**コカ・コーラ**（KO 1.10%）、世界最大の飲料メーカーは、しばしば常青株と考えられています。過去数十年にわたり、果汁、紅茶、ボトルウォーター、スポーツドリンク、エナジードリンク、コーヒー、さらにはアルコール飲料など、より多くのブランドを取り入れることで、売上減少傾向にある炭酸飲料の代替を図ってきました。また、新しいフレーバーや健康志向のバージョン、小容量の製品を導入し、より多くの消費者にアピールしています。コカ・コーラはこれらの飲料のシロップと濃縮液のみを販売し、実際の製品の製造と販売は独立したボトリングパートナーが行っています。この資本集約度の低いモデルにより、同社は十分なキャッシュを生み出し、安定した配当を支払い続けることが可能です。画像提供元：コカ・コーラ。コカ・コーラは連続63年間、毎年配当を増やしており、少なくとも50年以上連続で配当を増やしているディビデンドキングです。この連続記録は、景気後退や戦争、その他のマクロ経済の逆風が世界経済を揺るがす中でも、成長を続けられることを示しています。では、イラン戦争が激化し、ホルムズ海峡を通じた輸送に混乱をもたらす中でも、コカ・コーラは依然として安全な株といえるのでしょうか？危機がコカ・コーラにどのように影響する可能性があるか、3つの観点から見てみましょう――そして、それが投資魅力を低下させるかどうかを検討します。拡大NYSE: KO--------コカ・コーラ本日の変動(-1.10%) $-0.83現在の価格$74.72### 主要データポイント時価総額$321B本日の範囲$74.40 - $76.0352週範囲$65.35 - $82.00出来高946K平均出来高18M粗利益率61.75%配当利回り2.76%1. 生産コストが上昇する----------------------------世界の石油供給の約5分の1がホルムズ海峡を通過しています。イラン戦争はこれらの供給を妨げ、世界的に石油価格を押し上げており、その結果、コカ・コーラとそのボトリングパートナーの製造、包装、輸送コストが上昇しています。コカ・コーラのサプライチェーンは、砂糖や水などの原料を現地調達しているため、直接的な影響は少ないと考えられます。しかし、これらのコスト増は、ボトリングパートナーに価格引き上げを余儀なくさせ、利益率を維持しようとする可能性があります。2. 価格設定力が失われる可能性----------------------------2025年、コカ・コーラの営業収益の22.6%は欧州、中東、アフリカ（EMEA）地域から得られました。これは北米（40.8%）に次ぐ2番目の規模です。その年、EMEA地域の有機売上は6%増加し、ラテンアメリカ（10%増）に次ぐ成長率となりました。イラン戦争は、地域の価格を押し上げつつ、消費者需要を抑制することで、EMEA地域の成長を妨げる可能性があります。2025年の営業利益の31.2%はこの地域からでしたが、危機が続く中で、地域のボトラーが価格を引き上げる余地がなくなると、その割合は縮小する可能性があります。3. 米ドルが強くなる可能性----------------------------コカ・コーラは海外での収益が大半を占めているため、ドル安は売上と利益を押し上げます。安定した市場では、原油価格の上昇は通常ドルを押し下げますが、このような不安定な市場では、原油価格とドルが同時に上昇することもあります。供給ショックにより原油価格が上昇し、安全資産として米ドルを買う動きが強まるのです。2025年、コカ・コーラの調整後一株当たり利益（EPS）は4%増加しましたが、通貨の逆風により前年比の成長率は5ポイント減少しました。2月中旬には、コカ・コーラは2026年の調整後EPSが7%～8%成長すると予測していましたが、その背景には3%の通貨追い風があったためです。しかし、その予測はイラン戦争の開始前に出されたものであり、今後その見通しを下方修正し、通貨の追い風が逆風に変わる可能性もあります。とはいえ、コカ・コーラは過去数十年にわたり、多くの通貨急騰を乗り越えてきました。投資家が今日最も賢明にすべきことは何か？------------------------------------------------コカ・コーラの投資家にとって最も賢明な行動は、何もしないことです。EMEA地域の売上は今年鈍化する可能性があり、利益率も低下し、通貨の逆風に直面するかもしれません。しかし、それらの課題を克服し、安全志向の投資家を引きつけ続ける可能性が高いです。
2026年のコカ・コーラ(KO)に影響を与える可能性のあるホルムズ海峡の3つの方法
コカ・コーラ（KO 1.10%）、世界最大の飲料メーカーは、しばしば常青株と考えられています。過去数十年にわたり、果汁、紅茶、ボトルウォーター、スポーツドリンク、エナジードリンク、コーヒー、さらにはアルコール飲料など、より多くのブランドを取り入れることで、売上減少傾向にある炭酸飲料の代替を図ってきました。また、新しいフレーバーや健康志向のバージョン、小容量の製品を導入し、より多くの消費者にアピールしています。
コカ・コーラはこれらの飲料のシロップと濃縮液のみを販売し、実際の製品の製造と販売は独立したボトリングパートナーが行っています。この資本集約度の低いモデルにより、同社は十分なキャッシュを生み出し、安定した配当を支払い続けることが可能です。
画像提供元：コカ・コーラ。
コカ・コーラは連続63年間、毎年配当を増やしており、少なくとも50年以上連続で配当を増やしているディビデンドキングです。この連続記録は、景気後退や戦争、その他のマクロ経済の逆風が世界経済を揺るがす中でも、成長を続けられることを示しています。
では、イラン戦争が激化し、ホルムズ海峡を通じた輸送に混乱をもたらす中でも、コカ・コーラは依然として安全な株といえるのでしょうか？危機がコカ・コーラにどのように影響する可能性があるか、3つの観点から見てみましょう――そして、それが投資魅力を低下させるかどうかを検討します。
拡大
NYSE: KO
コカ・コーラ
本日の変動
(-1.10%) $-0.83
現在の価格
$74.72
主要データポイント
時価総額
$321B
本日の範囲
$74.40 - $76.03
52週範囲
$65.35 - $82.00
出来高
946K
平均出来高
18M
粗利益率
61.75%
配当利回り
2.76%
世界の石油供給の約5分の1がホルムズ海峡を通過しています。イラン戦争はこれらの供給を妨げ、世界的に石油価格を押し上げており、その結果、コカ・コーラとそのボトリングパートナーの製造、包装、輸送コストが上昇しています。
コカ・コーラのサプライチェーンは、砂糖や水などの原料を現地調達しているため、直接的な影響は少ないと考えられます。しかし、これらのコスト増は、ボトリングパートナーに価格引き上げを余儀なくさせ、利益率を維持しようとする可能性があります。
2025年、コカ・コーラの営業収益の22.6%は欧州、中東、アフリカ（EMEA）地域から得られました。これは北米（40.8%）に次ぐ2番目の規模です。その年、EMEA地域の有機売上は6%増加し、ラテンアメリカ（10%増）に次ぐ成長率となりました。
イラン戦争は、地域の価格を押し上げつつ、消費者需要を抑制することで、EMEA地域の成長を妨げる可能性があります。2025年の営業利益の31.2%はこの地域からでしたが、危機が続く中で、地域のボトラーが価格を引き上げる余地がなくなると、その割合は縮小する可能性があります。
コカ・コーラは海外での収益が大半を占めているため、ドル安は売上と利益を押し上げます。安定した市場では、原油価格の上昇は通常ドルを押し下げますが、このような不安定な市場では、原油価格とドルが同時に上昇することもあります。供給ショックにより原油価格が上昇し、安全資産として米ドルを買う動きが強まるのです。
2025年、コカ・コーラの調整後一株当たり利益（EPS）は4%増加しましたが、通貨の逆風により前年比の成長率は5ポイント減少しました。2月中旬には、コカ・コーラは2026年の調整後EPSが7%～8%成長すると予測していましたが、その背景には3%の通貨追い風があったためです。
しかし、その予測はイラン戦争の開始前に出されたものであり、今後その見通しを下方修正し、通貨の追い風が逆風に変わる可能性もあります。とはいえ、コカ・コーラは過去数十年にわたり、多くの通貨急騰を乗り越えてきました。
投資家が今日最も賢明にすべきことは何か？
コカ・コーラの投資家にとって最も賢明な行動は、何もしないことです。EMEA地域の売上は今年鈍化する可能性があり、利益率も低下し、通貨の逆風に直面するかもしれません。しかし、それらの課題を克服し、安全志向の投資家を引きつけ続ける可能性が高いです。