インター＆コー・インク（INTR）2025年第4四半期決算ハイライト：堅調な融資成長とブランドの強化

GuruFocusニュース

2026年2月14日（土）午前10:03（GMT+9） 4分で読む

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**日次ログイン数：** 2025年12月の1日あたりのログイン数は2150万で、前年同月の1700万から増加。

**金融取引：** 1分あたり32,000件の取引、12月の合計は約10億件に達する。

**アクティブクライアント数：** 2,500万のアクティブクライアント、稼働率は58％。

**総支払額（TPV）：** 第4四半期に27％増加し、年率1.8兆レアルに達する。

**クレジットポートフォリオの成長：** 年率36％の成長、担保付きが2/3、無担保が1/3の比率。

**プライベート給与ローン：** ポートフォリオは約20億レアルに達し、約50万人の顧客を抱える。

**クレジットカードポートフォリオ：** 利息収益商品がポートフォリオの23％超を占める。

**融資成長：** 年率36％増加、住宅ローンは48％増、住宅資産ローンは35％増。

**リスクコスト：** 年末の比率は5.3％で、10ベーシスポイント改善。

**資金調達の成長：** 年率32％増加し、約730億レアルに達する。

**純利益：** 13億レアルに達し、最後の四半期のROEは15％。

**効率性比率：** 48.4％から45.5％に改善、約300ベーシスポイントの向上。

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リリース日：2026年2月11日

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ポジティブポイント

インター＆コー・インク（NASDAQ:INTR）は、融資ポートフォリオの年次成長率36％を達成し、競争の激しい市場で堅調なパフォーマンスを示しました。

2025年には、ソーシャルメディアプラットフォームや投資・クレジット商品の強化など、いくつかの革新的な製品を成功裏に展開しました。

インター＆コー・インク（NASDAQ:INTR）は、ブラジルで7番目に強力なブランドに選ばれ、Z世代の中で最もブランド認知度の高い銀行ブランドの一つに位置付けられました。

米国の銀行ライセンスを取得し、商品展開の拡大と米国預金基盤を活用したコスト削減を実現します。

2025年12月には、顧客のエンゲージメントが大幅に向上し、1日あたり2150万のログインと約10億件の取引を処理しました。

ネガティブポイント

効率性比率の改善が遅れており、投資家からはこの指標の改善の遅さについて懸念が示されています。

手数料収入の伸びは鈍く、手数料関連の費用が逆風となっています。

プライベート給与ローン分野での競争激化により、成長と価格設定に影響が出る可能性があります。

資産の質に関する懸念もあり、特に個人ローンのステージ3の増加が指摘されています。

グローバル展開は有望ですが、まだ損益に大きな影響を与えておらず、米国市場の競争環境についても疑問視されています。

 






ストーリーは続く  

Q＆Aハイライト

Q：投資家から指摘されている遅い進展を踏まえ、インター＆コは効率性比率をどのように改善する計画ですか？ A：ジョアン・ビトール・メニン、グローバルCEOは、インター＆コの深い銀行モデルが成長、ROE、効率性を生み出すと強調しました。イノベーションとAIを活用し、収益よりも費用を遅いペースで増やすことで運営レバレッジを高める計画です。詳細はニューヨークの投資家デーで発表される予定です。

Q：資本レベルと成長を考慮した場合、インター＆コの配当政策はどうなっていますか？ A：ジョアン・ビトール・メニンは、過去3年間、配当性向20％で配当を支払ってきたと述べました。この方針は、成長と実行計画に影響しない限り継続される予定です。サンティアゴ・ホラシオ・ステル、シニアVPは、資本中立性に向けて動いており、銀行と持株会社間の資本最適化を目指していると付け加えました。

Q：最近の手数料収入と費用の動向について説明してください。今後の見通しは？ A：サンティアゴ・ホラシオ・ステルは、堅調な純利息収入（NII）の成長により手数料収入が圧縮されたように見える一方、投資事業や保険の好調もあったと説明しました。手数料費用はキャッシュバックなどのエンゲージメント施策による部分もあります。今後はハイパーパーソナライズや会話型販売に注力し、手数料収入の増加を目指します。

Q：資産の引き当てと資産の質について、特に最近のステージ3の増加にどう対応していますか？ A：サンティアゴ・ホラシオ・ステルは、資産の質は計画通りに推移しており、プライベート給与ローンの満期によりNPL（債務不履行率）が影響を受けていると述べました。住宅ローンについては保守的な調整を行い、ステージ3の残高が増加しています。2026年のリスクコストは5.5％から6％の範囲内に収まる見込みで、リスク調整後のNIIの最大化に注力しています。

Q：プライベート給与ローン分野におけるインター＆コの競争優位性と、成長を持続させる計画は？ A：ジョアン・ビトール・メニンは、インター＆コの大規模なデジタル顧客基盤、低コストの資金調達、既存ポートフォリオのカニバリゼーションを防ぐ点を競争優位と強調しました。慎重に進めながら担保や遅延改善に注力し、今後もポートフォリオの大幅な成長を見込んでいます。

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