サブラ・ヘルスケア・REIT Inc（SBRA）第4四半期2025年決算発表ハイライト：堅調なシニア住宅事業…

GuruFocusニュース

土曜日、2026年2月14日 午前10:03（GMT+9） 3分で読む

本記事について：

SBRA

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**調整後FFO／株当たり**：$0.36

**調整後AFFO／株当たり**：$0.38

**調整後FFO合計**：9120万ドル

**調整後AFFO合計**：9520万ドル

**管理シニア住宅ポートフォリオからのキャッシュNOI**：3560万ドル

**トリプルネットポートフォリオからのキャッシュNOI**：第3四半期から130万ドル減少

**管理シニア住宅ポートフォリオの収益成長率**：前期比15.8%増

**管理シニア住宅ポートフォリオのキャッシュNOI成長率**：前期比18.4%増

**同一店舗ポートフォリオの稼働率**：前年同期比160ベーシスポイント増加し87.9%

**RevPAR成長率**：前年比4.2%

**現金利息費用**：2660万ドル

**現金G&A費用**：1250万ドル

**純負債／調整後EBITDA比率**：5.00倍

**配当金発表**：普通株1株あたり0.30ドル

**流動性**：約12億ドル

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リリース日：2026年2月13日

決算発表の完全なトランスクリプトについては、全内容の決算発表トランスクリプトをご参照ください。

ポジティブなポイント

サブラ・ヘルスケア・REIT（NASDAQ：SBRA）は、稼働率の大幅な向上とキャッシュNOIマージンの増加を伴う堅調な運営実績を報告しました。

2025年の投資額は約4億5000万ドルで、2026年には2025年の投資額を超える見込みの堅実なパイプラインを持っています。

サブラの管理シニア住宅ポートフォリオは、連続した収益成長率15.8%、キャッシュNOI成長率18.4%を示し、好調なパフォーマンスを示しています。

同社のレバレッジは目標の5倍で安定しており、規制環境も安定しています。

サブラは2026年の収益見通しを発表し、調整後FFOとAFFOの1株当たり成長率は2025年比約5%増を見込んでいます。

ネガティブなポイント

トリプルネットポートフォリオからのキャッシュNOIは第3四半期から130万ドル減少しました。

利息およびその他の収入は前四半期の1270万ドルから1060万ドルに減少し、主に以前に認識されたリース解約収入によるものです。

現金G&A費用は前四半期の910万ドルから1250万ドルに増加し、主にパフォーマンスベースの報酬調整によるものです。

ショップポートフォリオのホリデー移行資産は他の資産に遅れをとっており、均一な成長達成に課題がある可能性を示しています。

スキルドナーシング投資活動はシニア住宅投資に比べて最小限であり、このセクターの成長は限定的と予想されます。

Q＆Aハイライト

Q：同一店舗の成長の構成要素と、それが2025年のパフォーマンスにどう関係しているかについて教えてください。 A：CFOのマイケル・コスタは、2026年の主な構成要素は同一店舗ポートフォリオの継続的な稼働率向上であり、90%台前半を目指すと説明しました。レート成長は低い単位の範囲にとどまり、資産が90%の稼働率に近づくにつれて費用成長もインフレ率を下回る見込みです。

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Q：RCAローンの状況はどうなっていますか？また、回収による上昇の可能性はありますか？ A：CEOのリチャード・マトロスは、ディアフィールドやRCAチームとの協議が進行中であり、ローンは適切に管理されていると述べました。ガイダンスはリースが年内継続する前提ですが、状況次第で変わる可能性もあります。

Q：ホリデー移行ポートフォリオのパフォーマンスは他のショップポートフォリオと比べてどうですか？ A：CIOのダリン・スミスは、ホリデーポートフォリオは遅れていますが、改善の余地が長く続くと指摘しました。非ホリデーのポートフォリオは好調であり、ホリデーの改善が全体の成長を後押しすると見ています。

Q：2026年のスキルドナーシング投資の見通しは？ A：ダリン・スミスは、投資活動の大部分はシニア住宅に集中し、スキルドナーシング投資は最小限で、既存の関係からのものが中心になると述べました。

Q：競争環境はあなたの買収パイプラインやリターン期待にどのように影響していますか？ A：ダリン・スミスは競争の激化を認めつつも、サブラは高品質な資産を良好な利回りで見つけ続けていると述べ、リターン期待は低ダブルディジットのIRR範囲にとどまるとしています。

決算発表の完全なトランスクリプトについては、全内容の決算発表トランスクリプトをご参照ください。

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