**経済観察報 記者 張斌** 2020年9月末時点で、映画『戦狼2』『紅海行动』『一出好戏』などの投資に関わった捷成股份（300182,株吧）（300182.SZ）の帳簿上の現金資金は2.58億元 remaining。しかし、現在、関係者の赵全は経済観察記者に対し、捷成股份が数千万元の到期借入金を未返済であると明らかにした。赵全が2021年3月4日に提供した資料によると、捷成股份は2020年に北京の教育会社、天津の科技公司、北京の投資管理会社の3社にそれぞれ3000万元、2500万元、3000万元を借り入れた。そのうち、捷成股份は天津の科技公司への2500万元の借入金を返済済みで、残りの2件は未返済のままである。また、赵全は、上述の北京の教育会社と捷成股份が締結した借入契約書を提供し、もし捷成股份が返済遅延した場合、捷成股份及びその完全子会社の新疆聚秀文化传媒有限公司（以下「新疆聚秀」）は、「コンテンツ協力契約」に基づく「モバイルスマート端末教育分野の独占協力」を「教育分野の独占協力」に拡大することに同意すると示した。**数千万元の借入金未返済**赵全が提供した借入契約書によると、捷成股份は2020年に前述の3社と短期借入契約を締結し、合計8500万元を借り入れた。その中で、北京の教育会社との借入について、捷成股份の実質的な支配者である徐子泉が返済義務に連帯保証責任を負い、新疆聚秀は北京の教育会社に対する権限範囲を拡大（「モバイルスマート端末教育分野の独占協力」から「教育分野の独占協力」へ）した。天津の科技公司との借入契約には、捷成股份のほかに徐子泉が全資所有する北京捷成世纪数字技术有限公司も借入者として名を連ねている。北京の投資管理会社との契約では、徐子泉と捷成股份の完全子会社である捷成华视网聚（常州）文化传媒有限公司（以下「华视网聚」）が連帯保証責任を負っている。赵全の資料によると、これらの借入金は2021年1月に満期を迎えた後、北京の教育会社、天津の科技公司、北京の投資管理会社は弁護士事務所を通じて捷成股份に催促したが、いずれも返済されなかった。赵全は、これら3社は今年、捷成股份に対して司法手続きを開始したと述べている。提供された《財産保全申請書》によると、捷成股份、北京捷成世纪数字技术有限公司、徐子泉の関連口座や資産は司法による凍結のリスクに直面している。捷成股份の役員室関係者は、経済観察記者に対し、「確かにこれらの会社と司法訴訟の関係はあるが、訴訟の対象金額が創業板の情報開示基準に達していないため、公告は行っていない」と語った。赵全は3月5日に、「現在、捷成股份は天津の科技公司への2500万元の借入金を2月に返済済みである。一方、北京の教育会社と北京の投資管理会社からの返済は未だ受領していない」と述べた。**経営成績の低迷**捷成股份の2020年第3四半期報告によると、2020年9月末時点で、同社の帳簿上の現金資金は2.58億元であった。一方、短期借入金は13.29億元、1年以内に満期を迎える流動負債は4.69億元であり、短期負債の合計は17.98億元となっている。キャッシュ比率は、企業の現金と流動負債の比率を示し、即時換金能力を反映するものである。比率が高いほど、即座に満期負債を返済できる能力が高いとされ、一般的に20%以上が良好とされる。捷成股份の過去数年のキャッシュ比率を見ると、2016年末と2017年末にはそれぞれ55%、29%であった。しかし、2018年以降、急激に低下し、2018年末、2019年末、2020年第3四半期末には、それぞれ11%、4%、7%となった。さらに、捷成股份の過去2年間の業績指標も全体的に低迷している。2019年、捷成股份は上場以来初めて赤字を計上し、当年の売上高は36.5億元で前年同期比28.3%減少、純利益は23.8億元の赤字となり、前年同期比で2641.87%の大幅悪化を記録した。2021年1月29日の夜、捷成股份は2020年の業績予想を発表し、2020年の純利益は3.3億元から4.8億元の赤字になる見込みとした。主な原因は、下流顧客の回収期間の延長により、各種資産の減損準備を6.8億～8.3億元計上する見込みである。この業績予想は、取引所の関心を引き、2020年2月1日、深セン証券取引所の創業板管理部から注意喚起の通知が出された。内容は、捷成股份の業績予想に関し、売掛金の貸倒引当金の具体的内容（顧客名、売掛金額、発生時期と理由、年齢、過年度の貸倒引当金の計上状況など）を補足説明することを求めるものであった。計上方法に大きな変更があったかどうかも含まれる。捷成股份は回答し、2020年に計上した資産減損は6.8億～8.3億であり、『霍去病』『一出好戏』などのドラマの貸倒損失は1.5億～1.9億、在庫の減損は3億～3.4億（うち映像在庫は2.7億～3億、技術部門の在庫は3000万～4000万）とした。**教育分野のコンテンツ協力に関する謎**捷成股份は2011年に創業板に上場し、最初は音声・映像技術事業から始まり、映画・テレビコンテンツ制作・配信、新媒体の著作権運営、デジタル教育など多岐にわたる事業へと拡大した。デジタル教育事業においては、合作パートナーにiQIYI、Youku、Tencent、小米テレビ、Huawei Videoの教育チャンネルなどが含まれる。捷成股份は2019年の年次報告で、デジタル教育事業が急速に発展し、全国40都市以上の小中学校で普及・試験運用を行っていると述べている。捷成智慧教育クラウドプラットフォームは、教育管理、校内授業、オンライン学習、家庭と学校の協働を一体化した総合プラットフォームであり、6000以上の小中学校に展開し、約1000万人の教職員と保護者に常態化・スマート化された教育サービスを提供している。赵全は記者に対し、上述の北京の教育会社は長年にわたり捷成股份のデジタル教育事業の協力パートナーであると述べた。契約書によると、捷成股份が返済遅延した場合、捷成股份及びその完全子会社の新疆聚秀は、「コンテンツ協力契約」に基づく「モバイルスマート端末教育分野の独占協力」を「教育分野の独占協力」に拡大することに同意している。借入違反の場合、契約に従い、捷成股份は教育分野の著作権の独占利用権を失うのか？また、iQIYI、Youku、Tencent、Huaweiなどと結ぶ教育分野の協力契約は再締結が必要なのか？捷成股份の役員室関係者は回答を控え、法務部門が対応すると述べた。（取材者の要請により、赵全は仮名）
数千万円の借金未返済が報じられる 捷成股份は情報開示基準に達していないと述べる
経済観察報 記者 張斌 2020年9月末時点で、映画『戦狼2』『紅海行动』『一出好戏』などの投資に関わった捷成股份（300182,株吧）（300182.SZ）の帳簿上の現金資金は2.58億元 remaining。
しかし、現在、関係者の赵全は経済観察記者に対し、捷成股份が数千万元の到期借入金を未返済であると明らかにした。
赵全が2021年3月4日に提供した資料によると、捷成股份は2020年に北京の教育会社、天津の科技公司、北京の投資管理会社の3社にそれぞれ3000万元、2500万元、3000万元を借り入れた。そのうち、捷成股份は天津の科技公司への2500万元の借入金を返済済みで、残りの2件は未返済のままである。
また、赵全は、上述の北京の教育会社と捷成股份が締結した借入契約書を提供し、もし捷成股份が返済遅延した場合、捷成股份及びその完全子会社の新疆聚秀文化传媒有限公司（以下「新疆聚秀」）は、「コンテンツ協力契約」に基づく「モバイルスマート端末教育分野の独占協力」を「教育分野の独占協力」に拡大することに同意すると示した。
数千万元の借入金未返済
赵全が提供した借入契約書によると、捷成股份は2020年に前述の3社と短期借入契約を締結し、合計8500万元を借り入れた。その中で、北京の教育会社との借入について、捷成股份の実質的な支配者である徐子泉が返済義務に連帯保証責任を負い、新疆聚秀は北京の教育会社に対する権限範囲を拡大（「モバイルスマート端末教育分野の独占協力」から「教育分野の独占協力」へ）した。天津の科技公司との借入契約には、捷成股份のほかに徐子泉が全資所有する北京捷成世纪数字技术有限公司も借入者として名を連ねている。北京の投資管理会社との契約では、徐子泉と捷成股份の完全子会社である捷成华视网聚（常州）文化传媒有限公司（以下「华视网聚」）が連帯保証責任を負っている。
赵全の資料によると、これらの借入金は2021年1月に満期を迎えた後、北京の教育会社、天津の科技公司、北京の投資管理会社は弁護士事務所を通じて捷成股份に催促したが、いずれも返済されなかった。
赵全は、これら3社は今年、捷成股份に対して司法手続きを開始したと述べている。提供された《財産保全申請書》によると、捷成股份、北京捷成世纪数字技术有限公司、徐子泉の関連口座や資産は司法による凍結のリスクに直面している。
捷成股份の役員室関係者は、経済観察記者に対し、「確かにこれらの会社と司法訴訟の関係はあるが、訴訟の対象金額が創業板の情報開示基準に達していないため、公告は行っていない」と語った。
赵全は3月5日に、「現在、捷成股份は天津の科技公司への2500万元の借入金を2月に返済済みである。一方、北京の教育会社と北京の投資管理会社からの返済は未だ受領していない」と述べた。
経営成績の低迷
捷成股份の2020年第3四半期報告によると、2020年9月末時点で、同社の帳簿上の現金資金は2.58億元であった。一方、短期借入金は13.29億元、1年以内に満期を迎える流動負債は4.69億元であり、短期負債の合計は17.98億元となっている。
キャッシュ比率は、企業の現金と流動負債の比率を示し、即時換金能力を反映するものである。比率が高いほど、即座に満期負債を返済できる能力が高いとされ、一般的に20%以上が良好とされる。
捷成股份の過去数年のキャッシュ比率を見ると、2016年末と2017年末にはそれぞれ55%、29%であった。しかし、2018年以降、急激に低下し、2018年末、2019年末、2020年第3四半期末には、それぞれ11%、4%、7%となった。
さらに、捷成股份の過去2年間の業績指標も全体的に低迷している。
2019年、捷成股份は上場以来初めて赤字を計上し、当年の売上高は36.5億元で前年同期比28.3%減少、純利益は23.8億元の赤字となり、前年同期比で2641.87%の大幅悪化を記録した。
2021年1月29日の夜、捷成股份は2020年の業績予想を発表し、2020年の純利益は3.3億元から4.8億元の赤字になる見込みとした。主な原因は、下流顧客の回収期間の延長により、各種資産の減損準備を6.8億～8.3億元計上する見込みである。
この業績予想は、取引所の関心を引き、2020年2月1日、深セン証券取引所の創業板管理部から注意喚起の通知が出された。内容は、捷成股份の業績予想に関し、売掛金の貸倒引当金の具体的内容（顧客名、売掛金額、発生時期と理由、年齢、過年度の貸倒引当金の計上状況など）を補足説明することを求めるものであった。計上方法に大きな変更があったかどうかも含まれる。
捷成股份は回答し、2020年に計上した資産減損は6.8億～8.3億であり、『霍去病』『一出好戏』などのドラマの貸倒損失は1.5億～1.9億、在庫の減損は3億～3.4億（うち映像在庫は2.7億～3億、技術部門の在庫は3000万～4000万）とした。
教育分野のコンテンツ協力に関する謎
捷成股份は2011年に創業板に上場し、最初は音声・映像技術事業から始まり、映画・テレビコンテンツ制作・配信、新媒体の著作権運営、デジタル教育など多岐にわたる事業へと拡大した。デジタル教育事業においては、合作パートナーにiQIYI、Youku、Tencent、小米テレビ、Huawei Videoの教育チャンネルなどが含まれる。
捷成股份は2019年の年次報告で、デジタル教育事業が急速に発展し、全国40都市以上の小中学校で普及・試験運用を行っていると述べている。捷成智慧教育クラウドプラットフォームは、教育管理、校内授業、オンライン学習、家庭と学校の協働を一体化した総合プラットフォームであり、6000以上の小中学校に展開し、約1000万人の教職員と保護者に常態化・スマート化された教育サービスを提供している。
赵全は記者に対し、上述の北京の教育会社は長年にわたり捷成股份のデジタル教育事業の協力パートナーであると述べた。契約書によると、捷成股份が返済遅延した場合、捷成股份及びその完全子会社の新疆聚秀は、「コンテンツ協力契約」に基づく「モバイルスマート端末教育分野の独占協力」を「教育分野の独占協力」に拡大することに同意している。
借入違反の場合、契約に従い、捷成股份は教育分野の著作権の独占利用権を失うのか？また、iQIYI、Youku、Tencent、Huaweiなどと結ぶ教育分野の協力契約は再締結が必要なのか？捷成股份の役員室関係者は回答を控え、法務部門が対応すると述べた。
（取材者の要請により、赵全は仮名）