ナトコファーマ株式会社（BOM:524816）2026年第3四半期決算発表ハイライト：堅調な売上成長と…

GuruFocusニュース

2026年2月14日（土）午前10:03 GMT+9 4分読み

本記事について：

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**総売上高：** 2026年度第3四半期はINR705.4 crore、前年同期のINR651.1 croreから増加。

**EBITDA：** 216.8 crore INR、利益率は30.7％。

**純利益：** 連結ベースで151.3 crore INR。

**関連会社（アドコック・イングラム・ホールディングス）からの収益：** 2026年度上半期は2,464 crore INR。

**関連会社からの税引後利益：** 2026年度上半期は198 crore INR。

**ナトコの利益増加：** 2025年11月10日から12月31日までに29.65 crore INR。

**償却影響：** 18.75 crore INR、これによりナトコの財務諸表には10.9 crore INRの関連利益が反映。

**中間配当：** 2026年度第3四半期に1株あたりINR1.5（額面INR2）の配当を宣言。

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リリース日：2026年2月12日

決算発表の完全なトランスクリプトについては、全内容の決算発表トランスクリプトをご参照ください。

ポジティブポイント

ナトコファーマ株式会社（BOM:524816）は、2026年度第3四半期の連結売上高がINR705.4 croreに達し、前年同期のINR651.1 croreから増加。

EBITDAはINR216.8 crore、利益率は30.7％で、運営効率の高さを示す。

ナトコファーマは1株あたりINR1.5の中間配当を宣言し、株主への価値還元に積極的。

同社は積極的に買収を進めており、INR2,500 croreの堅実な現金保有を今後の取引に活用予定。

新興市場への展開戦略が奏功し、ブラジル、カナダ、中東からの貢献が顕著。

ネガティブポイント

現在、GLP-1の生産能力はなく、単一の外部委託先に依存しているため、拡張性に制約がある可能性。

好調な評価にもかかわらず、株式買い戻しの計画はなく、買収資金確保のために現金を温存。

国内のセマグルチド市場は競争激化が予想され、多数のジェネリック医薬品が参入し、市場シェアや価格に影響を与える可能性。

セマグルチドの成功に大きく依存しているため、市場状況の変化によるリスクも存在。

今四半期のRevlimid収益は大きく見込んでおらず、収益の変動性が懸念される。

Q＆Aハイライト

Q：GLP-1の充填・仕上げ能力はありますか？それはインド市場向けですか、それとも新興市場向けですか？ A：（ラジーブ・ナナパネニCEO）GLP-1の承認は間もなくDCGIで得られる見込みです。現在、インド市場向けに1つの外部委託先から外注しており、新興市場には積極的に取り組んでいません。

ストーリー続く  

Q：アドコック買収後の好調な評価と手元資金を考慮し、株式買い戻しを検討しないのはなぜですか？ A：（ラジーブ・ナナパネニCEO）手元に約INR2,500 croreの現金があります。アドコックのような大規模買収の可能性に備え、現金を温存しており、今のところ買い戻しは考えていません。

Q：米国でのエルダフィチニブ承認の意義は何ですか？ A：（ラジーブ・ナナパネニCEO）訴訟は継続中です。これはPara IVの60百万ドルの製品で、最初に承認されたジェネリック医薬品であることが重要です。

Q：インドでのセマグルチド発売とその戦略について教えてください。 A：（ラジーブ・ナナパネニCEO）オゼンプクとウェゴビーの申請を両方行っています。オゼンプクの臨床試験は完了しており、糖尿病バージョンの発売も間もなくです。市場は複数のジェネリック医薬品で競争激化が予想されます。

Q：アドコック・イングラムの売上と純利益の成長予測は？ A：（ラジーブ・ナナパネニCEO）アドコックの事業は横ばいですが、当社の腫瘍学およびGLP製品でパイプラインを強化し、18〜24ヶ月以内に成長が見込まれます。

Q：今後の買収戦略とターゲット候補はありますか？ A：（ラジーブ・ナナパネニCEO）現在、2〜3のターゲットを積極的に追跡しており、新興市場や確立されたブランド事業に焦点を当てています。インド以外の市場でより良い機会と高いリターンを見込んでいます。

Q：研究開発費の今後の動向は？特にRevlimid後はどうなる？ A：（ラジーブ・ナナパネニCEO）研究開発費は売上の約8％です。複雑なジェネリックに引き続き投資し、パートナーとコストを共有しながら勢いを維持する予定です。

Q：2026年度のナトコの売上と純利益の見通しは？ A：（ラジーブ・ナナパネニCEO）売上高は約INR4,300 crore、純利益はINR1,280〜1,300 croreを見込んでおり、セマグルチドやその他の新薬の発売によるものです。

決算発表の完全なトランスクリプトについては、全内容の決算発表トランスクリプトをご参照ください。

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