忍耐強く「内なる力を鍛える」 身をかがめて「根源をたどる」——雲南信託副総裁の張洪涛氏へのインタビュー

AIに問う·云南信托の標準商品事業はどのようにして内部能力を強化すべきか？

経済の転換が絶えず深化する中、「資産管理新規則」や信託事業の「三分類」新規則が全面的に施行され、信託業は再編成の過程にある。不動産事業、政信事業、通道事業は引き続き縮小し、信託会社は業績圧力を受ける一方で、資産サービス信託や資産管理信託などの本源事業の自主的な管理能力はまだ十分に育成されておらず、同質化競争もますます激化している。

これについて、云南信托の副総裁兼取締役会秘書の張洪涛は、上海証券报记者のインタビューで、「転換は受託者の本源に立ち返り、持続可能な発展を実現するための必経の道だ」と述べた。1993年に業界入りした「ベテラン」の張洪涛は、信託業の本質は実体経済へのサービスであり、資金調達の手段ではないことを深く理解している。今後は、適切なポジショニングと内部能力の強化に努めることで、信託業は実体経済や住民の資産管理において大きな可能性を持つと考えている。そのため、近年、云南信托は標準商品事業を積極的に展開するとともに、年金信託や家族信託などの本源事業も模索している。

信託の本源とは何か？この全業界が模索する命題に対し、張洪涛の答えは「信頼に基づき委託されるものであり、その本源は資金調達の手段ではなく、専門的な資産サービスだ」というものだ。

1993年に大学卒業後、云南信托に入社した張洪涛は、信託業の「ベテラン」である。30年以上のキャリアの中で、信託業の初期発展段階を経験し、業界規模が急拡大した10年も目撃してきた。彼の見解では、信託は誕生以来、実体経済と密接に関わってきた。現在の経済転換が進む背景の中、信託業の転換は避けられない。

「過去、信託業は制度の恩恵により規模と利益の『二重の向上』を実現し、信託牌照さえあれば『横たわって勝つ』ことも可能だった。しかし、その過程で一部の信託事業は受託の本来の目的から逸脱し、資金調達のためのツールに変質した。近年の規制による本源への回帰は痛みを伴うが、長期的な持続可能な発展にとって極めて重要だ」と述べている。

張洪涛によれば、信託の本源に立ち返ることは、受託者の役割に戻ることを意味し、住民の資産管理ニーズや実体経済の変革方向に焦点を当てることだ。信託制度の柔軟性と資産管理能力を活用し、経済発展や住民の財産収入の増加に価値を創出する。

彼は、近年の云南信托の取り組みとして、標準商品事業の拡大を挙げている。現在、標準商品事業の規模比率は50％を超え、資産管理サービス信託の規模は1000億元を突破し、従来の非標準資産中心の事業構造を根本的に変えた。

壁を破る：標準商品に注力し内部能力を高める

方向性を見定めたら、あとはひたすら努力を続けるだけだ。しかし、標準商品事業の推進は決して容易ではない。

公募投資信託や証券会社と比べ、信託会社は標準商品に注力する際、初期の技術投資や投資研究能力の不足といった課題に直面しやすい。これに対し、云南信托は長所を伸ばし、優れた商品を深耕する戦略を採用している。

「私たちは固定収益投資研究チームを構築し、量的投資の優秀な人材を導入して、短期収益と長期展望のバランスを図ることに努めている」と張洪涛は述べる。商品設計においては、「多くを求めず、質を追求する」方針のもと、優れた固定収益商品ラインの構築に注力し、2025年末までに自主管理の債券事業の存続規模は359.19億元に達した。また、多様な投資者の資産配分ニーズに応えるため、リスク格付けR1からR5までの多期限全商品ラインや、高リターン、クロスボーダー、「固收+」商品も展開している。

資本市場側では、云南信托はMOM（マネージャーのマネージャーファンド）事業をコアとし、フィンテックを活用して銀行の資産運用子会社や保険機関に専門的な資産配分サービスを提供している。すでに複数の大手証券会社がシステム連携テストを完了している。

特筆すべきは、標準商品事業に注力する云南信托が、地域に根ざし、地元の実体経済の発展に貢献している点だ。

張洪涛は、「2020年以来、当社はさまざまな商品を通じて云南省の企業が発行した債券に合計1000億元超を投資し、云南省内のプラットフォーム企業の二次市場での債券評価の安定に寄与している」と述べる。さらに、信託取引構造を自主的に構築し、云南企業の一次市場債券の円滑な発行を支援している。

新局面の開拓：本源事業には大きな可能性がある

標準商品事業に加え、民生福祉に関わる資産サービス信託の分野でも、云南信托は積極的に動いている。

「本源事業の探索と革新は、市場ニーズから出発すべきだ」と張洪涛は語る。彼は、「年金金融は金融の『五大記事』の一つだが、現状ではライフサイクルに沿ったワンストップ解決策が不足している。信託制度の優位性と会社の資源を活用し、差別化戦略を見出すことが云南信托の戦略的焦点だ」と述べている。

近年、云南信托は専任の一次事業部門を設立し、企業側の年金関連の従業員福利や給与管理のニーズを深く研究し、関連商品を展開している。また、関連事業の発展に合わせて、多くのテクノロジー資源を投入し、独自の管理システムを開発した。このシステムは、年金信託の全ライフサイクルをカバーし、設計、制度構築、運営、情報開示、評価・清算、収益分配などの面で総合的なワンストップサービスを提供し、受益者に全方位のケアとサービスを行う。

現在、云南信托の年金信託の受益者は約3万人、管理規模は60億元超に達している。張洪涛は、「我が国の年金保障体系は、基本年金（第一支柱）、企業年金・職域年金（第二支柱）、個人年金およびその他の商業年金金融商品（第三支柱）からなる多層構造だ。今後、第一支柱と第二支柱が信託業界により一層開放され、税制優遇などの制度と連携すれば、信託会社はさらに多様な年金資産タイプを取り扱えるようになり、年金金融の発展により一層貢献できる」と展望を語る。

記者との対話の中で、張洪涛は本源事業に対して常に期待を込めている。彼の見解では、信託会社が実体経済と住民のニーズに焦点を当て、継続的に深耕し、基盤を固めて自主管理能力を育成すれば、やがて「繁花爛漫」の時代が訪れるだろう。

出典：中国信託業協会