毎経記者｜李玉雯 毎経編集｜張益銘3月19日、スポットゴールドは下落を続け、取引中に4600ドルの節目を割り込み、執筆時点では4541ドル/オンスとなり、5.87％の下落で、2月6日以来の最安値を記録した。『每日経済ニュース』記者が注意したところ、市場の激しい変動の中、最近複数の銀行が上海黄金取引所の個人貴金属取引代理業務の調整を発表し、保証金比率の引き上げや代理貴金属業務の解約・口座閉鎖を推進している。複数の銀行が個人貴金属代理業務を引き締め---------------銀行による上海黄金取引所の個人貴金属業務の代理とは、銀行が個人顧客の委託に基づき、上海黄金取引所で貴金属の売買、資金清算、実物の引き渡しなどを行う業務である。市場の激しい変動の中、最近複数の銀行がこの業務を調整している。3月17日、郵便貯金銀行は、上海黄金取引所の個人貴金属取引代理業務の停止を告知し、関連の契約保有や現物在庫のある顧客に対し、早急にスマホバンキングを通じて売却またはポジション解消を行うよう促した。3月27日0時までに操作が完了しない場合、対象口座に対して強制決済や在庫売却を実施する。強制決済完了後、同行は自動的に顧客の代理金取引権限を閉鎖し、委託関係を解除する。「未解約の個人顧客に対し、早急に契約の延長・解約、出金、解約操作を行うよう再度通知します。当行は引き続き代理貴金属業務の解約・口座閉鎖を推進します。」民生銀行も3月17日に代理個人貴金属取引業務の調整を告知した。これによると、民生銀行は2022年7月22日の取引終了時点で、代理の上海黄金取引所の個人貴金属現物および延期取引の買入・建玉機能を閉鎖し、2023年2月1日以降、現物在庫や延期ポジションのない顧客に対して代理貴金属業務の解約・口座閉鎖を行った。さらに早期に、平安銀行は3月10日に上海黄金取引所の代理個人貴金属取引業務の調整を発表し、2021年11月以降、現物買入や現物延期建玉を段階的に停止し、2026年4月1日以降、状況に応じて関連業務の権限を段階的に閉鎖し、退出する予定であると述べた。3月19日、蘇商銀行の特約研究員武泽伟は、『每日経済ニュース』の記者に対し、市場リスクの観点から、貴金属価格の変動が激しく、レバレッジをかけた延期取引は穿仓リスクを伴い、個人投資家のリスク管理能力は相対的に弱いため、銀行は清算のための保証責任を負い、リスクエクスポージャーが拡大し続けていると述べた。業務の価値の観点から見ると、代理貴金属取引の手数料収入は限定的だが、銀行はリスク管理とコンプライアンスのために多大なリソースを投入し、利益圧縮を招いている。さらに、投資者保護に対する規制の要求が高まる中、銀行は投資者教育やリスク監視により多くのコストを投入しなければならず、こうした収益とリスクの不均衡が、銀行に業務の価値を再評価させ、潜在的リスクを防ぐために積極的に事業縮小を進めている。武泽伟は、投資者が金を長期資産の一部として配置する場合、実物金、積存金、または金ETFなどの製品を選択し、自身のリスク耐性を科学的に評価し、自己資金以外の資金を用いた金投資を避けるべきだと述べた。現在、金価格は短期的に急騰した後、価格変動の圧力に直面しており、投資者はこうしたリスクに十分注意すべきである。現物金は下落を続ける--------3月18日の夜、現物金は取引中に大きく下落し、最低で4806ドル/オンスに達した。19日には早朝に若干の反発があったものの、午後には下落が続き、4800ドル、4700ドル、4600ドルの各節目を次々に割り込んだ。3月以降、現物金の価格は変動調整を続けている。今年1月の高値5598.75ドル/オンスから計算すると、すでに15％以上の下落となる。「金価格のこのような逆説的な動きは、主に金利の論理が避難資産の論理を著しく抑制していることに起因する」と、3月19日に東方金誠研究開発部の高級副部長瞿瑞は、『每日経済ニュース』の記者に語った。米イランの対立激化により、世界の石油輸送の「大動脈」であるホルムズ海峡の通行が継続的に妨げられ、イラク南部の油田の生産量が急減し、原油供給が引き締まる中、国際原油価格は大幅に上昇し、インフレ反発への懸念を直接高め、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ遅延を促している。瞿瑞は、マーケットの利下げ期待が後退し、米国債の利回りとドル指数が同時に強まっていること、また、米国のプライベート・クレジットの流動性逼迫によりドルが避難と収益の両面で優位性を持ち、避難資金が分散されていると説明した。一方、金は無利息資産であり、保有コストは米国債の利回り上昇に伴って上昇している。さらに、前の利益確定売りが技術的な売り圧力を引き起こし、金価格の下落を招いている。こうした要因が重なり、「油価上昇、金価下落」という逆の格局を形成している。「今後の金価格の動きは、『短期圧迫、長期上昇』の展開になると見ている」と瞿瑞は述べた。短期的には、原油価格の高止まりがFRBの高金利維持とドルの強さを促し、金価格を押し下げる。一方、中長期的には、油価上昇の効果が薄れ、インフレが徐々に収束するにつれ、FRBの利下げサイクルは遅れるものの、完全には見送られず、世界的なドル離れの動きや中央銀行の金購入需要の安定、ドル信用の弱化といった要因と相乗効果をもたらし、金価格は変動しながらも回復基調に向かう見込みだ。「操作面では、短期的には投資家は様子見を維持し、底値の確認を待つべきだ。中長期的には、調整局面での買い場を狙い、分散して建玉し、金を資産ポートフォリオの5％〜10％のヘッジ手段として位置付けるのが良い。特に、FRBの利下げタイミングや中東情勢の変化などの重要な誘因に注目し、インフレの予想外の加熱や地政学的リスクの拡大に警戒すべきだ」と瞿瑞は述べた。**免責事項**：本記事の内容とデータは参考用であり、投資の推奨を意図したものではない。使用前に自己責任で確認のこと。
Falling below the $4,600 mark, spot gold continues to decline! Multiple banks tighten agency services for personal precious metals business
毎経記者｜李玉雯 毎経編集｜張益銘
3月19日、スポットゴールドは下落を続け、取引中に4600ドルの節目を割り込み、執筆時点では4541ドル/オンスとなり、5.87％の下落で、2月6日以来の最安値を記録した。
『每日経済ニュース』記者が注意したところ、市場の激しい変動の中、最近複数の銀行が上海黄金取引所の個人貴金属取引代理業務の調整を発表し、保証金比率の引き上げや代理貴金属業務の解約・口座閉鎖を推進している。
複数の銀行が個人貴金属代理業務を引き締め
銀行による上海黄金取引所の個人貴金属業務の代理とは、銀行が個人顧客の委託に基づき、上海黄金取引所で貴金属の売買、資金清算、実物の引き渡しなどを行う業務である。市場の激しい変動の中、最近複数の銀行がこの業務を調整している。
3月17日、郵便貯金銀行は、上海黄金取引所の個人貴金属取引代理業務の停止を告知し、関連の契約保有や現物在庫のある顧客に対し、早急にスマホバンキングを通じて売却またはポジション解消を行うよう促した。3月27日0時までに操作が完了しない場合、対象口座に対して強制決済や在庫売却を実施する。強制決済完了後、同行は自動的に顧客の代理金取引権限を閉鎖し、委託関係を解除する。
「未解約の個人顧客に対し、早急に契約の延長・解約、出金、解約操作を行うよう再度通知します。当行は引き続き代理貴金属業務の解約・口座閉鎖を推進します。」民生銀行も3月17日に代理個人貴金属取引業務の調整を告知した。
これによると、民生銀行は2022年7月22日の取引終了時点で、代理の上海黄金取引所の個人貴金属現物および延期取引の買入・建玉機能を閉鎖し、2023年2月1日以降、現物在庫や延期ポジションのない顧客に対して代理貴金属業務の解約・口座閉鎖を行った。
さらに早期に、平安銀行は3月10日に上海黄金取引所の代理個人貴金属取引業務の調整を発表し、2021年11月以降、現物買入や現物延期建玉を段階的に停止し、2026年4月1日以降、状況に応じて関連業務の権限を段階的に閉鎖し、退出する予定であると述べた。
3月19日、蘇商銀行の特約研究員武泽伟は、『每日経済ニュース』の記者に対し、市場リスクの観点から、貴金属価格の変動が激しく、レバレッジをかけた延期取引は穿仓リスクを伴い、個人投資家のリスク管理能力は相対的に弱いため、銀行は清算のための保証責任を負い、リスクエクスポージャーが拡大し続けていると述べた。業務の価値の観点から見ると、代理貴金属取引の手数料収入は限定的だが、銀行はリスク管理とコンプライアンスのために多大なリソースを投入し、利益圧縮を招いている。さらに、投資者保護に対する規制の要求が高まる中、銀行は投資者教育やリスク監視により多くのコストを投入しなければならず、こうした収益とリスクの不均衡が、銀行に業務の価値を再評価させ、潜在的リスクを防ぐために積極的に事業縮小を進めている。
武泽伟は、投資者が金を長期資産の一部として配置する場合、実物金、積存金、または金ETFなどの製品を選択し、自身のリスク耐性を科学的に評価し、自己資金以外の資金を用いた金投資を避けるべきだと述べた。現在、金価格は短期的に急騰した後、価格変動の圧力に直面しており、投資者はこうしたリスクに十分注意すべきである。
現物金は下落を続ける
3月18日の夜、現物金は取引中に大きく下落し、最低で4806ドル/オンスに達した。19日には早朝に若干の反発があったものの、午後には下落が続き、4800ドル、4700ドル、4600ドルの各節目を次々に割り込んだ。
3月以降、現物金の価格は変動調整を続けている。今年1月の高値5598.75ドル/オンスから計算すると、すでに15％以上の下落となる。
「金価格のこのような逆説的な動きは、主に金利の論理が避難資産の論理を著しく抑制していることに起因する」と、3月19日に東方金誠研究開発部の高級副部長瞿瑞は、『每日経済ニュース』の記者に語った。米イランの対立激化により、世界の石油輸送の「大動脈」であるホルムズ海峡の通行が継続的に妨げられ、イラク南部の油田の生産量が急減し、原油供給が引き締まる中、国際原油価格は大幅に上昇し、インフレ反発への懸念を直接高め、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ遅延を促している。
瞿瑞は、マーケットの利下げ期待が後退し、米国債の利回りとドル指数が同時に強まっていること、また、米国のプライベート・クレジットの流動性逼迫によりドルが避難と収益の両面で優位性を持ち、避難資金が分散されていると説明した。一方、金は無利息資産であり、保有コストは米国債の利回り上昇に伴って上昇している。さらに、前の利益確定売りが技術的な売り圧力を引き起こし、金価格の下落を招いている。こうした要因が重なり、「油価上昇、金価下落」という逆の格局を形成している。
「今後の金価格の動きは、『短期圧迫、長期上昇』の展開になると見ている」と瞿瑞は述べた。短期的には、原油価格の高止まりがFRBの高金利維持とドルの強さを促し、金価格を押し下げる。一方、中長期的には、油価上昇の効果が薄れ、インフレが徐々に収束するにつれ、FRBの利下げサイクルは遅れるものの、完全には見送られず、世界的なドル離れの動きや中央銀行の金購入需要の安定、ドル信用の弱化といった要因と相乗効果をもたらし、金価格は変動しながらも回復基調に向かう見込みだ。
「操作面では、短期的には投資家は様子見を維持し、底値の確認を待つべきだ。中長期的には、調整局面での買い場を狙い、分散して建玉し、金を資産ポートフォリオの5％〜10％のヘッジ手段として位置付けるのが良い。特に、FRBの利下げタイミングや中東情勢の変化などの重要な誘因に注目し、インフレの予想外の加熱や地政学的リスクの拡大に警戒すべきだ」と瞿瑞は述べた。
免責事項：本記事の内容とデータは参考用であり、投資の推奨を意図したものではない。使用前に自己責任で確認のこと。