インフレ圧力の中、60/40投資戦略は失敗！ウォール街の大物たちがコモディティへのシフトを叫ぶ。投資コンサルティング会社One Point BFG Wealth Partnersのチーフ投資責任者、ピーター・ブルックワールは、エネルギー価格の上昇によるインフレ圧力が債券の保護機能を弱めているとして、伝統的な60/40ポートフォリオ戦略は失敗しつつあると指摘します。ブルックワールは、最近数週間でポートフォリオの40%を占める債券が避難所としての役割を果たせていないと述べています。中東戦争によるエネルギー価格の上昇は、インフレ期待の高まりを引き起こし、グローバルな債券市場の新たな論理となっています。債券の代替として、ブルックワールはコモディティへの投資を推奨。2025年から始まるコモディティの強気相場は、最初は貴金属や工業金属に集中していましたが、今や石油、天然ガス、農産物へと拡大しています。特に農業分野は、肥料やアンモニアの供給中断の恩恵を受けています。
主要な3つの株価指数先物が同時に上昇、中東の戦火の激化が「スーパー中央銀行週間」と重なり、株式市場は記録的な変動を迎える可能性
寄前市場動向
3月16日（月）米国株式市場寄前、米国主要株価指数先物は全て上昇。執筆時点で、ナスダック先物は1.13%上昇、S&P500先物は1.00%上昇、ダウ先物は0.79%上昇。
執筆時点で、ドイツDAX指数は0.60%上昇、英国FTSE100指数は0.58%上昇、フランスCAC40指数は0.14%上昇、欧州ストックス50指数は0.39%上昇。
執筆時点で、WTI原油は1.43%下落し、95.46ドル/バレル。ブレント原油は0.28%下落し、102.85ドル/バレル。
市場情報
中東の戦火激化と「スーパー中央銀行週」の重なり、AI信仰に大きな試練！2月末に米国とイスラエルがイランを空爆して以来、新たな中東地政学的嵐が吹き荒れ、市場の変動が激化しています。今週は近年稀に見る激しい変動が予想されます。トランプ大統領が米軍がイランの石油輸出拠点ハルク島に「激しい空爆」を行ったと発表した後、中東の緊張はさらに高まり、イランがより激しい報復措置を取る可能性も排除できません。ホルムズ海峡の航行停止や湾岸産油国の減産は、国際的な原油価格を150ドル、さらには200ドルへと押し上げる可能性があります。一方、「スーパー中央銀行週」により、投資家は「連日金融市場の変動に備える」必要に迫られます。米連邦準備制度理事会（FRB）、欧州中央銀行、日本、英国、オーストラリア、カナダなどの中央銀行が今週、最新の金利決定を次々と発表し、現在の「スタグフレーション」的悲観的市場環境の中で新たな金融政策の指針を示します。さらに、AI信仰に関わるグローバルなテクノロジー株の動向も重要な試練を迎えます。NVIDIAのGTC会議や世界光通信会議（OFC）が今週開催され、ストレージ大手のマイクロン・テクノロジーも決算を発表予定です。
「四つの魔女の日」が迫る！米国株は記録的な変動を迎えるか？今週金曜日に、「四つの魔女の日」が到来します。これは株価指数先物とオプション、個別株の先物とオプションの満期日が重なる日です。通常、この日に米国株は異常な激しい変動を見せることが多いです。中東の紛争未解明、原油価格の高止まり、そして今週のデリバティブ満期の集中により、米国株は記録的な変動を迎える可能性が高く、世界の株式市場も米国株に追随して激しく揺れる見込みです。ゴールドマン・サックスの最新調査によると、現在の米国株市場は「崩壊」と「空売り」の臨界点にあり、2月末の米国・イスラエルによるイラン空爆以降の中東地政学的嵐の激化が、世界的な株価の乱高下をさらに加速させると見られます。
ゴールドマン・サックスが米国株の「方向性」を示す：利益拡大が上昇余地を支える、S&P500は年末に7600ポイント超えも。戦略担当は、米国株は依然として上昇余地があり、2026年末までに企業利益の持続的拡大と適度な経済成長により、S&P500は7600ポイントに達すると予測しています。この予測は、構成銘柄の利益見通しに基づく深い分析に裏付けられ、同行は2026年のS&P500構成銘柄の一株当たり利益を約309ドル、2027年には約342ドルに引き上げると見積もっています。これにより、年平均成長率はそれぞれ約12%、10%となり、これらの利益増加は株価目標を支え、潜在的リターンは約14%と見込まれます。この見通しは、金利が高水準を維持し、金融環境がやや引き締まる中でも、企業の利益能力が引き続き拡大すると市場は堅信していることを示しています。なお、テクノロジー企業は依然として米国株の利益成長の主要エンジンです。
原油価格が長期的に高止まりした場合、S&P500は15%下落も？J.P.モルガンが「ドミノ効果」を警告。J.P.モルガン・プライベートバンクは、原油価格が下落しなければ、最近の米国株売りはさらに深まる可能性があると指摘しています。同行の調査員は、顧客向けレポートで、原油価格の上昇が株式市場に「ドミノ効果」を引き起こすリスクを示唆。原油価格が高止まりした場合、株式市場の売り圧力が増大し、米国市場の下落が世界に波及し、最終的に経済成長を押し下げる可能性があるとしています。長期間にわたり原油が1バレル90ドル以上を維持すれば、S&P500は10%から15%の調整局面に入り、国際市場や新興国にも外部波及効果をもたらすと予測しています。
インフレ圧力の中、60/40投資戦略は失敗！ウォール街の大物たちがコモディティへのシフトを叫ぶ。投資コンサルティング会社One Point BFG Wealth Partnersのチーフ投資責任者、ピーター・ブルックワールは、エネルギー価格の上昇によるインフレ圧力が債券の保護機能を弱めているとして、伝統的な60/40ポートフォリオ戦略は失敗しつつあると指摘します。ブルックワールは、最近数週間でポートフォリオの40%を占める債券が避難所としての役割を果たせていないと述べています。中東戦争によるエネルギー価格の上昇は、インフレ期待の高まりを引き起こし、グローバルな債券市場の新たな論理となっています。債券の代替として、ブルックワールはコモディティへの投資を推奨。2025年から始まるコモディティの強気相場は、最初は貴金属や工業金属に集中していましたが、今や石油、天然ガス、農産物へと拡大しています。特に農業分野は、肥料やアンモニアの供給中断の恩恵を受けています。
金はまれな買いと売りの攻防に巻き込まれ、方向性はパウエル発言次第！金投資家にとって、今週は年間最も重要な週となります。米連邦準備制度理事会（FRB）は3月17日と18日に会合を開催します。パウエル議長は今週の発言で、金価格が大きく動く可能性があります。ドル高の圧力により、過去2週間金価格は下落を続けており、執筆時点で現物金は約5000ドル付近で推移しています。ゴールドマン・サックスのアナリストは、現状を「地政学的懸念とドルの強い反発の衝突」と表現しています。この稀有な局面は、短期的な金価格の動向予測を非常に難しくしています。多くのアナリストは、パウエルの発言と金利決定の内容が同じくらい重要だと考えており、彼が油価ショックを「一時的」または「持続的」と表現するかどうかが、1日で数百ドルの変動を引き起こす可能性もあります。
ホルムズ海峡の封鎖が世界のアルミ市場に波及！バーレーンアルミニウムが19%の減産を余儀なくされ、アルミ価格は4000ドル突破も。ホルムズ海峡の航行妨害により、世界最大級の単一冶炼所の一つ、バーレーンアルミニウム（Alba）は、輸出と原材料供給の両面で圧力を受け、今月中旬に減産を開始しました。主要生産ライン3本を段階的に停止し、年間生産能力の約19%に影響しています。中東地域の物流中断は、実質的な生産減少に直結しています。ゴールドマン・サックスなどの国際金融機関は、もし中東航路の閉鎖が続き在庫枯渇が進めば、アルミ価格は1トン4000ドルを突破し、下流の製造コストに深刻な影響を及ぼすと予測しています。執筆時点で、LMEのアルミ先物は3390ドル/トン、日中には3494.50ドル/トンに達しました。