2023年3月12日、長江医薬控股股份有限公司（略称「長薬控股」、股票コード「*ST長薬」）は、深交所からの通知を受け、「長江医薬控股股份有限公司の株式の上場廃止決定」を発表しました。深交所は、同社の株式取引を終了させる決定を下しました。2021年から2023年までの連続3年間にわたる財務不正行為により、重大な違法行為とみなされ、強制退市の基準に触れたため、長薬控股はA株市場においてシステム的な財務不正により「整理」される企業の一つとなりました。**3年間の財務不正**今回の退市の引き金となったのは、長薬控股による3年にわたる体系的な財務操作行為であり、これはA株の重大な違法行為による強制退市基準に直接抵触しました。深交所の退市決定書および証券監督管理委員会の行政処分決定書に記載された事実によると、長薬控股の財務不正は、2020年の大規模な越境買収に起因しています。2020年11月、長薬控股は現金支払いにより、湖北長江星医薬股份有限公司（以下「長江星」）の52.75%の株式を14.14億元で高値で買収しました。同年12月、長江星は正式に長薬控股の連結財務諸表に組み入れられました。長江星の実質的な支配者である羅某らは、2020年から2022年までの純利益などの業績目標を約束しました。買収完了後も、羅某は長江星の会長兼総経理を務め、経営管理を全面的に担当しました。2021年から2023年にかけて、長江星の子会社である長江源、新峰制药は、実際の販売取引が行われていないにもかかわらず、虚偽の入庫・出庫伝票を作成し、売上を計上しました。その結果、長薬控股の2021年から2023年の年度報告書では、営業収入がそれぞれ2.15億元、2.84億元、2.34億元虚増され、当期公開された営業収入の割合は9.12%、17.57%、19.51%となりました。また、虚偽の利益総額は5,640.14万元、6,337.52万元、4,370.50万元であり、当期公開された利益総額の割合はそれぞれ35.62%、88.23%、6.42%に達しました。さらに、2022年に長江偉創中薬城取引センターの工事プロジェクトに関して適切な損失計上を行わなかったため、長薬控股の2022年年度報告書では利益総額が45.52万元虚増されており、これは当期公開された利益総額の6.34%に相当します。これらの不正行為は、退市の基準に直ちに抵触しました。2026年1月23日、中国証券監督管理委員会は長薬控股に対し行政処分を下し、是正命令、警告、1000万元の罰金を科しました。責任者14名には合計3,100万元の罰金が科され、羅某は証券市場からの終身禁止措置を受けました。深交所は直ちに退市手続きを開始し、2023年3月12日に正式に上場廃止の決定を下しました。長薬控股の株式は2026年3月20日に再上場し、退市整理期間に入ります。退市整理期間は15取引日で、最終取引日は2026年4月10日と見込まれています。**連続赤字と「トラブル」続出**長薬控股の前身は康跃科技であり、2022年に14.14億元で長江星の52.75%の株式を買収し、医薬品業界に参入しました。現在の主な事業は漢方薬の飲片と医薬品の卸売です。しかし、業界変更は業績向上にはつながりませんでした。直近3年間の売上高を見ると、2022年と2023年の売上はそれぞれ16.15億元、11.98億元であり、2024年には1.12億元に急落しました。純利益については、2022年から2024年まで、長薬控股の非継続事業除外後の純利益はそれぞれ-7639.48万元、-6.32億元、-5.69億元となっています。中国審亞太会計士事務所（特殊普通合伙）は、2023年と2024年の財務報告に対し、継続企業の重大な不確実性に関する段落を含む無保留意見の監査報告を出しました。2025年前三半期の業績は、売上高が1.05億元（前年同期比4.4%増）、純利益は-2.1億元となっています。業績の悪化に加え、長薬控股は多くのトラブルに巻き込まれています。2025年10月20日現在、長薬控股と子会社に関する訴訟・仲裁は計140件、総額は18.78億元に上り、直近の監査における純資産の434%に相当します。資金繰りは逼迫し、多数の債務不履行や訴訟が発生しています。銀行口座は109個凍結され、総口座数の67.7%にあたります。多くの資産が差し押さえられ、11.06億元の有利子負債も抱えています。そのうち3.9億元は期限超過の有利子負債であり、回収状況も芳しくなく、資金調達能力や返済能力が低下しています。今後、期限到来に伴い、さらに多くの債務不履行が予想されます。子会社の長江星も、未納税額1.2億元を抱えています。経営と債務危機の悪化に直面し、長薬控股は再編を試みましたが、いずれも失敗に終わっています。同社は、退市整理期間中は深交所のリスク警示板で取引され、最初の取引日には値幅制限が適用されません。その後は毎日20%の値幅制限が適用され、上場廃止後は全国株式公開会社の管理下にある退市板に移され、売買される予定です。京新報記者：張兆慧校正：趙琳
*ST長薬が退市へ：14億円の買収に潜む落とし穴、3年連続で売上高を7億円超過で水増し
2023年3月12日、長江医薬控股股份有限公司（略称「長薬控股」、股票コード「*ST長薬」）は、深交所からの通知を受け、「長江医薬控股股份有限公司の株式の上場廃止決定」を発表しました。深交所は、同社の株式取引を終了させる決定を下しました。2021年から2023年までの連続3年間にわたる財務不正行為により、重大な違法行為とみなされ、強制退市の基準に触れたため、長薬控股はA株市場においてシステム的な財務不正により「整理」される企業の一つとなりました。
3年間の財務不正
今回の退市の引き金となったのは、長薬控股による3年にわたる体系的な財務操作行為であり、これはA株の重大な違法行為による強制退市基準に直接抵触しました。
深交所の退市決定書および証券監督管理委員会の行政処分決定書に記載された事実によると、長薬控股の財務不正は、2020年の大規模な越境買収に起因しています。
2020年11月、長薬控股は現金支払いにより、湖北長江星医薬股份有限公司（以下「長江星」）の52.75%の株式を14.14億元で高値で買収しました。同年12月、長江星は正式に長薬控股の連結財務諸表に組み入れられました。長江星の実質的な支配者である羅某らは、2020年から2022年までの純利益などの業績目標を約束しました。買収完了後も、羅某は長江星の会長兼総経理を務め、経営管理を全面的に担当しました。
2021年から2023年にかけて、長江星の子会社である長江源、新峰制药は、実際の販売取引が行われていないにもかかわらず、虚偽の入庫・出庫伝票を作成し、売上を計上しました。その結果、長薬控股の2021年から2023年の年度報告書では、営業収入がそれぞれ2.15億元、2.84億元、2.34億元虚増され、当期公開された営業収入の割合は9.12%、17.57%、19.51%となりました。また、虚偽の利益総額は5,640.14万元、6,337.52万元、4,370.50万元であり、当期公開された利益総額の割合はそれぞれ35.62%、88.23%、6.42%に達しました。
さらに、2022年に長江偉創中薬城取引センターの工事プロジェクトに関して適切な損失計上を行わなかったため、長薬控股の2022年年度報告書では利益総額が45.52万元虚増されており、これは当期公開された利益総額の6.34%に相当します。
これらの不正行為は、退市の基準に直ちに抵触しました。2026年1月23日、中国証券監督管理委員会は長薬控股に対し行政処分を下し、是正命令、警告、1000万元の罰金を科しました。責任者14名には合計3,100万元の罰金が科され、羅某は証券市場からの終身禁止措置を受けました。深交所は直ちに退市手続きを開始し、2023年3月12日に正式に上場廃止の決定を下しました。長薬控股の株式は2026年3月20日に再上場し、退市整理期間に入ります。退市整理期間は15取引日で、最終取引日は2026年4月10日と見込まれています。
連続赤字と「トラブル」続出
長薬控股の前身は康跃科技であり、2022年に14.14億元で長江星の52.75%の株式を買収し、医薬品業界に参入しました。現在の主な事業は漢方薬の飲片と医薬品の卸売です。しかし、業界変更は業績向上にはつながりませんでした。
直近3年間の売上高を見ると、2022年と2023年の売上はそれぞれ16.15億元、11.98億元であり、2024年には1.12億元に急落しました。純利益については、2022年から2024年まで、長薬控股の非継続事業除外後の純利益はそれぞれ-7639.48万元、-6.32億元、-5.69億元となっています。中国審亞太会計士事務所（特殊普通合伙）は、2023年と2024年の財務報告に対し、継続企業の重大な不確実性に関する段落を含む無保留意見の監査報告を出しました。2025年前三半期の業績は、売上高が1.05億元（前年同期比4.4%増）、純利益は-2.1億元となっています。
業績の悪化に加え、長薬控股は多くのトラブルに巻き込まれています。2025年10月20日現在、長薬控股と子会社に関する訴訟・仲裁は計140件、総額は18.78億元に上り、直近の監査における純資産の434%に相当します。資金繰りは逼迫し、多数の債務不履行や訴訟が発生しています。銀行口座は109個凍結され、総口座数の67.7%にあたります。多くの資産が差し押さえられ、11.06億元の有利子負債も抱えています。そのうち3.9億元は期限超過の有利子負債であり、回収状況も芳しくなく、資金調達能力や返済能力が低下しています。今後、期限到来に伴い、さらに多くの債務不履行が予想されます。子会社の長江星も、未納税額1.2億元を抱えています。
経営と債務危機の悪化に直面し、長薬控股は再編を試みましたが、いずれも失敗に終わっています。同社は、退市整理期間中は深交所のリスク警示板で取引され、最初の取引日には値幅制限が適用されません。その後は毎日20%の値幅制限が適用され、上場廃止後は全国株式公開会社の管理下にある退市板に移され、売買される予定です。
京新報記者：張兆慧
校正：趙琳