文｜陳昭宇編集｜劉鵬近日、映像・映画業界の巨頭であるボナ・エンターテインメントは世論の波に巻き込まれ、取締役会長の于冬がマカオの永利カジノから473万港元の借金を「追及」されたとのニュースが市場を騒がせている。于冬の個人弁護士は迅速に反応し、訴訟に関わる金額はすでに全額返済済みであり、関連の法的訴訟も終了したと述べた。弁護士は、同債務は于冬が「第三者に信用保証を提供した」ことに起因し、外部の憶測である「個人のギャンブル借金」ではないと説明した。一方、ボナ・エンターテインメント側は、この件は取締役会長個人の私事であり、会社の経営とは無関係であるとし、于冬は現在も通常通り職務を遂行していると述べている。このニュースは3月10日に公表されて以来、ボナ・エンターテインメントの株価は乱高下しながら下落した。3月11日の終値は7.61元/株で、取引中の最低は7.51元/株に達した。実際、訴訟のニュースが出る前から、同社の株価はすでに大きく下落していた。「マカオカジノでの追徴事件」において、取締役会長の于冬の「債務危機」は全額返済と訴訟の終了という結果に終わったが、この事件の背景とタイミングは投資家に不安をもたらしている。一つは、会社の実質的な支配者である于冬が個人の財務問題により所有株式の多くが何度も凍結されたこと。もう一つは、ボナ・エンターテインメントが連続三年赤字を出し、業績が低迷し続けていることである。取締役会長がカジノの追徴に巻き込まれ、株式凍結の窮地に陥る-----------------永利マカオの開示によると、借金の経緯は次の通りだ。2024年5月1日頃、永利マカオは于冬に対し1000万港元の信用枠を提供し、双方は合計1000万港元の引き出し確認書を2通締結した。その後、于冬は一部を返済したが、全額は未払いのままだ。さらに、于冬は後に100万港元を返済したが、訴訟時点で約473万港元の元本が未払いの状態だった。于冬のマカオカジノでの473万港元の「賭け事」の背後には、個人の財務問題に起因する株式凍結の「窮地」も存在している。以前、2025年3月31日、于冬が保有するボナ・エンターテインメントの1.37億株（個人持株の48.7%、会社総株の10%）は北京市第二中級人民法院によって凍結された。同年10月16日には、于冬が保有する2.82億株（ほぼ全株）と北京ボナ・フィルム基地の109万余元の株式も、新疆ウルムチ市頭屯河区人民法院により凍結され、凍結期間はいずれも3年に及んだ。上場企業の株式以外にも、浙江盛天文化传媒や北京百川映画配給などの非上場関連会社の株式も、個人の債務紛争により複数の裁判所で凍結されている。2025年5月、ボナ・エンターテインメントは、取締役会長の于冬と副社長の齊志が二度にわたり、会社の非事業資金を不正に占用したと開示した。公告によると、ボナ・エンターテインメントは信託理財の支払いなどの形で、2022年と2023年に第三者を通じて副社長の齊志や会長の于冬、その関係者に対し資金を提供し、合計額はそれぞれ2億元超と2.6億元超に達した。これらは支配株主による非事業資金の占用に該当する。資金の占用はすでに返済されたものの、ボナ・エンターテインメントは規定に従い、支配株主との間の非事業資金のやり取りについて適切に開示せず、上場会社の情報開示や資金流動に関する規定に違反した。これにより、于冬は新疆証監局から警告書を受け、監督管理措置を講じられ、是正を命じられ、資本市場の信用記録に記録された。天眼查の情報によると、于冬に関連する企業は約50社にのぼり、ボナ・エンターテインメントグループ、浙江盛天文化传媒、北京百川映画配給、上海亭東映業などを含む。これらの企業は映像制作、配給、投資管理などの分野をカバーし、于冬はこれらの企業で会長、総経理、執行董事などの役職を務めている。昔日映像巨頭は三年連続赤字に陥り、業績泥沼に沈む-------------------公開資料によると、于冬は1971年生まれ。1990年から1994年まで北京電影学院管理系に在籍し、卒業後は北京映画製作所に入社し、配給業務に従事した。そこで当時の工場長の韓三平に見込まれ、一般職員から急速に昇進し、当時の北映工場で最も若い科級幹部となった。1999年、于冬は辞職して独立し、北京ボナ文化交流有限公司（ボナ・エンターテインメントの前身）を設立した。これは中国初の「映画配給許可」を取得した民間映像企業である。2003年にボナ・エンターテインメントグループが正式に設立された。2010年12月、ボナ・エンターテインメントは米国ナスダック市場に上場し、中国初の米国上場映像企業となった。しかし、上場後は株価が長期にわたり低迷し、最終的に2016年に非公開化して上場を撤退、その後A株への再上場を準備した。2022年、ボナ・エンターテインメントは深セン証券取引所のA株主板に成功裏に上場した。同社の公式サイトによると、主な事業は映像投資、配給、映画館およびシネコンの運営であり、著作権運営、IPの派生、広告マーケティング、芸能人のマネジメントなども手掛けている。これまでに300以上の作品を制作・配給し、興行収入は600億元を超える。全国に百以上の多ホールシネコンを建設・運営している。ボナ・エンターテインメントは、『智取威虎山』『湄公河行动』『红海行动』『中国机长』『长津湖』などのヒット作を生み出した。2020年から2023年にかけては、「全国文化企業30強」にも選ばれた。しかし、かつての映像巨頭は、今や資本と興行収入の両面で危機に直面し、業績は持続的に低迷している。2022年の上場以降の3年間、同社の業績は一貫して悪化し、連続赤字で、赤字額も年々拡大している。過去の財務報告によると、2022年から2024年までの純利益はそれぞれ7210万元、5.53億元、8.67億元の赤字だった。また、2025年の赤字はさらに拡大する見込みだ。会社が発表した2025年度業績予想によると、2025年の純利益は12.61億元から14.77億元の赤字、非経常項目を除く純利益も12.82億元から15億元の赤字になる見込みだ。2025年の予想赤字12.61億元を基に計算すると、2022年から2025年までの4年間で、ボナ・エンターテインメントの累計赤字額は27.5億元を超える。業績不振の原因について、会社は公告で次のように説明している。「報告期間中、当社の年間上映作品の興行収入は前年同期比で減少し、単一作品の損失も大きかった。2025年に公開予定の映画やドラマの数は不足し、多くの作品が制作段階にあり、直接的な経済効果はまだ得られていない。今後は高品質な映画・ドラマの制作を全面的に推進する」としている。もう一つの理由は、「資産の減損リスクに備え、関連資産に減損準備を計上した」ことだ。外部環境を見ると、近年、観客は壮大な叙事詩や重工業風の主旋律映画に対して飽きが生じている。市場の嗜好が急速に変化する中、巨額投資の主旋律大作でもかつての興行神話を再現するのは難しくなっている。2024年から2025年にかけて映画市場は全体的に低迷し、トップ層の集中度が高まり、ヒット作の不足によりボナ・エンターテインメントは疎外されている。さらに、短編ドラマやストリーミングの台頭も、同社の収益圏を大きく圧迫している。内部経営の面では、近年の作品の成績も芳しくない。2023年の春節映画『無名』は興行収入9.31億元を記録したが、制作費は3億元超、宣伝費も1.8億元近くかかり、最終的に黒字には至らなかった。2024年の春節映画『蛟龙行动』には約10億元を投入したが、最終興行収入は3.93億元にとどまり、配分収入は1.4億元に満たず、単体で8億元超の損失となった。非主旋律の作品への挑戦も大きな損失を出しており、『伝説』『紅楼夢之金玉良緣』は合計5.3億元の投資に対し、興行収入は1億元に満たない。今年の春節映画では、ボナ・エンターテインメントが出資した『极速人生3』が好調で、これまでに興行収入は40億元を突破している。公開資料によると、『极速人生3』の投資額は約6.5億元で、韓寒が出資する亭東映業が約40%を出資し、ボナ・エンターテインメントは第二位の株主として出資し、数億元の収益を見込んでいる。しかし、「的中」しても、資本市場の反応は必ずしも継続的に良好ではない。春節期間中、『极速人生3』の成功により、ボナ・エンターテインメントは連続3日間のストップ高を記録し、最高株価は13.72元/株に達した。しかし、資金の流出と市場の調整により株価は連続下落し、現在は8元/株を割り込み、ピーク時から40%下落している。
博納影業の会長である于冬は、マカオのカジノから借金の取り立てを受け、所有する株式が凍結された
文｜陳昭宇
編集｜劉鵬
近日、映像・映画業界の巨頭であるボナ・エンターテインメントは世論の波に巻き込まれ、取締役会長の于冬がマカオの永利カジノから473万港元の借金を「追及」されたとのニュースが市場を騒がせている。
于冬の個人弁護士は迅速に反応し、訴訟に関わる金額はすでに全額返済済みであり、関連の法的訴訟も終了したと述べた。弁護士は、同債務は于冬が「第三者に信用保証を提供した」ことに起因し、外部の憶測である「個人のギャンブル借金」ではないと説明した。一方、ボナ・エンターテインメント側は、この件は取締役会長個人の私事であり、会社の経営とは無関係であるとし、于冬は現在も通常通り職務を遂行していると述べている。
このニュースは3月10日に公表されて以来、ボナ・エンターテインメントの株価は乱高下しながら下落した。3月11日の終値は7.61元/株で、取引中の最低は7.51元/株に達した。実際、訴訟のニュースが出る前から、同社の株価はすでに大きく下落していた。
「マカオカジノでの追徴事件」において、取締役会長の于冬の「債務危機」は全額返済と訴訟の終了という結果に終わったが、この事件の背景とタイミングは投資家に不安をもたらしている。一つは、会社の実質的な支配者である于冬が個人の財務問題により所有株式の多くが何度も凍結されたこと。もう一つは、ボナ・エンターテインメントが連続三年赤字を出し、業績が低迷し続けていることである。
取締役会長がカジノの追徴に巻き込まれ、株式凍結の窮地に陥る
永利マカオの開示によると、借金の経緯は次の通りだ。2024年5月1日頃、永利マカオは于冬に対し1000万港元の信用枠を提供し、双方は合計1000万港元の引き出し確認書を2通締結した。その後、于冬は一部を返済したが、全額は未払いのままだ。さらに、于冬は後に100万港元を返済したが、訴訟時点で約473万港元の元本が未払いの状態だった。
于冬のマカオカジノでの473万港元の「賭け事」の背後には、個人の財務問題に起因する株式凍結の「窮地」も存在している。
以前、2025年3月31日、于冬が保有するボナ・エンターテインメントの1.37億株（個人持株の48.7%、会社総株の10%）は北京市第二中級人民法院によって凍結された。同年10月16日には、于冬が保有する2.82億株（ほぼ全株）と北京ボナ・フィルム基地の109万余元の株式も、新疆ウルムチ市頭屯河区人民法院により凍結され、凍結期間はいずれも3年に及んだ。上場企業の株式以外にも、浙江盛天文化传媒や北京百川映画配給などの非上場関連会社の株式も、個人の債務紛争により複数の裁判所で凍結されている。
2025年5月、ボナ・エンターテインメントは、取締役会長の于冬と副社長の齊志が二度にわたり、会社の非事業資金を不正に占用したと開示した。公告によると、ボナ・エンターテインメントは信託理財の支払いなどの形で、2022年と2023年に第三者を通じて副社長の齊志や会長の于冬、その関係者に対し資金を提供し、合計額はそれぞれ2億元超と2.6億元超に達した。これらは支配株主による非事業資金の占用に該当する。
資金の占用はすでに返済されたものの、ボナ・エンターテインメントは規定に従い、支配株主との間の非事業資金のやり取りについて適切に開示せず、上場会社の情報開示や資金流動に関する規定に違反した。これにより、于冬は新疆証監局から警告書を受け、監督管理措置を講じられ、是正を命じられ、資本市場の信用記録に記録された。
天眼查の情報によると、于冬に関連する企業は約50社にのぼり、ボナ・エンターテインメントグループ、浙江盛天文化传媒、北京百川映画配給、上海亭東映業などを含む。これらの企業は映像制作、配給、投資管理などの分野をカバーし、于冬はこれらの企業で会長、総経理、執行董事などの役職を務めている。
昔日映像巨頭は三年連続赤字に陥り、業績泥沼に沈む
公開資料によると、于冬は1971年生まれ。1990年から1994年まで北京電影学院管理系に在籍し、卒業後は北京映画製作所に入社し、配給業務に従事した。そこで当時の工場長の韓三平に見込まれ、一般職員から急速に昇進し、当時の北映工場で最も若い科級幹部となった。
1999年、于冬は辞職して独立し、北京ボナ文化交流有限公司（ボナ・エンターテインメントの前身）を設立した。これは中国初の「映画配給許可」を取得した民間映像企業である。2003年にボナ・エンターテインメントグループが正式に設立された。
2010年12月、ボナ・エンターテインメントは米国ナスダック市場に上場し、中国初の米国上場映像企業となった。しかし、上場後は株価が長期にわたり低迷し、最終的に2016年に非公開化して上場を撤退、その後A株への再上場を準備した。2022年、ボナ・エンターテインメントは深セン証券取引所のA株主板に成功裏に上場した。
同社の公式サイトによると、主な事業は映像投資、配給、映画館およびシネコンの運営であり、著作権運営、IPの派生、広告マーケティング、芸能人のマネジメントなども手掛けている。これまでに300以上の作品を制作・配給し、興行収入は600億元を超える。全国に百以上の多ホールシネコンを建設・運営している。
ボナ・エンターテインメントは、『智取威虎山』『湄公河行动』『红海行动』『中国机长』『长津湖』などのヒット作を生み出した。2020年から2023年にかけては、「全国文化企業30強」にも選ばれた。
しかし、かつての映像巨頭は、今や資本と興行収入の両面で危機に直面し、業績は持続的に低迷している。
2022年の上場以降の3年間、同社の業績は一貫して悪化し、連続赤字で、赤字額も年々拡大している。過去の財務報告によると、2022年から2024年までの純利益はそれぞれ7210万元、5.53億元、8.67億元の赤字だった。
また、2025年の赤字はさらに拡大する見込みだ。会社が発表した2025年度業績予想によると、2025年の純利益は12.61億元から14.77億元の赤字、非経常項目を除く純利益も12.82億元から15億元の赤字になる見込みだ。
2025年の予想赤字12.61億元を基に計算すると、2022年から2025年までの4年間で、ボナ・エンターテインメントの累計赤字額は27.5億元を超える。
業績不振の原因について、会社は公告で次のように説明している。「報告期間中、当社の年間上映作品の興行収入は前年同期比で減少し、単一作品の損失も大きかった。2025年に公開予定の映画やドラマの数は不足し、多くの作品が制作段階にあり、直接的な経済効果はまだ得られていない。今後は高品質な映画・ドラマの制作を全面的に推進する」としている。もう一つの理由は、「資産の減損リスクに備え、関連資産に減損準備を計上した」ことだ。
外部環境を見ると、近年、観客は壮大な叙事詩や重工業風の主旋律映画に対して飽きが生じている。市場の嗜好が急速に変化する中、巨額投資の主旋律大作でもかつての興行神話を再現するのは難しくなっている。2024年から2025年にかけて映画市場は全体的に低迷し、トップ層の集中度が高まり、ヒット作の不足によりボナ・エンターテインメントは疎外されている。さらに、短編ドラマやストリーミングの台頭も、同社の収益圏を大きく圧迫している。
内部経営の面では、近年の作品の成績も芳しくない。2023年の春節映画『無名』は興行収入9.31億元を記録したが、制作費は3億元超、宣伝費も1.8億元近くかかり、最終的に黒字には至らなかった。2024年の春節映画『蛟龙行动』には約10億元を投入したが、最終興行収入は3.93億元にとどまり、配分収入は1.4億元に満たず、単体で8億元超の損失となった。非主旋律の作品への挑戦も大きな損失を出しており、『伝説』『紅楼夢之金玉良緣』は合計5.3億元の投資に対し、興行収入は1億元に満たない。
今年の春節映画では、ボナ・エンターテインメントが出資した『极速人生3』が好調で、これまでに興行収入は40億元を突破している。公開資料によると、『极速人生3』の投資額は約6.5億元で、韓寒が出資する亭東映業が約40%を出資し、ボナ・エンターテインメントは第二位の株主として出資し、数億元の収益を見込んでいる。
しかし、「的中」しても、資本市場の反応は必ずしも継続的に良好ではない。春節期間中、『极速人生3』の成功により、ボナ・エンターテインメントは連続3日間のストップ高を記録し、最高株価は13.72元/株に達した。しかし、資金の流出と市場の調整により株価は連続下落し、現在は8元/株を割り込み、ピーク時から40%下落している。