規模の縮小と海外の高成長も、逆風を止められず**貸付規模について、市場予測と一致して、助贷新規制の影響を受けて、2025年第4四半期の国内貸付規模は縮小しました。データによると、2025年、信也科技の国内貸付規模（年間成約取引額）は1863億元（約26兆円）で、前年比5％減少しました。第4四半期の貸付規模は387億元（約5.4兆円）で、前四半期比18.7％縮小しています。2025年末時点での国内貸付残高は683億元（約9.6兆円）で、2025年初から2.15％減少し、前四半期末と比べると8.69％縮小しています。国内市場の縮小に対応して、国際市場は爆発的に拡大しています。2025年、信也科技のユーザー規模は爆発的に増加し、特に第4四半期だけで、国際独立借り手数は前年同期比133.8％増の380万人に達しました。2025年末時点で、国際借り手総数は1170万人となり、前年比67.1％増。登録ユーザー数も5210万人を突破し、45.9％増加しています。ユーザーベースの拡大に伴い、国際市場の貸付規模も大きく伸びました。2025年、信也科技の国際貸付規模は140億元（約2兆円）で、前年比38.61％増。第4四半期の貸付額は41億元（約5700億円）で、前四半期比13.89％増。2025年末の国際貸付残高は26億元（約3700億円）で、年初から52.94％増。前四半期末と比べても13.04％増です。海外市場の貸付増加やユーザ規模の拡大は目覚ましいものの、国際事業はまだ立ち上げ段階であり、貸付規模や残高の占める割合はそれぞれ10％未満です。したがって、海外市場の高速成長だけでは、全体の貸付規模縮小の流れを止めることはできません。2025年、信也科技の年間貸付総額は2003億元（約28兆円）で、前年比2.86％減少。年末時点の貸付残高は709億元（約1兆円）で、2025年初から0.84％減少しています。また、事業縮小は新規借入者だけにとどまらず、再借入取引も縮小しています。第4四半期の再借入取引規模は308億元（約4300億円）で、前年同期比34％減少しました。貸付規模の縮小に加え、資産の質も圧迫されています。第4四半期末の90日超延滞率は2.85％で、前四半期末より89bps上昇しました。ただし、信也科技の幹部は投資者向け電話会議で、第四四半期から貸付審査を強化し、リスク管理をさらに徹底すると述べており、高リスク顧客の残存ローンが徐々に減少することで、2026年第1四半期以降、既存の貸付ポートフォリオの質は改善し続けるとしています。国内市場の飽和と規制強化の環境下で、信也科技の貸付規模の変動は予想通りです。これに対し、同社は海外市場への注力を継続しています。国内市場での経験を活かし、信也科技は成熟したリスク管理技術や現地化された商品設計を持ち、フィリピンやインドネシアでも良好な成果を上げています。2025年第4四半期には、借入プラットフォームのFundoを買収し、オーストラリア市場に正式に進出。事業範囲は東南アジアからオーストラリアへと拡大しています。オーストラリア進出の理由について、信也科技は投資者向け電話会議で、先進国には高付加価値の大規模個人ローン市場があり、オーストラリア市場でデジタル化を推進する計画だと述べています。**保証収入の減少と拍拍贷のビジネスモデルへの影響**しかし、資産の質改善と海外展開に自信を持つ一方で、信也科技は2026年の業績予測において非常に保守的な見通しを示しています。2026年の年間収益は115億～129億元（約1.6兆～1.8兆円）とし、前年比5～15％の減少を見込んでいます。この保守的な収益見通しは、国内規制の強化による助贷事業への打撃が依然として影響している可能性があります。公式ウェブサイトでは、「テクノロジー」を強調し、「ビッグデータやAI技術を駆使して『テクノロジーで金融をより良く』を実現する使命」を掲げていますが、収益構成を見ると、助贷事業が依然として柱です。特に、「助贷＋保証」が信也科技の主要な収益モデルとなっています。2025年、信也科技の収益は135.7億元（約1.9兆円）で、そのうち貸付サービス料収入は前年比10.27％増の最高収益項目。次いで、保証収入は41.25億元（約5800億円）で、合計で収益の68.55％を占めています。「助贷＋保証」の運営メカニズムは、助贷プラットフォームとして銀行の融資を仲介し、貸付サービス料を得るとともに、自社または第三者保証会社の名義で借り手に信用保証を提供し、保証料を徴収する仕組みです。2024年には、保証事業の収入は50.85億元（約7100億円）に達し、貸付サービス料を超え、収益の39％を占め、最も主要な利益源となっています。披露によると、2025年前半の平均単一借入保証料率は16.8％で、他の主要助贷プラットフォームよりも高い水準です。一方、提携金融機関の平均貸出金利は6.7％。この「低金利ローン＋高保証料」モデルは、手数料の分割による超過収益を実現しています。しかし、2025年10月1日に施行された助贷新規制は、このモデルに直接的な制約をもたらしました。新規制は、商業銀行がインターネットローンを提供する際に、「保証料」「信用付加サービス料」などすべての費用を総合融資コストに含めて一括開示・管理することを義務付け、費用の分割や隠蔽、移転を禁止しています。これにより、保証収入もプラットフォームの価格設定制限により大幅に縮小する見込みです。実際、財務報告にもその影響が表れています。2025年、信也科技の保証収入は依然として41.25億元ですが、前年比18.89％減少しています。第4四半期の保証収入は9.49億元で、2024年同期比21.31％減、前四半期比7.86％減となっています。なお、助贷新規制の影響にもかかわらず、信也科技の主要助贷商品である拍拍贷には、依然として高金利のユーザーからの苦情が多く寄せられています。黒猫の苦情プラットフォームには、「拍拍贷」へのユーザー苦情が76,000件超蓄積されており、直近30日間だけでも815件にのぼります。3月10日の苦情では、2026年2月12日に拍拍贷を通じて国民信託から3000元を借り、12回払いで返済したユーザーが、実質年利38.6％と計算されています。また、3月15日には、別のユーザーが消費者保護プラットフォームに、2025年12月3日に拍拍贷で12750元を借り、表示された金利は約20％だったが、2026年1月に問い合わせたところ、実質金利は36％に達し、契約書の実際の金利24％と異なると指摘しています。さらに、ユーザーの知らないうちに第三者保証書に署名させられ、保証料も徴収されているとしています。これらの苦情が事実であれば、助贷新規制施行後の借入時に、38.6％や36％の金利はすでに超過利率ラインを超えています。隠れた料金の積み重ねは、借り手の資金調達コストを押し上げ、利用者の知る権利やその他の合法的権利を侵害しています。こうしたユーザー苦情やコンプライアンス上のリスクが継続的にブランド価値や経営の弾力性を消耗する中、信也科技の直面する課題は、事業規模の縮小だけではなく、海外市場への展開も「根本的な解決策」にはならない可能性があります。短期的な利益思考を捨て、コンプライアンスの底線を堅持することこそ、長期的に持続可能な成長の鍵となるでしょう。
2026年の売上予測の下方修正、海外展開を加速させる信也科技（Xinye Technology）、国内市場が深刻に「足を引っ張っている」
2025年3月17日、米国株式市場に上場しているフィンテック企業の信也科技は、2025年通年および第4四半期の未監査財務実績を開示しました。
2025年、信也科技は営業収益1357億元（約19兆円）を達成し、前年比3.86％増加しました。純利益は254.5億元（約3.6兆円）で、前年比6.59％増となりました。基本的な収益指標だけを見ると、信也科技の業績成長は依然として堅調です。
しかし、目を見張る財務パフォーマンスを維持している一方で、業界規制の強化が続く中、信也科技のビジネスモデルは未曾有の打撃に直面しています。業績を詳細に分析すると、2025年の国内助贷事業は大幅に縮小しており、海外展開は好調ながらも全体規模は依然として小さなままです。国際市場の支援だけで信也科技の変革を支えられるかどうかは、誰にも予測できません。
貸付規模の縮小と海外の高成長も、逆風を止められず
貸付規模について、市場予測と一致して、助贷新規制の影響を受けて、2025年第4四半期の国内貸付規模は縮小しました。
データによると、2025年、信也科技の国内貸付規模（年間成約取引額）は1863億元（約26兆円）で、前年比5％減少しました。第4四半期の貸付規模は387億元（約5.4兆円）で、前四半期比18.7％縮小しています。2025年末時点での国内貸付残高は683億元（約9.6兆円）で、2025年初から2.15％減少し、前四半期末と比べると8.69％縮小しています。
国内市場の縮小に対応して、国際市場は爆発的に拡大しています。
2025年、信也科技のユーザー規模は爆発的に増加し、特に第4四半期だけで、国際独立借り手数は前年同期比133.8％増の380万人に達しました。2025年末時点で、国際借り手総数は1170万人となり、前年比67.1％増。登録ユーザー数も5210万人を突破し、45.9％増加しています。
ユーザーベースの拡大に伴い、国際市場の貸付規模も大きく伸びました。
2025年、信也科技の国際貸付規模は140億元（約2兆円）で、前年比38.61％増。第4四半期の貸付額は41億元（約5700億円）で、前四半期比13.89％増。2025年末の国際貸付残高は26億元（約3700億円）で、年初から52.94％増。前四半期末と比べても13.04％増です。
海外市場の貸付増加やユーザ規模の拡大は目覚ましいものの、国際事業はまだ立ち上げ段階であり、貸付規模や残高の占める割合はそれぞれ10％未満です。
したがって、海外市場の高速成長だけでは、全体の貸付規模縮小の流れを止めることはできません。2025年、信也科技の年間貸付総額は2003億元（約28兆円）で、前年比2.86％減少。年末時点の貸付残高は709億元（約1兆円）で、2025年初から0.84％減少しています。
また、事業縮小は新規借入者だけにとどまらず、再借入取引も縮小しています。第4四半期の再借入取引規模は308億元（約4300億円）で、前年同期比34％減少しました。
貸付規模の縮小に加え、資産の質も圧迫されています。第4四半期末の90日超延滞率は2.85％で、前四半期末より89bps上昇しました。
ただし、信也科技の幹部は投資者向け電話会議で、第四四半期から貸付審査を強化し、リスク管理をさらに徹底すると述べており、高リスク顧客の残存ローンが徐々に減少することで、2026年第1四半期以降、既存の貸付ポートフォリオの質は改善し続けるとしています。
国内市場の飽和と規制強化の環境下で、信也科技の貸付規模の変動は予想通りです。これに対し、同社は海外市場への注力を継続しています。
国内市場での経験を活かし、信也科技は成熟したリスク管理技術や現地化された商品設計を持ち、フィリピンやインドネシアでも良好な成果を上げています。2025年第4四半期には、借入プラットフォームのFundoを買収し、オーストラリア市場に正式に進出。事業範囲は東南アジアからオーストラリアへと拡大しています。
オーストラリア進出の理由について、信也科技は投資者向け電話会議で、先進国には高付加価値の大規模個人ローン市場があり、オーストラリア市場でデジタル化を推進する計画だと述べています。
保証収入の減少と拍拍贷のビジネスモデルへの影響
しかし、資産の質改善と海外展開に自信を持つ一方で、信也科技は2026年の業績予測において非常に保守的な見通しを示しています。2026年の年間収益は115億～129億元（約1.6兆～1.8兆円）とし、前年比5～15％の減少を見込んでいます。
この保守的な収益見通しは、国内規制の強化による助贷事業への打撃が依然として影響している可能性があります。
公式ウェブサイトでは、「テクノロジー」を強調し、「ビッグデータやAI技術を駆使して『テクノロジーで金融をより良く』を実現する使命」を掲げていますが、収益構成を見ると、助贷事業が依然として柱です。特に、「助贷＋保証」が信也科技の主要な収益モデルとなっています。
2025年、信也科技の収益は135.7億元（約1.9兆円）で、そのうち貸付サービス料収入は前年比10.27％増の最高収益項目。次いで、保証収入は41.25億元（約5800億円）で、合計で収益の68.55％を占めています。
「助贷＋保証」の運営メカニズムは、助贷プラットフォームとして銀行の融資を仲介し、貸付サービス料を得るとともに、自社または第三者保証会社の名義で借り手に信用保証を提供し、保証料を徴収する仕組みです。
2024年には、保証事業の収入は50.85億元（約7100億円）に達し、貸付サービス料を超え、収益の39％を占め、最も主要な利益源となっています。
披露によると、2025年前半の平均単一借入保証料率は16.8％で、他の主要助贷プラットフォームよりも高い水準です。一方、提携金融機関の平均貸出金利は6.7％。この「低金利ローン＋高保証料」モデルは、手数料の分割による超過収益を実現しています。
しかし、2025年10月1日に施行された助贷新規制は、このモデルに直接的な制約をもたらしました。新規制は、商業銀行がインターネットローンを提供する際に、「保証料」「信用付加サービス料」などすべての費用を総合融資コストに含めて一括開示・管理することを義務付け、費用の分割や隠蔽、移転を禁止しています。
これにより、保証収入もプラットフォームの価格設定制限により大幅に縮小する見込みです。実際、財務報告にもその影響が表れています。2025年、信也科技の保証収入は依然として41.25億元ですが、前年比18.89％減少しています。第4四半期の保証収入は9.49億元で、2024年同期比21.31％減、前四半期比7.86％減となっています。
なお、助贷新規制の影響にもかかわらず、信也科技の主要助贷商品である拍拍贷には、依然として高金利のユーザーからの苦情が多く寄せられています。
黒猫の苦情プラットフォームには、「拍拍贷」へのユーザー苦情が76,000件超蓄積されており、直近30日間だけでも815件にのぼります。3月10日の苦情では、2026年2月12日に拍拍贷を通じて国民信託から3000元を借り、12回払いで返済したユーザーが、実質年利38.6％と計算されています。
また、3月15日には、別のユーザーが消費者保護プラットフォームに、2025年12月3日に拍拍贷で12750元を借り、表示された金利は約20％だったが、2026年1月に問い合わせたところ、実質金利は36％に達し、契約書の実際の金利24％と異なると指摘しています。さらに、ユーザーの知らないうちに第三者保証書に署名させられ、保証料も徴収されているとしています。
これらの苦情が事実であれば、助贷新規制施行後の借入時に、38.6％や36％の金利はすでに超過利率ラインを超えています。隠れた料金の積み重ねは、借り手の資金調達コストを押し上げ、利用者の知る権利やその他の合法的権利を侵害しています。
こうしたユーザー苦情やコンプライアンス上のリスクが継続的にブランド価値や経営の弾力性を消耗する中、信也科技の直面する課題は、事業規模の縮小だけではなく、海外市場への展開も「根本的な解決策」にはならない可能性があります。短期的な利益思考を捨て、コンプライアンスの底線を堅持することこそ、長期的に持続可能な成長の鍵となるでしょう。