セメントリホールディングNV（STU:3PC）2025年度通期決算ハイライト：課題の克服と展望

GuruFocusニュース

2026年2月14日（土）10:02 AM GMT+9 3分で読む

本記事について：

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この記事は最初にGuruFocusに掲載されました。

**売上高：** EUR16.39億、前年比2.8%減。

**非GAAP売上高：** EUR16.44億、前年同期比横ばい。

**EBITDA：** EUR4.395百万、前年比ほぼ8%増。

**非GAAP EBITDA：** EUR4.602百万、前年比15.3%増。

**税引前利益：** EUR2.863百万、前年比0.5%増。

**非GAAP税引前利益：** EUR3.25億、前年比10%増。

**純現金ポジション：** EUR4.651百万、前年比EUR1.746百万増。

**セメント量：** トルコ、エジプト、アジア太平洋地域で3.1%増加。

**プレミックス量：** トルコ、デンマーク、ベルギーの不振により4.8%減少。

**総量：** 3.4%増加。

**2026年売上予測：** 約5%増のEUR17億見込み。

**2026年EBITDA予測：** 0%から5%の範囲で推移し、EUR40億から42億の範囲に。

**2026年純現金ポジション予測：** EUR5.9億に増加見込み、EUR1.25億増。

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リリース日：2026年2月12日

決算の完全なトランスクリプトについては、全決算内容のトランスクリプトをご参照ください。

ポジティブポイント

セメントリホールディングNV（STU:3PC）は、EBITDAがEUR4.395百万となり、前年比ほぼ8%増を記録しました。

年末時点で純現金ポジションはEUR4.651百万に達し、前年比EUR1.746百万増加しました。

トルコ、エジプト、アジア太平洋など主要市場でセメント量が3.1%増加。

持続可能性プロジェクトに積極的に投資しており、デンマークのCCSプロジェクトや再生可能エネルギー事業を展開しています。

セメントリホールディングNV（STU:3PC）は、ESG活動が評価され、CDPのAリストやTIMEの世界で最も持続可能な企業500社に選ばれています。

ネガティブポイント

2025年の売上高はEUR16.39億で、前年比2.8%減少。

特にトルコリラに対するユーロの為替下落により、EUR9,700万のマイナス影響がありました。

プレミックス量は、トルコ、デンマーク、ベルギーの不振により4.8%減少。

原材料やエネルギーコストの上昇により、今後も事業に影響が続く見込みです。

CBAM規制やCO2排出枠の変更の影響について不確実性があり、今後の運営やコストに影響を及ぼす可能性があります。

Q&Aハイライト

Q：CBAM規制はあなたのビジネスや市場にどのような影響を与えていますか？ A：フランチェスコ・カルタジローネCEO兼会長は、北欧の悪天候の影響でCBAMの影響はまだ明確でないと述べており、完全に理解するには数ヶ月かかるとしています。

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Q：エジプトの第2ラインの成長と収益性への影響について詳しく教えてください。 A：CEOは、エジプトの第2ラインは米国向けの販売増加が見込まれ、今年はEBITDAが50-60%増の約EUR1,800万に達すると述べました。

Q：規制変更を踏まえたM&Aについての見解は？ A：CEOは、慎重さを保ちつつも、機会があればM&Aを通じて事業拡大を検討すると述べました。

Q：ACCSIONプロジェクトの一部CapExを計画に含めなかった理由は？ A：CEOは、EUR1億2,000万のCapExはタイミングや第三者の責任の不確実性から含めておらず、状況が明確になったら3〜4年かけて投資する予定だと説明しました。

Q：グリーンセメントの価格プレミアムについてどう考えていますか？ A：CEOは、現状では供給不足のため大きなプレミアムはないとしつつ、北欧諸国では義務化により将来的にプレミアムが生じる可能性があると述べました。

決算の完全なトランスクリプトについては、全内容のトランスクリプトをご参照ください。

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