すでに2回目の延期となり、投資の進捗は依然半分未満です。金春股份の募集投資プロジェクトはどうなっているのか？

AIの可降解非織布市場のチャンスを逃すのか？

毎日経済新聞記者：張宝蓮　　毎日編集：文多

投資額が20億元を超える主要募集投資プロジェクトは、初の延期を経てなお投資進捗は半ばに達しておらず、再び延期を発表した。3月16日、金春股份（SZ300877、株価31.58元、時価総額37.90億元）は、「年産12000トン湿式可降解水刺非織布プロジェクト」（以下湿式水刺プロジェクト）が再び8ヶ月延期され、2026年10月に完成予定であると開示した。

金春股份は公告で、プロジェクトの延期理由を一部主要設備の実際の生産能力が期待通りでなかったことに帰し、追加設備投資を計画していると述べている。財務データによると、2025年末までにこのプロジェクトへの累計投資額は計画の半分にも満たない。

公告によると、金春股份は不織布製品と化学繊維製品の研究開発、製造、販売に注力している。2025年上半期末時点で、同社の生産ラインは以下の通り：水刺不織布生産ライン10条、設計年産能力は6万トン超；可降解不織布生産ライン2条、設計年産能力は1.7万トン；熱風不織布生産ライン6条、設計年産能力は1.55万トン；超細繊維不織布生産ライン1条、設計年産能力は2000トン；ES複合短繊維生産ライン2条、設計年産能力は3万トン。

資料によると、湿式水刺プロジェクトは金春股份が一部募集資金の用途を変更した後に確立した新規プロジェクトである。なお、同社の初の公開募集資金は8.47億元で、そのうち3.2億元は「年産2万トンの新型衛生用品用熱風不織布プロジェクト」に投資予定だった。

2024年2月、同社は「年産2万トンの新型衛生用品用熱風不織布プロジェクト」に充てる2.01億元の募集資金を、湿式水刺プロジェクトの建設に振り向けることを決定した。元のプロジェクトは生産能力が期待に達しなかったため、残りの生産ラインの建設を中止している。

金春股份は、湿式水刺プロジェクトは高性能で環境に優しい非織布の生産能力を増強し、市場の需要に応えることを目的としていると考えている。

2026年3月16日、金春股份は公告を出し、当日取締役会を開催し、「一部募集投資プロジェクトの再延期に関する議案」を審議・承認し、「年産12000トン湿式可降解水刺非織布プロジェクト」の使用可能状態到達期限を2026年10月に延長することに同意した。

これはこのプロジェクトの2回目の延期となる。公告によると、湿式水刺プロジェクトの最初の稼働予定日は2025年2月だったが、その後2026年2月に調整され、今回さらに8ヶ月遅れることとなった。

金春股份が募集資金の使用状況を開示したところ、2025年12月31日までに、2.01億元の湿式水刺プロジェクトに対して累計9755.83万元を投入しており、投資進捗は48.49％であり、半分に満たない。つまり、10億元を超える募集資金のうち、未だに待機している部分がある。

延期の理由について、金春股份は、一部主要設備の実際の生産能力が期待に達しなかったため、追加設備投資を行うと説明している。募集資金の円滑な使用とプロジェクトの完成を保証するため、市場環境や実際の建設状況、投資進捗を考慮し、慎重に判断した結果だとしている。

每日経済新聞